05.03.2009 21:59
Хроника современного кризиса капитализма. Валентина Матвиенко предрекает лекарственную катастрофу. Бюджеты на прессу, наружную рекламу и радио снижаются. Импорт новых автомобилей в Россию в январе 2008 г. упал почти в 4 раза. «Тройка Диалог» прогнозирует рост цен на сотовую связь. Объемы геологоразведки упали почти вдвое. АвтоВАЗ вновь вчера остановил конвейер из-за проблем с поставками автокомпонентов. Финансовый кризис вызвал рост популярности антилиберальных воззрений среди политиков.
БЮДЖЕТ ЗАСТРЯЛ В РАМКАХ ЖЕЛАЕМОГО
Коммерсант, 4 Марта 2009Риски того, что скорректированный бюджет-2009 вступит в силу даже не в марте, а уже в апреле 2009 года, увеличиваются. Вчера помощник президента Аркадий Дворкович в ходе посещения премьер-министром Владимиром Путиным подмосковного Долгопрудного объявил о переносе правительством рассмотрения корректировок основного финансового закона РФ на 2009 год: новый срок обсуждения — «вторая половина марта».
Поручение начать корректировку бюджета премьер-министр отдал структурам аппарата Белого дома и министерствам в конце декабря 2008 года. До этого бюджет на 2009—2011 годы, несмотря на его очевидную уже в октябре нереалистичность, было решено не пересматривать и принимать в Госдуме в проектировках июля 2009 года — то есть исходя из среднегодовых цен на нефть в $95 за баррель. В феврале, как планировалось, новый бюджет не был сдан в Белый дом. По данным «Ъ», в конце прошлой недели планом заседания правительства на 5 марта предусматривалось рассмотрение уточненного прогноза социально-экономического развития на 2009 год Минэкономики — документа, связанного с бюджетом напрямую. Но уже в понедельник 2 марта в Белом доме было объявлено о переносе этого пункта повестки на неопределенный срок. Надежды вице-премьера Алексея Кудрина (см. «Ъ» от 27 февраля) на то, что бюджет будет рассматриваться 7-8 марта, были напрасными.
Чрезвычайные сложности бюджетного процесса, уже ставшие очевидными, в правительстве объясняют «совокупностью причин». По словам собеседника «Ъ» в Белом доме, прежде всего Минфину не удается сбалансировать разнонаправленные действия — сокращения ведомственных и инвестрасходов и увеличение антикризисного финансирования на фоне сокращения налогооблагаемой базы. Процесс замедляется введенным Белым домом правилом согласования всех расходов с Владимиром Путиным. Наконец, есть проблема несогласования в рамках федерального бюджета, значительная часть расходов которого — трансферты регионам, сложностей бюджетов субъектов федерации и муниципалитетов. Так, вчера томский губернатор Виктор Кресс, встретившийся с господином Путиным в Ново-Огареве, обещал «лечь костьми» при обеспечении интересов бюджетников, но не преминул попросить у премьера денег и на ремонт сельских школ (до 80 млн руб.), и на создание в области «ядерного научно-медицинского центра» (до 10 млрд руб.).
Кемеровский губернатор Аман Тулеев вчера заявил, что правительство 13 марта проведет совещание по «консолидированному бюджету». До середины марта получают временную фору и лоббисты бизнеса — в текущих проектировках нового бюджета-2009 средств на новую экстренную помощь крупным предприятиям не предусмотрено. Между тем между Минэкономики и Минфином уже не осталось стратегических и макроэкономических разногласий по бюджету. «Прогноз будет вноситься в правительство вместе с бюджетом. Никаких принципиальных разногласий по прогнозу нет», — заявил «Ъ» заместитель главы Минэкономики Андрей Клепач. Однако наличие разногласий с Минфином и Минэкономики у десятков других игроков бюджетного процесса уже невозможно скрыть.
ПРАВИТЕЛЬСТВО ОТЫГРАЛОСЬ НА МЛАДЕНЦАХ
Независимая газета, 4 Марта 2009Импортному детскому молочному питанию грозит резкое подорожание. Вчера стало известно, что правительство повышает через два месяца с 5 до 15% от стоимости ввозные таможенные пошлины на товары этой категории. В выигрыше окажутся отечественные производители молочного питания для детей, ожидающие, что рост цен отпугнет от импорта часть потребителей. В проигрыше — российские дети, части которых, несмотря на всякие диатезы, придется привыкать к отечественной продукции, а также родители.
Поправки в таможенный тариф были утверждены постановлением правительства от 26 февраля. Изменения затрагивают интересы самых маленьких граждан России и их родителей, поскольку в три раза — до 15% — повышается ставка ввозных таможенных пошлин на всю номенклатуру детского молочного питания, в том числе и для грудных младенцев.
Эксперты объясняют действия правительства стремлением защитить внутренний рынок детского питания от импорта. Глава аграрного комитета Совета Федерации Геннадий Горбунов считает, что от этого выиграет прежде всего наш агропром, на чью продукцию повысится спрос. Повышение ввозных таможенных пошлин, уверен сенатор, уравняет шансы отечественных сельхозпроизводителей с западными конкурентами, которых субсидирует государство. Такого же мнения придерживается и председатель совета директоров «Вимм-Билль-Данн» Давид Якобашвили. По его словам, из-за того, что страны Евросоюза возобновили субсидирование экспорта своим молочникам, российские производители оказались неконкурентоспособными. «Мы хотим ровную игру. Если государство нас не субсидирует, то пусть поднимает импортные пошлины», — говорит Якобашвили. «Сегодня мы можем полностью обеспечить свой рынок как цельномолочными продуктами, так и детскими смесями. От повышения таможенных пошлин никто не пострадает», — уверена эксперт Института конъюнктуры аграрного рынка Татьяна Рыбалова. По ее словам, объемы реализации детского питания в России в прошлом году росли высокими темпами, что стало следствием повышения рождаемости в стране.
В проигрыше только средне статический покупатель, имеющий маленьких детей, для которого цены на импортное молочное питание, и без того резко выросшие за последние несколько месяцев из-за девальвации рубля, могут стать недоступными. При этом не все из них смогут безболезненно отказаться от привычных импортных смесей. У части детей организм плохо реагирует на отечественное детское питание. Родителям диатезных детей придется глубже залазить в свои кошельки.
Ситуация усугубляется кризисом и снижением уровня зарплат практически во всех отраслях экономики. Правительство, вместо того, чтобы в этих условиях поддержать людей, втянулось в протекционистскую войну с другими странами, защищая высокими ввозными пошлинами внутренний рынок от дешевого импорта, востребованного прежде всего социально незащищенными группами населения.
Такая тенденция прослеживается все более очевидно. Например, вчера стало известно, что более чем в два раза — с 0,07 до 0,16 евро за кг — повышена сезонная импортная пошлина на рис и мукомольно-крупяную продукцию из него. Такая ставка будет действовать до 15 мая.
Для россиян подорожает не только импортный, но и отечественный рис. Российские зерно производители никогда не упускают возможности в условиях ослабления конкуренции с импортом повысить цену на свой товар. При этом, как известно, выращенный в России рис можно использовать только для супов и каш. Качественный плов из него не сваришь и ризотто не приготовишь, он сильно разваривается и никогда не бывает рассыпчатым.
Протекционистские меры правительства не только ущемляют интересы потребителей, но и противоречат обещаниям президента Дмитрия Медведева и премьера Владимира Путина. На встречах с зарубежными коллегами, в частности, можно вспомнить заявления Путина в Давосе, он осуждал протекционизм и уверял партнеров в том, что Россия, реализуя антикризисную программу, не будет закрывать свой рынок.
ВАЛЕНТИНА МАТВИЕНКО ПРЕДРЕКАЕТ ЛЕКАРСТВЕННУЮ КАТАСТРОФУ
Независимая газета, 4 Марта 2009Власти Москвы и Санкт-Петербурга экстренно пересматривают социальные программы перед угрозой финансовой нестабильности и перспектив нового обвала рубля. Вчера в столице было объявлено об отмене монетизации льгот по ЖКХ. Одновременно губернатор Петербурга Валентина Матвиенко предупредила о надвигающей катастрофе на лекарственном рынке, от которой спасут только массовые закупки лекарств по прошлогодним ценам.
«Нестабильность рубля ставит под сомнение закупку медикаментов. Мы должны сейчас по твердым ценам закупить лекарства. Неизвестно, какая цена будет в июне, ситуация может стать катастрофической. Деньги уже перечислены. Я подчеркиваю, что это серьезная антикризисная мера», — цитирует Интерфакс вчерашнее заявление Валентины Матвиенко. По ее словам, Санкт-Петербург заранее закупит медикаменты, чтобы сохранить в условиях кризиса систему их обеспечения. Городское правительство на заседании во вторник приняло постановление об авансировании затрат на поставку лекарственных препаратов для нужд лечебных учреждений города. Как сообщил председатель комитета по здравоохранению администрации Санкт-Петербурга Юрий Щербук, эта мера позволит сохранить в 2009 году уровень обеспеченности учреждений здравоохранения медикаментами, достигнутый в 2008 году, а также гарантирует обеспечение программы государственных обязательств в нестабильных финансовых условиях при системном удорожании препаратов.
Судя по действиям властей, простые россияне также должны начать массовую скупку лекарств. Их цена должна расти пропорционально девальвации рубля, так как 90% лекарств в аптеках — либо чистый импорт, либо отечественные лекарства из импортного сырья. По словам Матвиенко, курс рубля отличается нестабильностью и крайней неопределенностью в перспективе ближайших трех месяцев.
Обеспокоен угрозой дефицита медикаментов и мэр Москвы Юрий Лужков. «Многие фирмы — поставщики лекарств покупают лекарственные средства за доллары за рубежом, но из-за роста доллара продавать их за рубли по прежней цене они уже не могут. Поэтому некоторые поставщики стали отказываться от поставки лекарств в Москву», — заявил в середине февраля Лужков на телеканале ТВ Центр. По его словам, подавляющее большинство продающихся в России лекарств — 80-90% — импорт. «Поэтому сейчас проблема с поставками лекарств — это не только московская задача, но и государственная, которую надо решать», — уверен мэр. «У нас есть оперативные запасы лекарств, но они могут закончиться», — сказал мэр.
Совсем по-другому реагируют на проблему федеральные власти. Они считают отказ от импортных лекарств вполне приемлемой мерой — даже несмотря на отсутствие отечественных аналогов или тот факт, что многие отечественные препараты производятся из импортного сырья. В середине февраля глава Минздравсоцразвития Татьяна Голикова объявила о сокращении закупок импортных лекарств. «Мы в максимальной степени будем ориентироваться на отечественных производителей при госзакупках лекарственных средств», — пообещала Голикова депутатам на «правительственном часе» в Госдуме. В то же время, по данным Минпромторга, около 75% российского рынка в январе занимали импортные лекарства.
При этом в Росздравнадзоре считают, что катастрофических последствий на рынке лекарств нет и последствия кризиса ограничиваются пока ростом розничных цен. «На коммерческом рынке, где лекарства закупаются потребителем за собственные средства, в 75 субъектах отмечено повышение розничных цен в среднем на 11% с начала года», — сообщили в конце февраля чиновники Росздравнадзора.
Наиболее высокий рост цен зафиксирован в Московской, Курской и Магаданской областях, в республиках Татарстан, Мордовия и Дагестан. Вместе с тем Росздравнадзор отмечает, что массового закрытия аптек и увольнения специалистов-фармацевтов в России нет. Не отмечено также уменьшения объемов реализации лекарственных средств.
Однако мэр Москвы считает, что власти будут вынуждены увеличить расходы на социальную поддержку москвичей и отказаться от денежных компенсаций коммунальных расходов.
«Нам придется больше средств направить на социальные цели, так как можно ожидать инфляцию и повышение расходов на закупку лекарств, поскольку 90% из них мы сейчас покупаем по импорту. Нужно будет больше рублей, чтобы оплачивать доллары, которые стоят эти лекарства, а это 35-40% повышения расходов», — сказал мэр.
Чиновники столичной мэрии заявили об увеличении социальных выплат с августа 2009 года. По их словам, с 1 августа увеличатся ежемесячные выплаты москвичам, отказавшимся от получения городской соцподдержки в виде социальных услуг. Теперь льготники будут получать вместо бесплатного проезда на всех видах городского пассажирского транспорта (кроме такси и маршруток) 160 руб., что на 45 руб. больше, чем раньше. Взамен бесплатного отпуска лекарств по рецептам врачей льготники смогут получить 470 руб., что на 125 руб. больше прежнего. Выплата при отказе от пятидесяпроцентной скидки на цену лекарств увеличится на 60 руб. и составит 160 руб. Выплата взамен льготного проезда пригородным железнодорожным транспортом вырастет с 60 до 80 руб. в месяц.
Правда, инфляция на практике может значительно обесценить зафиксированные в рублях выплаты. Высокий риск потери рублевых выплат признают и сами столичные власти, которые внезапно отказались от денежной выплаты коммунальных компенсаций. В декабре правительство Москвы приняло постановления о предоставлении жителям столицы льгот по оплате жилищно-коммунальных услуг в форме денежных выплат. В городском центре жилищных субсидий (ГЦЖС) отмену таких выплат вчера объяснили нежеланием допустить «социальную напряженность в условиях сложившейся в стране финансово-экономической ситуации». «Реформа предоставления мер социальной поддержки будет продолжена по мере улучшения ситуации в экономике», — объявили сотрудники ГЦЖС. «Оплата ЖКУ за следующие месяцы, начиная с марта, должна производиться гражданами в ранее действовавшем порядке, то есть в Едином платежном документе сумма будет указана с произведенной скидкой. Сумма льготы отражена отдельно, как и прежде», — пояснили в пресс-службе городского центра.
ПРОИЗВОДИТЕЛЯМ ПО ПОМОГУТ ГОСЗАКАЗОМ
Коммерсант, 4 Марта 2009Минкомсвязи предложило внести изменения в закон о госзаказе, направленные на обеспечение приоритета российских разработчиков программного обеспечения (ПО) при осуществлении госзакупок, сообщил источник в министерстве.
В настоящее время, согласно закону, для определения лучших заявок конкурсная комиссия должна сопоставлять их по цене, учитывая функциональные и качественные характеристики, стоимость эксплуатации и технического обслуживания. Ведущие производители ПО предложили в качестве меры господдержки дополнить список критериев оценки заявок на участие в открытом конкурсе пунктом «российское происхождение товара». Новый критерий, по мнению источника в Минкомсвязи, может применяться как при поставке товаров, так и при выполнении работ, базирующихся на внедрении, обслуживании и использовании продукции российского происхождения, результатов интеллектуальной деятельности российских правообладателей.
РЕКЛАМОДАТЕЛИ РВУТСЯ НА ТЕЛЕЭКРАН
Коммерсант, 4 Марта 2009В 2008 году совокупный бюджет десяти крупнейших рекламодателей на прессу, наружную рекламу и радио сократился на 8%, до $237 млн, подсчитала группа Aegis Media/OKS. При этом все компании из топ-10 увеличили свои затраты на резко подорожавшую из-за законодательных ограничений телерекламу: общий бюджет вырос на 29%, до $1,055 млрд.
Десять крупнейших рекламодателей в 2008 году в целом увеличили свои бюджеты на 20%, до $1,29 млрд, объявила вчера группа Aegis Media/OKS. Бюджеты рассчитывались на основе данных TNS Russia по затратам в долларовом исчислении без учета скидок на ТВ и радио, в прессе, наружной рекламе и кинотеатрах. Затем бюджеты были подкорректированы для каждого рекламоносителя. К примеру, для ТВ учитывались число набранных каждым рекламодателем пунктов рейтинга (GRP; условная единица при продаже телерекламы, отражает количество зрителей, увидевших рекламный ролик), сезонность кампаний, доля размещения в праймтайм, индивидуальные скидки, которые получает от продавцов каждый конкретный рекламодатель.
Семь из десяти крупнейших рекламодателей в прошлом году сократили свои бюджеты на наружную рекламу, прессу и радио, следует из данных Aegis Media/OKS (см. таблицу). В этих медиа совокупный бюджет снизился на 8%, до $237 млн, тогда как на ТВ вырос на 29%, до $1,055 млрд. Снижение интереса к другим рекламоносителям обусловлено резким подорожанием — в среднем на 55-60% — телерекламы из-за законодательных ограничений, считают в группе. Так, с января 2008 года допустимый объем телерекламы в час снизился с 12 до 9 минут, в результате объем рекламы на федеральном ТВ, по подсчетам аналитического центра «Видео Интернешнл», снизился по сравнению с 2007 годом на 14%, до 1,4 млн GRP.
Бюджет на прессу, наружную рекламу и радио сократился, но не в разы, отмечает директор по корпоративным коммуникациям российского офиса Danone Олег Карасев. «В последние два года мы в основном сфокусировались на ТВ и наружной рекламе», — признает представитель «Вымпелкома» Екатерина Осадчая. Еще одним важным для компании рекламоносителем, по ее словам, стал интернет. По оценке агентства MindShare Interaction, в 2008 году на рекламу в интернете «Вымпелком» потратил 150 млн руб., или около $6 млн (см. «Ъ» от 13 февраля). В МТС также подтверждают увеличение бюджета на телерекламу. «Но это был органический прирост, а не за счет других медиа, — уточняет пресс-секретарь МТС Ирина Осадчая. — Доля остальных медиа в общем бюджете невелика, поэтому невозможно за счет отказа от них серьезно усилить ТВ».
Увеличивая свои бюджеты на ТВ, рекламодатели тем не менее сокращали свое присутствие на экране. Только Mars Inc. увеличила свой объем в 2008 году на 9%, до 46,5 тыс. GRP, констатирует агентство Initiative. Все другие рекламодатели из топ-10 снизили объем закупок: Procter & Gamble — на 17%, до 117,6 тыс. GRP, Unilever — на 20%, до 58 тыс. GRP, Henkel — на 3%, до 50,2 тыс. GRP и т. д.
Для двух компаний из топ-10 возросшая рекламная активность положительно сказалась на бизнесе. Так, выручка российского офиса Mars Inc., по словам его директора Ричарда Смайта, выросла в 2008 году на 24%, превысив 38 млрд руб.
Продажи Henkel в России увеличились на 28%, примерно до 530 млн, объявил президент компании в Центральной и Восточной Европе Гюнтер Тумзер. Другие транснациональные корпорации, отчитываясь по итогам года, показатели по России не раскрывали. Российские сотовые операторы «Вымпелком», «МегаФон» и МТС еще не подвели итоги года.
ИНОМАРКИ НЕ ВЕЗУТ
Ведомости, 4 Марта 2009Импорт новых автомобилей в Россию в январе 2008 г. упал почти в 4 раза. Дилеры не могут распродать прошлогодние машины, несмотря на приличные скидки. В январе 2009 г. в Россию было ввезено 29 832 новых легковых автомобиля, тогда как годом ранее — 112 567, подсчитала компания « Автостат». Это примерно соответствует месячному объему импорта автомобилей в 2003 — начале 2004 г.
Дилерам новый импорт не нужен: к февралю на их складах и складах производителей оставался запас автомобилей 2008 г. на 2-3 месяца продаж, рассказывает Дмитрий Гулин, президент Российской ассоциации автодилеров. Стоки могут быть и больше. Если сравнить данные о продажах новых иномарок, собранные комитетом автопроизводителей Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ), с данными «Автостата» об импорте иномарок и «АСМ-холдинга» об их производстве в России, окажется, что в январе 2008 г. — январе 2009 г. в стране продано примерно на 430 000 меньше новых иномарок, чем ввезено и произведено. При этом в январе дилеры продали 116 899 новых иномарок (АЕБ).
Существенно сократились объемы ввоза новых автомобилей из всех автомобильных держав: импорт машин, сделанных в Японии, упал на 74% (10 234 автомобиля), в Корее — на 76% (5574), в Германии — на 67% (3034), в Великобритании — на 71% ( 2576).
Самое сильное сокращение показали дешевые Узбекистан (Uz-Daewoo) — на 85% (935) и Украина (Chevrolet Lanos) — на 96% (всего 200).
Дилеры не заказывали автомобили и в феврале, так что падение импорта в сравнении с 2008 г. сохранится, уверяет Олег Дацкив, директор по развитию бизнеса информационного ресурса auto-dealer.ru. В Россию с января ввозятся в основном нишевые автомобили, новинки, появившиеся на рынке осенью 2008 г., такие как Audi Q5, Volvo XC 60, а также редкие комплектации, заказанные покупателями, считает он.
Автоконцерны объясняют снижение импорта двумя факторами: падением спроса и частичным переносом производства в Россию. «Тойота мотор рус» перестала импортировать Toyota Camry из Японии в связи с началом выпуска ее в России, импорт других моделей (Toyota ввозит машины из Японии, Великобритании, Франции) снизился из-за рыночной ситуации, говорит представитель компании Екатерина Пономарева.
Массовый импорт новых автомобилей по новым пошлинам (с 12 января ставка выросла с 25% до 30% или 1,2-2,8 евро за 1 куб. см двигателя) начнется в апреле мае 2009 г. считает Дацкив. И будет, по его мнению, сопровождаться «грандиозным провалом продаж». В рублях цены могут вырасти еще на 10%, говорит Владимир Видулов, руководитель российского представительства консалтинговой компании JATO Dynamics. И это с учетом того, что с августа прошлого года новые иномарки к середине февраля 2009 г. подорожали в рублях, по подсчетам «Автостата», в среднем на 20%. Владелец крупного автомобильного холдинга рассказал «Ведомостям», что ждет к августу 2009 г. падения продаж новых импортных автомобилей на 75% по сравнению с августом 2008 г. Но дилеры не предполагают общего снижения продаж новых иномарок с учетом собранных в России более чем на 50%, уточняет Гулин.
РИСКИ ДЕВАЛЬВАЦИИ
Ведомости, 4 Марта 2009Cнижение курса рубля затруднит обслуживание долгов для эмитентов, считает агентство Moody’sДевальвация может привести к снижению рейтинга российских компаний, имеющих крупную внешнюю задолженность, говорится в комментарии агентства Moody’s. Наиболее уязвимы компании, которые ориентированы на внутренний рынок сбыта и не имеют валютных поступлений, но у них есть задолженность, номинированная в валюте.
Происходящее с августа 2008 г. снижение российского рубля может принести пользу лишь некоторым российским нефинансовым корпорациям экспортно-ориентированных отраслей, которые имеют «естественную страховку» от девальвации в виде валютной выручки.
Соотношение выручки, издержек и структуры долга эмитентов в валютном исчислении определяет доходность компаний, объем генерируемой наличности и способность обслуживать долги, пишет Moody’s в комментарии. По мнению аналитиков агентства, ограниченность валютной ликвидности на международных рынках и более жесткие условия финансирования на внутреннем рынке могут повлиять на способность компаний рефинансировать задолженность. Способность эмитента гасить номинированный в иностранной валюте долг станет ключевым фактором в принятии любых решений по рейтингам, присвоенным Moody’s, указывают в агентстве. Рейтинги от Moody’s имеют 49 нефинансовых корпоративных эмитентов — от экспортноориентированных компаний по добыче сырья до компаний, работающих исключительно на внутреннем рынке.
Риск для рефинансирования долга экспортерами может возникнуть в случае дальнейшего падения цен на сырьевые товары и снижения спроса, указывает Moody’s.
Российским компаниям предстоит выплатить $ 120 млрд в 2009 г., подсчитали в ИБ «Траст». Оснований для дальнейшей девальвации в российской экономике нет, она появится лишь в случае, если цена нефти опустится ниже $30 за баррель, считает экономист «Траста» Евгений Надоршин. «Но даже если случится что-то экстраординарное и плавная девальвация продолжится, это радикально не изменит риски по рефинансированию долгов и лишь увеличит нагрузку на компании», — говорит он.
«Девальвация увеличивает размер долга относительно основных финансовых показателей. Однако МТС имеет высокие показатели финансовой устойчивости и большой запас прочности по возможности обслуживать свой долг, что находит отражение в доверии кредиторов», — говорит врио вице-президента по финансам и инвестициям МТС Алексей Корня. В качестве страховки от девальвации компании используют валютные свопы.
«Вымпелком» захеджировал выплаты I—III кварталов 2009 г. по кредитам в долларах США. В качестве инструмента были выбраны сделки типа «коллар», — говорит представитель «Вымпелкома» Екатерина Осадчая. — Курс, по которому «Вымпелком» в соответствии с условиями сделок имеет право приобрести доллары, варьируется примерно от 27 до 33 руб. за доллар". Некоторые компании считают себя полностью застрахованными от дальнейшей девальвации рубля. «Поскольку ОГК-1 имеет рублевую выручку и рублевые заимствования и, соответственно, не имеет обязательств в валюте, риску изменения валютного курса она в данном случае не подвержена», — говорит финансовый директор ОАО «ОГК-1» Сергей Киров.
Появление комментария Moody’s фактически является предупреждением о том, что в будущем возможен пересмотр рейтингов компаний. «Но приниматься во внимание будут не только структура финансовых показателей компаний и график погашения долгов, но и чувствительность бизнеса компании к ослаблению рыночной конъюнктуры», — подчеркивают в Moody’s.
ОПЕРАТОРЫ ВЫГОВОРИЛИСЬ
Коммерсант, 4 Марта 2009«Тройка Диалог» прогнозирует рост цен на сотовую связьСпасаясь от последствий девальвации рубля, операторы «большой тройки» станут повышать цены на сотовую связь, а не снижать в расчете на увеличение спроса, считают аналитики ИК «Тройка Диалог». Рост будет проходить в несколько этапов в течение всего года и позволит операторам довести тарифы до 85-90% их докризисного уровня в долларовом выражении.
Обратной стороной таких действий может стать снижение потребления услуг сотовой связи в минутах на 6-7%.
Аналитики «Тройки Диалог» пересмотрели свой прогноз по финансовым показателям МТС и «Вымпелкома» в 2009 году в сторону понижения, говорится в отчете инвесткомпании (есть в распоряжении «Ъ»). Вместо $9,925 млрд, как ожидалось ранее, выручка МТС по итогам года составит $8,023 млрд, а чистая прибыль — $694 млн (до пересмотра прогноза — $1,265 млн). Выручка «Вымпел кома» прогнозируется на уровне $9,671 млрд (предыдущий прогноз — $10,355 млн), но компания может закончить 2009 год с убытком в размере $133 млн против $222 млн чистой прибыли, ожидаемых ранее. Причиной пессимизма «Тройки Диалог» стала девальвация рубля и валют на рынках, приносящих операторам основную часть выручки, — украинской гривны (вклад местной «дочки» МТС в ее выручку — 15%) и казахского тенге (доля местной «дочки» «Вымпелкома» в его выручке — около 8%).
Компенсировать потери от девальвации валют МТС и «Вымпелком» будут за счет повышения тарифов, считают в «Тройке Диалог». Причем основной рост цен будет наблюдаться на российском рынке: тарифы МТС на Украине находятся на достаточно низком уровне ($0,03-0,04 за минуту), но их повышение может спровоцировать значительное снижение потребления услуг связи. Средняя цена минуты разговора в Казахстане и так находится на высоком уровне ($0,11), то есть у «Вымпелкома» практически нет запаса для ее повышения.
В России у операторов есть две возможности компенсировать девальвацию рубля — стимулировать рост потребления, снижая цены на сотовую связь, или повысить тарифы. «Большая тройка» предпочтет второй путь, считают аналитики «Тройки Диалог». «Мобильная телефония стала неотъемлемой частью жизни потребителей, повышение тарифов не приведет к драматическому снижению спроса с их стороны», — уверены аналитики.
ПРОДАЖИ ТЕЛЕФОНОВ ПАДАЮТ
Коммерсант, 4 Марта 2009Объем продаж мобильных телефонов в четвертом квартале 2008 года снизился на 4,6% по сравнению с четвертым кварталом 2007 года и составил 314,7 млн штук. Об этом говорится в отчете аналитической компании Gartner.
В целом за 2008 год объем продаж мобильных телефонов составил 1,22 млрд штук, что на 6% превышает результаты 2007 года. Объем поставок для дистрибуторских каналов достиг 297,3 млн штук в четвертом квартале 2008 года по сравнению с объемом продаж конечным пользователям 314,7 млн штук. Это самая большая разница, которую аналитики зарегистрировали с того момента, как начали исследовать рынок сотовых телефонов. В условиях снижения потребительского спроса дистрибуторы и ритейлеры снижают товарные запасы, так как не могут себе позволить значительные инвестиции.
НЕФТЯНИКИ НЕДОБУРИЛИ В РОССИИ
Коммерсант, 4 Марта 2009В начале года объемы геологоразведки в России сократились почти вдвое. У крупнейших нефтяных компаний, за исключением «Сургутнефтегаза», этот показатель снизился приблизительно на 30%. Похожая ситуация наблюдалась и в начале прошлого года, скорректировавшись к декабрю. Но в этом году из-за экономического кризиса ситуация может и не выправиться. В результате больше всего пострадают нефтесервисные компании.
Российские компании в январе сократили проходку в разведочном бурении на 44% по сравнению с январем прошлого года, до 31,4 тыс. м, следует из материалов ЦДУ ТЭК. В частности, у «Роснефти» эти показатели снизились на 33%, у ЛУКОЙЛа — на 28%, у ТНК-ВР — на 37%, а у «Газпром нефти» — в 81 раз. Из опубликованных данных следует, что «Роснефть» в январе разведочным бурением почти не занималась. Она пробурила всего 600 м, в то время как ЛУКОЙЛ и ТНК-ВР — 6,2 тыс. и 2,3 тыс. м соответственно. Показатель «Газпром нефти» — 100 м в январе. Единственной компанией, нарастившей объем разведочного бурения, остается «Сургутнефтегаз» — на 7%. Эксплуатационное бурение нефтекомпании в январе, наоборот, увеличивали, однако с разной динамикой — разброс составлял 0,7-18%. Но в целом по отрасли объем сократился на 5,2%.
ТРУБА ЗАКРЫТА
Ведомости, 4 Марта 2009«Газпром» впервые признал, что из-за сокращения его добычи независимым производителям тоже придется пострадать: монополия ограничит им доступ к трубе. «Газпром» снизит прием газа независимых производителей в газотранспортную систему в связи с падением спроса, сообщил в ходе телеконференции первый заместитель начальника департамента маркетинга, переработки газа и жидких углеводородов концерна Александр Михеев. Деталей он не раскрыл, но заверил, что «соответствующая работа» с независимыми компаниями уже проводится.
На эту меры «Газпром» толкает резкое снижение спроса. Михеев перечислил четыре основных фактора, из-за которых сам концерн вынужден сокращать добычу: экономическая ситуация на мировом рынке, относительно теплая зима, высокие цены на газ для Европы и СНГ в конце прошлого — начале этого года и, наконец, сокращение транзита в Европу из-за январского конфликта с Украиной. В итоге добыча «Газпрома» в январе — феврале рухнула к прошлогоднему уровню на 15,6% (до 84,576 млрд куб. м). И продолжает снижаться: 1-2 марта «Газпром» добывал по 1,305 млрд куб. м в сутки — это на 5% ниже второй половины февраля и почти на 20% — марта 2008 г., сообщил вчера « Интерфакс» со ссылкой на опера- тивные данные ЦДУ ТЭК. Общая суточная добыча газа в России на 2 марта составляла 1,635 млрд куб. м, на 16% ниже прошлогодней. При этом добыча второго по величине производителя — «Новатэка» растет. В первые два месяца года он увеличил производство на 10,7% (до 5,582 млрд куб. м). В феврале суточная добыча «Новатэка» выросла на 5% до 96,7 млн куб. м и в марте остается стабильной, передает «Интерфакс».
Объемы сокращения уже согласуются с независимыми производителями и «Нова тэк» «в этом сокращении будет далеко не на последнем месте», предупредил Михеев. Чтобы не заставлять нефтяников сжигать на факелах попутный нефтяной газ, «Газпром» старается не сокращать его прием в трубу, а значит, ограничивать придется именно производителей природного газа, объяснил он.
Прежде всего можно снижать объемы, которые сам «Газпром» покупает у независимых «на скважине», уточнил источник, близкий к руководству концерна, но цифр не назвал.
« Ситуация, когда добычу сокращает только „Газпром“, не могла продолжаться бесконечно», — резюмирует аналитик Unicredit Securities Илья Балабановский: сейчас главный вопрос — как «Газпром» и другие производители поделят снижение добычи.
ОПТИМИЗМ, ПОДДЕРЖАННЫЙ НЕФТЬЮ
Ведомости, 4 Марта 2009На нефтяном рынке по мере приближения заседания ОПЕК разгораются страсти: дневные колебания котировок доходят до 10%, отмечает аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов.
После обвала нефти в понедельник (-9%) вчера рост нефтяных котировок поддержал акции отечественных нефтегазовых компаний. К 19.00 МСК фьючерсы WTI выросли на 1,3% до $40,7 за баррель, Brent — на 1,9% до $43 за баррель. «Лукойл» подорожал на 1%, «Роснефть» — на 3,6%, «Сургутнефтегаз» — на 3,8%. В числе отстающих оказались акции «Газпрома» (-0,47%), из-за того что отчетность по МСФО за III квартал оказалась хуже ожиданий, объясняет заместитель начальника отдела доверительного управления «Абсолют банка» Иван Фоменко. Коррекция цен на золото вызвала продажи в бумагах «Полюс золота» (-6,58%) и «Полиметалла» (-1,4%). В лидерах роста был Сбербанк (+4,9%). Bank of America включил его акции в список наиболее привлекательных банковских бумаг Восточной Европы, замечает Шагов. ВТБ подорожал на 2,6%.
Валютные торги на ММВБ проходили вяло при невысоких объемах, говорит начальник отдела дилинга Москоммерцбанка Игорь Занцев. Доллар подорожал на 6,6 коп. до 36,23 руб./$, евро — на 24,8 коп. до 45,79 руб./евро. С утра курс рубля к бивалютной корзине снижался на 15 коп., но к концу торгов почти вернулся на уровни предыдущего дня — 40,41 руб. Очевидно, что сейчас у игроков нет желания играть против рубля, рассуждает Занцев.
На денежном рынке ситуация улучшилась, краткосрочные рублевые межбанковские ставки упали до 10% годовых.
ОБОЙДЕМСЯ БЕЗ ОФИСОВ
Ведомости, 4 Марта 2009Девелоперы снижают объемы строительства, но и сокращающееся предложение не обеспечено спросом. Из заявленных 3,25 млн кв. м офисных площадей в этом году в Москве введут не более 1 млн кв. м. Но и они не будут востребованы в ближайшие несколько лет, признают эксперты. Объем отложенных проектов никто из опрошенных «Ведомостями» экспертов оценить не решился. На примере отдельных крупных компаний можно говорить о 50-70% от заявленного.
УХОДЯТ С РЫНКА
Девелоперы в основном отрицают намерения продать активы, но с оговорками. AFI Development рассматривает такую возможность «в случае предложения исключительно выгодных условий», заявила представитель компании Наталия Иванова. «Мы рассматриваем продажу как вариант только для мелких и не приоритетных для нас объектов», — говорит Сергей Калинин, гендиректор KR Properties.
AFI Development держит «на бумажной стадии», по словам Ивановой, МФК на ул. Большой Почтовой, бизнес-парк на Павелецкой набережной, БЦ на Бережковской набережной. KR Properties, по словам Калинина, "временно откладывает следующие очереди комплекса «Красная Роза».
Помимо замораживания строек девелоперы затягивают сроки сдачи. К примеру, «Система-галс» не может назвать дату завершения строительства Leningradsky Towers, говорит Анна Завьялова, представитель компании. Все зависит от результатов переговоров с корпорацией Siemens, которая выступает инвестором строительства одной из башен, утверждает она.
Компании пересматривают портфели. По словам Сергея Рябокобылко из Cushman & Wakefield / Stiles & Riabokobylko (C&W/S&R), в нынешней ситуации собственники чувствуют «давление к продаже», а потенциальные покупатели уже активно ведут переговоры. По готовым объектам скидка достигает 50%, говорит Алексей Чертков из ОАО «Московский бизнес-инкубатор», по инвестиционным контрактам — до 70%. Стоимость объектов по таким сделкам обычно не превышает $20 млн, добавляет он.
Среди покупателей — частные фонды, банки, российские сырьевые гиганты, а также государственные и полугосударственные компании (РЖД, «Роснано» и др.). «Наибольший спрос на покупку появился у арендаторов, — говорит Петр Исаев из Capital Group. — Есть возможность поторговаться».
ДЕШЕВО И ПУСТО
По сравнению с августовскими ценами ставки аренды на офисы классов А и В упали в среднем на 20-30%, максимально — до 50%, говорят консультанты «большой четверки». Действующие и в основном заселенные арендаторами бизнес-центры подешевели для новых клиентов «всего» на 10-15%. Цена продажи офисов снизилась по сравнению с январем 2008 г. в среднем на 30%.
Вместе со снижением цен растет уровень вакантных площадей. По данным C&W/S&R, из 9,5 млн кв. м качественных офисов сейчас свободно 1,5 млн, или 16%. В среднем доля пустующих помещений класса А, по данным Blackwood, составляет 15%, класса В — 20%. В худшем положении оказались бизнес-центры, которые были построены недавно или уже вот-вот будут готовы. Например, 50-70% площадей до сих пор вакантно в БЦ «Военторг», «Омега плаза», «Вивальди плаза», отмечает Лада Белайчук из C&W/S&R.
БОЛЬШЕ НЕ НАДО
Спрос сейчас находится на уровне 2004 г., говорит Белайчук. До кризиса в месяц проходило в среднем 80 сделок, сейчас их объем сократился до 10-15. В декабре 2008 г. было сдано/продано 26 000 кв. м. В январе 2009 г. «ушло» 37 000 кв. м офисов (данные C&W/S&R).
Снижение активности компаний, отказ от расширения деятельности провоцируют рост субаренды. По словам Константина Ковалева из Blackwood, ее объем сейчас более 100 000 кв. м (увеличился с сентября 2008 г. в два раза). Объем выставленных в субаренду площадей класса А составляет около 60%, утверждает Омар Гаджиев, управляющий партнер Panorama Estate.
Практически во всех заселенных арендаторами бизнес-центрах есть подобные предложения. В БЦ «Фабрика Станиславского» — субаренда от «Яндекса», в БЦ «Серебряный город» — от Colliers International, Toyota и др. По данным GVA Sawyer и Knight Frank, базовые ставки субаренды совпадают с арендными: например, в Citydel — $850 за 1 кв. м в год, в «Башне на набережной» — $1300, в Nordstar Tower — $800 (все включено).
В основном арендаторы сдают «излишки» по среднерыночным ставкам, но есть предложения и по сниженным: например, рассказал брокер из Praedium Oncor International, в Capital Plaza — по $700 за 1 кв. м. «Сами арендаторы платят больше», — удивляется Динара Лизунова, представитель холдинга Capital Group. По данным Jones Lang LaSalle, помещения с отделкой в этом бизнес-центре перед кризисом сдавались по 1000—1200 евро за 1 кв. м.
ЗОДЧЕСТВО ЭКОНОМКЛАССА
Время новостей, 4 Марта 2009Вследствие кризиса у московских архитекторов поубавилось работы, экономические трудности вынуждают отложить на неопределенный срок реализацию некоторых амбициозных проектов. Но свои обязательства по проектированию жилых домов и детских садов столичный архитектурный комплекс продолжает выполнять в прежнем объеме. Об этом, выступая вчера перед журналистами, заявил главный архитектор Москвы Александр Кузьмин.
«Сейчас у архитекторов ситуация тяжелая, — признал г-н Кузьмин. — Объем работы резко сократился: если в прошлом году мы ставили перед собой задачу привлечь специалистов из-за рубежа, архитекторов из других российских городов, то на сегодняшний день об этом даже речи не идет». Теперь, когда частные инвесторы и застройщики переживают далеко не лучшие времена, ведущие столичные архитекторы «просто в очередь выстраиваются за городскими бюджетными проектами», подчеркнул глава Москомархитектуры. Он напомнил, что год назад «наших элитных зодчих» приходилось «буквально упрашивать, чтобы они, например, взяли на проработку проект ФОК (физкультурно-оздоровительного комплекса), школы или детского сада, ведь это не так престижно». «Теперь они берут все, что есть», — добавил главный архитектор Москвы. По словам г-на Кузьмина, такое явление он наблюдает впервые в новейшей истории Москвы, да и России в целом.
С учетом кризиса архитекторы сосредоточат свои усилия на проектировании тех объектов, где гарантировано стабильное финансирование. Главный столичный архитектор заверил москвичей, что запланированный в городском бюджете «объем по жилью и детским садам остался тем же». Правда, добавил Кузьмин, пришлось «несколько сократить объем по ФОК».
Городские власти не отказываются и от проектов создания новых магистралей, призванных разгрузить транспортную систему Москвы. По словам Александра Кузьмина, уже разработаны предпроектные предложения по строительству новой трассы, которая должна стать дублером Волгоградского проспекта и Люблинской улицы. «По просьбе жителей мы отказались от традиционного дублера Волгоградского проспекта, который должен был проходить через жилые кварталы, — сообщил руководитель Москомархитектуры. — На ближайшем заседании общественного совета при мэре мы предложим провести строительство трассы на участке Кожуховская улица — МКАД. Эта дорога существенно улучшит транспортную ситуацию в районах Марьинский парк и Братеево». Около половины новой радиальной магистрали составят уже существующие трассы. Остальное, в том числе отрезок, который пройдет параллельно Люблинской улице вдоль линии Курской железной дороги, еще предстоит построить.
Общественное мнение будет учтено не только в данном случае, заверил г-н Кузьмин. В частности, привел пример главный архитектор, возглавляемое им ведомство пошло навстречу требованию большинства участников февральских общественных слушаний, которые выразили резкое недовольство проектом реконструкции Центрального дома художника и здания Третьяковской галереи на Крымском валу. Как известно, неоднозначную реакцию художественной общественности столицы вызвал проект, разработанный британским архитектором Норманом Фостером. Вопреки появившимся ранее сообщениям, архитектурная идея г-на Фостера не была утверждена правительством Москвы, подчеркнул Кузьмин. Большинство участников общественных слушаний отвергло и тот проект, который представила Москомархитектура (предложившая построить для ЦДХ и Третьяковки новые здания поближе к Садовому кольцу). «На слушаниях высказываний „за“ практически не было — однозначно, тот проект, который был представлен, реализовываться не будет», — констатировал г-н Кузьмин.
Среди дорогостоящих проектов, реализация которых отложена на неопределенный срок, г-н Кузьмин упомянул строительство подземного паркинга под Пушкинской площадью. Напомним, что в ноябре прошлого года глава департамента дорожно-мостового и инженерного строительства Москвы Александр Левченко заявил о том, что «освоение подземного пространства в районе Пушкинской площади» начнется в 2009 году — проект подразумевал строительство двухуровневой парковки, а также кафе и магазинов. «Юрий Лужков дал понять, что никакой торговли в этом месте городу не нужно, — озвучил нынешнюю точку зрения московских властей г-н Кузьмин. — Однако инвестор пытается согласовать этот проект с уменьшением торговых площадей. Но я не думаю, что в ближайшее время это будет реализовано». По словам главного архитектора Москвы, неизвестны и сроки реализации проекта строительства подводной парковки под обводным каналом в районе Хохловской площади. Более определенно Александр Кузьмин высказался о возведении «народных гаражей» в московских промзонах. Сейчас два таких гаражных комплекса строятся в Южном округе. Стоимость одного места для парковки — около 10 тыс. долларов.
ОЛЕГ ДЕРИПАСКА СВОРАЧИВАЕТ ДЕВЕЛОПМЕНТ
Коммерсант, 4 Марта 2009Новый глава «Главстроя» Алексей Баранцев уже согласовал с владельцем корпорации Олегом Дерипаской планы ее вывода из кризиса. Компания не будет заниматься девелоперской деятельностью (до продажи «Главстроя-СПб» «НафтеМосква» портфель проектов достигал 9 млн кв. м), а сконцентрируется на подрядных работах. Отказаться от инвестиционных планов на рынке недвижимости компанию заставили долги, которые по состоянию на июнь 2008 года превышали 30 млрд руб.
«Главстрой» разрабатывает стратегию вывода корпорации из кризиса, предусматривающую полный отказ от девелоперских проектов и переход к генподрядным работам. Об этом «Ъ» рассказали источник, близкий к самой корпорации, и представитель одного из банков-кредиторов. По их данным, новый глава «Главстроя» Алексей Баранцев уже согласовал эту стратегию с Олегом Дерипаской.
Представитель «Главстроя» Виталий Королев подтвердил эту информацию. «Реализация стратегии началась с продажи „Главстроя-СПб“», — добавил он. Как сообщал «Ъ» 27 февраля, «Нафта-Москва» Сулеймана Керимова приобрела принадлежавшие «Базэлу» 75% долей в ООО «Главстрой-СПб», по независимым оценкам, за 3 млрд руб. В Санкт-Петербурге компания планировала построить жилые микрорайоны Юнтолово, Северная Долина, бизнес-центр на улице Шкапина (общая площадь около 6 млн кв. м) и реконструировать Апраксин двор. «Запущенные проекты в столичном регионе — строительство жилых комплексов на Мичуринском проспекте (200 тыс. кв. м) и в Подольске (800 тыс. кв. м) — будут завершены», — заверил Виталий Королев.
До покупки в 2005 году структурами Олега Дерипаски «Главмосстроя» эта компания специализировалась исключительно на генподрядных работах. Среди проектов — здание Московского городского суда, «Галерея Актер» и т. п. Впоследствии после приобретения ОАО «Моспромстройматериалы» на основе этих компаний бизнесмен сформировал строительный дивизион «Базэла» — корпорацию «Главстрой». В декабре 2008 года корпорация наряду с другими компаниями Олега Дерипаски — «Трансстрой», «Базэлцемент», «Альтиус девелопмент» и др. — вошла в ЗАО «Главстрой менеджмент», которое возглавил экс-глава ГАЗа Алексей Баранцев. За «Альтиус девелопмент» пока сохраняются права на строительство в Сочи комплекса «Имеретинская Ривьера» (более 1 млн кв. м) и нескольких средних проектов. По данным корпорации, в 2007 году в структуре выручки «Главстроя» (почти 32 млрд руб.) 49% приходилось на услуги строительного подряда, 41% — на реализацию стройматериалов, на девелопмент — всего 13%. По итогам 2008 года компания планировала увеличить долю девелопмента до 25,3 млрд руб. против 4,2 млрд руб. в 2007 году, долю ген подрядных работ — до 17 млрд руб. (14,7 млрд руб. в 2007 году). В 2006—2008 годы площадь девелоперских проектов достигла 9 млн. кв. м. В корпорации признаются, что сопутствующая этому скупка земель только увеличила долговую нагрузку, которая по состоянию на июнь 2008 года превысила 30 млрд руб.
«Сейчас из-за нехватки денег… выбор небольшой: либо ориентироваться на госзаказ, либо замораживать проекты на начальной стадии», — признался в интервью «Ъ» основной владелец ГК СУ-155 Михаил Балакин (см. «Ъ» от 31 октября 2008 года). Тогда он отметил, что доля госзаказа группы увеличится с 50% до 80%, хотя еще год назад компания планировала довести долю девелоперских проектов в портфеле до 80%. В 2009 году общая сумма генподрядных услуг в России составит 800,92 млрд руб., прогнозируется в отчете за четвертый квартал 2008 года основного конкурента «Главстроя» на рынке подряда ОАO «Мосинжстрой». По словам гендиректора DS Realty Тимура Баткина, сейчас рентабельность по ген подряду составляет 5%, а девелоперского бизнеса — 20%. «Сегодня генподряд — это в основном работа по госзаказу», — добавляет глава московского офиса Strabag Александр Ортенберг.
Кроме реструктуризации портфеля «Главстрой» договаривается с кредиторами о пролонгации кредитов. По словам господина Королева, на днях банк «Уралсиб», открывший две кредитные линии на общую сумму 1 млрд руб. со сроком погашения 25 февраля и 30 марта, согласился перенести сроки погашения на несколько месяцев. С ВТБ компания продолжает переговоры (кредит на 2 млрд руб.), говорил ранее «Ъ» представитель банка Максим Лунев. «В отличие от „Уралсиба“ и ВТБ Альфа-банк не хочет идти на уступки (кредит 510 млн руб., по иску банка арестованы денежные средства на счетах „Главмосстроя“. — „Ъ“)», — отметил Виталий Королев.
СОК ОТЖИМАЕТ АВТОВАЗ
Коммерсант, 4 Марта 2009АвтоВАЗ вновь вчера остановил конвейер из-за проблем с поставками автокомпонентов. На этот раз ему остановила отгрузку группа СОК, которая обеспечивает до 40% потребностей завода, требуя отказа от вексельных схем оплаты. В то же время демарш СОКа совпал с остановкой АвтоВАЗом переговоров о выкупе у группы «ИжАвто».
Как рассказал «Ъ» один из работающих с АвтоВАЗом банкиров, вчера завод опять останавливал конвейер из-за проблем с поставкой автокомпонентов. Впервые по этой причине АвтоВАЗ встал в начале февраля, когда ему остановили поставки несколько поставщиков, без продукции которых он не способен был собирать автомобили (например, сызранский «Пластик», который делает рули для Lada, см. «Ъ» от 6 февраля). Вчера же отгрузку АвтоВАЗу остановил его ключевой поставщик — самарская группа СОК, которая обеспечивает до 40% потребностей АвтоВАЗа в автокомпонентах. Группа контролирует девять предприятий, которые выпускают детали двигателя, трансмиссии, осветительные приборы, элементы интерьера.
В пресс-службе АвтоВАЗа «Ъ» подтвердили, что СОК остановила отгрузку компонентов, подчеркнув, что «это временный сбой» и что «уже сегодня конвейер должен заработать в обычном режиме». Как будет урегулирована ситуация, в пресс-службе не пояснили, отметив лишь, что «возобновление производства должно стать результатом переговоров» сторон. В СОКе также подтвердили остановку отгрузки в адрес АвтоВАЗа со всех своих заводов, не пояснив причин.
По словам собеседников «Ъ» в обеих компаниях, СОК требует от АвтоВАЗа пересмотра условий отгрузки. Как уже сообщал «Ъ», с февраля завод оплачивает деньгами только 30% стоимости закупаемых компонентов, а остальные 70% — векселями. Когда поставщики впервые остановили отгрузку, они также выражали несогласие с новой схемой оплаты. Источник «Ъ» в СОКе утверждает, что ряду поставщиков «АвтоВАЗ согласился компенсировать выпадающие от введения вексельной схемы доходы, например, поднял закупочные цены на автокомпоненты». На АвтоВАЗе это опровергают. «Вексельная схема одинакова для всех, ничего никому персонально мы не предлагаем», — отмечает представитель завода Наталья Сидорук.
Однако другие поставщики АвтоВАЗа подтверждают разницу условий. В Европейской подшипниковой корпорации (ЕПК, поставщик завода), например, говорят, что «в рамках вексельной схемы сейчас с АвтоВАЗом не работают». Заводу предложено до 1 мая погасить образовавшуюся задолженность по поставкам за 2008 год, а поставки за 2009 год оплачивать в рассрочку, говорит представитель ЕПК Наталья Святославская.
«Векселя к оплате компания не принимает», — говорит она, оговариваясь, впрочем, что «схема расчетов нигде покадокументально не закреплена, так же, как и условия поставок в 2009 году». ЕПК продолжает отгрузку АвтоВАЗа в обычном режиме, надеясь, что завод рассчитается с корпорацией в будущем.
Остановка поставок совпала с появлением информации о том, что АвтоВАЗ вышел из переговоров с группой о покупке у нее завода «ИжАвто». Эту сделку стороны обсуждают уже более года, она была фактически запущена (в феврале совет директоров АвтоВАЗа одобрил отчуждение 75% акций принадлежащего ему дилерского холдинга «Лада Сервис», бумагами которого планировалось оплатить «ИжАвто»), но в последний момент АвтоВАЗ вышел из переговоров из-за кризиса. Источники «Ъ» на заводе поясняли, что взять паузу в переговорах его попросил концерн Renault (владелец блокпакета АвтоВАЗа). Один из топ-менеджеров АвтоВАЗа вчера предположил, что за счет остановки поставок группа СОК пытается подтолкнуть завод к возобновлению переговоров. В группе эту версию не комментируют.
На какой срок заморожена отгрузка АвтоВАЗу, в ней также не говорят.
Группу СОК, как и других поставщиков АвтоВАЗа, можно понять, говорит Михаил Лямин из Банка Москвы. Скорее всего, «у группы у самой закончились деньги, и ее заводы вот-вот встанут», добавляет аналитик, так что вряд ли остановка поставок связана с ситуацией по «ИжАвто». Впрочем, именно то, что сделка по «ИжАвто» пока не состоялась, делает позицию АвтоВАЗа в переговорах с СОКом более сильной, ведь группа давно хочет продать этот актив, напоминает эксперт Ernst&Young Иван Бончев. Он полагает, что для АвтоВАЗа в период кризиса, когда продажи падают, «очередная остановка не столь болезненна».
КТО ЗАМЕНИТ ДЕРИПАСКУ
Ведомости, 4 Марта 2009Структуры « Базового элемента» наняли двух консультантов — «Тройку диалог» и Газпромбанк для переговоров со Сбербанком о реструктуризации долга или даже продаже «Русснефти», рассказали «Ведомостям» менеджеры «Тройки диалог» и Газпромбанка, а также близкий к Сбербанку источник.
Общие долги компаний Дерипаски — свыше $25 млрд. Из этого на Сбербанк приходится около 180 млрд руб., говорит близкий к банку источник. Под покупку " Русснефти " занято $4,1 млрд. $2,8 млрд занимала одна из компаний группы «Базэл», $1,3 млрд — «дочка» «Русснефти», уточняет собеседник «Ведомостей», близкий к Сбербанку (общую сумму подтверждает источник, близкий к «Русснефти»). При этом 100% акций нефтяной компании тоже в залоге у Сбербанка, добавляют оба собеседника «Ведомостей». А долг самой «Русснефти» без учета этих займов составлял до последнего момента около $3 млрд, говорит близкий к ней источник (на 1 октября по РСБУ — 136 млрд руб.).
«Базэл» пока официально не владеет «Русснефтью». Прежний хозяин — Михаил Гуцериев два года назад попал в опалу к властям. ФНС весной 2007 г. подала иски о взыскании акций компании в собственность государства. Летом того же года Гуцериев эмигрировал в Лондон, договорившись о продаже «Русснефти» Дерипаске. Но версии относительно структуры сделки разнятся. Гуцериев получил деньги еще в 2007 г., рассказывали тогда близкие к предпринимателю источники и источник, близкий к Кремлю (сумма называлась $3-3,5 млрд). Но Дерипаска и бывший гендиректор «Базэла» Гульжан Молдажанова уверяли, что сделка до сих пор не закрыта.
Акции и деньги в «надежном месте», говорила Молдажанова прошлой осенью.
Как бы то ни было, «Базэл» до сих пор не смог получить разрешения Федеральной антимонопольной службы на покупку компании, несмотря на то что в прошлом году ФНС отозвала все иски.
Сроки займов на $4,1 млрд не известны. Но «Базэл» хотел удлинить их на 5-7 лет, рассказывал ранее источник, близкий к холдингу Дерипаски. Сейчас тоже речь идет лишь о реструктуризации долга, настаивает источник, близкий к «Базэлу». Вот только Сбербанк против, парирует близкий к банку источник: актив должен перейти к заемщику, у которого меньше проблем с долгами. Если таковой найдется, Сбербанк готов реструктурировать $4,1 млрд.
Главный кандидат в «надежные» покупатели — «Газпром нефть», утверждает источник, близкий к Сбербанку. Менеджмент компании не стремится к покупке (хотя и за символическую плату, но взяв на себя весь долг). Зато «Газпром нефть» «устраивает чиновников и Сбербанк». Сделка может быть структурирована в течение месяца, подготовка уже ведется, добавляет собеседник «Ведомостей».
«РОСНЕФТЬ»
Коммерсант, 4 Марта 2009опубликует результаты по US GAAP за четвертый квартал 2008 года. «Роснефть» станет первой из российских нефтедобывающих компаний, которая представит данные по итогам предыдущего года. Аналитики не сомневаются, что результаты четвертого квартала будут худшими за всю историю компании. Основной причиной беспрецедентного падения показателей стало резкое снижение цен на нефть и нефтепродукты при сохранении высоких ставок налога.
По данным ФК «Уралсиб», средняя стоимость российской нефти марки Urals к концу 2008 года снизилась по сравнению с третьим кварталом на 53% до $52,8 за баррелей, мазут подешевел на 65% до $204 за баррель. При этом добыча нефти компанией осталась на уровне показателя предшествующего квартала 29 млн тонн, а производство нефтепродуктов снизилось на 5% до 12 млн тонн. Согласно консенсус прогнозу аналитиков 12 российских и иностранных инвестиционных компаний, выручка «Роснефти» за четвертый квартал 2008 года ожидается на уровне $10,67 млрд, что на 35% ниже показателя годичной давности и почти вдвое ниже значения предшествующего квартала ($20,69 млрд). Одновременно с этим эксперты ожидают более чем 17-кратное падение EBITDA — с $5,3 млрд до $300 млн. Резкое падение показателя аналитики объясняют эффектом «ножниц Кудрина», вызывающим отставание ставки налога и экспортных пошлин от динамики цен на нефть. По оценкам аналитиков ФК «Уралсиб», средний доход от экспортной продажи нефти при транспортировке по трубопроводу (цена нефти на мировом рынке за вычетом экспортной пошлины и транспортных расходов) снизился с $39,9 за баррель в третьем квартале до $2,6 за баррель, что ниже расходов на добычу ($3 за баррель). Убыточными, по мнению аналитиков, были и продажи нефти на внутреннем рынке, поскольку сумма расходов на добычу, НДПИ ($8,1 на баррель.) и транспортные издержки ($4,7 на баррель) оказались выше, чем средняя внутренняя цена $15 за баррель. Единственным прибыльным бизнесом оставались розничные продажи нефтепродуктов на внутреннем рынке, однако из-за девальвации рубля существенное влияние на итоговые показатели они не окажут. По оценке аналитиков, впервые за всю историю существования компания в четвертом квартале получит чистый убыток в размере $560 млн, против 2,98 млрд прибыли за тот же период 2007 года и $3,46 млрд в предшествующем квартале. Однако аналитики «Юникредит Секьюритис» не исключают положительных сюрпризов от неденежных статей баланса, появившихся у «Роснефти» после приобретения активов ЮКОСа. В том числе значительной положительной курсовой разницы от переоценки активов на балансе компании.
КАК ПОТЕРЯТЬ МИЛЛИАРД
Ведомости, 4 Марта 2009Газпромбанк в июле — сентябре 2008 г. потерял $1,1 млрд на сделках с акциями и валютой
Группа " Газпромбанк " в III квартале получила 26,78 млрд руб. убытка, говорится в отчетности группы «Газпром» за девять месяцев по МСФО. Это связано "с переоценкой ценных бумаг и валютных инструментов, вызванной начавшейся в это время волатильностью на глобальных финансовых рынках ", объяснила пресс-служба Газпромбанка, но о каких операциях идет речь, не уточнила. Акционеры банка — НПФ «Газфонд» и «Газпром» — отказались от комментариев. В первом полугодии чистая прибыль Газпромбанка по МСФО составила 27,4 млрд руб.
Осенью банк неудачно закрывал позиции по своп-операциям, потеряв почти $1 млрд, рассказали «Ведомостям» два российских банкира. По данным еще одного финансиста, по итогам года банк может потерять на валюте порядка $500 млн. Газпромбанк эту цифру не прокомментировал.
«Мы ожидали, что у банка будут убытки от переоценки ценных бумаг именно в III квартале, когда рухнули фондовые рынки. В этот период убытки от переоценки портфеля ценных бумаг понесли многие банки, в том числе крупные», — говорит аналитик рейтингового агентства Moody’s Владлен Кузнецов.
ВТБ в III квартале понес убыток по МСФО в размере $363 млн, несмотря на то что реклассифицировал часть бумаг, уменьшив таким образом потери. Сбербанк за июль — сентябрь получил от переоценки ценных бумаг ( в основном гособлигаций) убыток в 15,7 млрд руб.
«У Газпромбанка был большой портфель ценных бумаг, полагаю, что к концу года он сильно сократился», — добавил Кузнецов.
На 30 июня портфель ценных бумаг Газпромбанка стоил 186,6 млрд руб. За III квартал индекс РТС упал почти вдвое — с 2242 до 1211 пунктов.
Из-за крупных убытков Газпромбанка по торговым операциям, в которые входят вложения как в ценные бумаги, так и в валютные инструменты, Standard & Poor’s в январе 2009 г. снизило долгосрочный кредитный рейтинг Газпромбанка до ВВ+ с «негативным» прогнозом: его капитализация и доходы снизились, а кредитоспособность ухудшилась, говорит заместитель директора парижского офиса агентства Екатерина Трофимова. Поэтому пересматривать рейтинг Газпромбанка S&P не будет. «Видя ухудшение финансовых показателей банка, мы сделали это в январе», — говорит Трофимова.
«Все объяснения, полученные нами от банка по этому вопросу, конфиденциальны до выхода годовой отчетности банка по МСФО», — добавила она.
«Большая часть потерь [Газпромбанка], как и у большинства других, могла быть вызвана переоценкой ценных бумаг или убытками от операций с ними. Рубль в III квартале девальвировался еще не сильно, поэтому валютные потери могли быть связаны с операциями с другой валютой», — полагает аналитик ИФК «Метрополь» Марк Рубинштейн. Евро за квартал подешевел к доллару на 10,7% с $1,5788 до $1,4102 за евро.
RAMBLER MEDIA ПОТЕРЯЛ «ДРУЗЕЙ»
Коммерсант, 4 Марта 2009Как стало известно «Ъ», холдинг Rambler Media с 1 марта остановил проекты «Рамблер-Друзья» (сервис «одного окна» для пользователя нескольких социальных сетей и блогов), «Рамблер-Кинозал» (интернет-кинотеатр) и «Рамблер-Открытки» (система поздравлений). Порталы были закрыты практически сразу после ухода из компании гендиректора Марка Опзумера — именно он был идеологом создания новых сервисов для увеличения объема медийной рекламы на Rambler.ru.
На прошлой неделе рекламное агентство Index20 (продает рекламу на портале Rambler.ru) разослало клиентам письмо, в котором говорится, что холдинг Rambler Media принял решение остановить с 1 марта работу интернет-проектов «Рамблер-Открытки», «Рамблер-Друзья» и «Рамблер-Кино зал». Эту информацию подтвердила гендиректор агентства Index20 Анна Раздумина. «Rambler Media предложил нам не принимать заказы на рекламу для этих проектов, о чем мы и проинформировали наших клиентов», — сказала она.
PR-директор Rambler Media Константин Воронцов сообщил «Ъ», что компания производит переоценку проектов холдинга с точки зрения эффективности. «Это не значит, что они будут закрыты. Возможно изменение формата рекламы, поэтому мы прекращаем ее продажу», — пояснил господин Воронцов. О дате перезапуска и выручке этих проектов он сообщить отказался. Источник «Ъ» в Rambler Media утверждает, что судьба всех трех проектов пока неясна, но «РамблерКинозал» с высокой долей вероятности будет закрыт. Все три проекта уберут с главной страницы портала, говорят в Rambler.
Rambler Media владеет порталом Rambler.ru, интернет-газетой Lenta.ru, сайтом сравнения товаров Price.ru, сервисом контекстной рекламы «Бегун» и другими активами. Основной акционер — «Проф-медиа» (54,8%). Выручка компании в первом полугодии 2008 года составила $51,7 млн, чистый убыток — $457 тыс. Капитализация — $48,5 млн.
Проект «Рамблер-Кинозала» (позволяет бесплатно скачивать фильмы) заработал в конце прошлого сентября, в его создании принимала участие израильская компания Hiro Media (инвестировала $500 тыс.). Партнеры планировали зарабатывать на рекламных вставках в видеороликах, причем в первый год работы рассчитывали на выручку в размере $1 млн. Проект «Рамблер-Друзья», также запущенный в сентябре 2008-го, должен был привлечь на Rambler.ru часть аудитории, использующей блоги (Livejournal.ru, Liveinternet.ru и др.) и социальные сети (Odnoklassniki.ru и Vkontakte.ru). Третий проект — «Рамблер-Открытки» — позволяет делать виртуальные поздравления.
«Если проекты убирают с главной страницы и прекращают продажу рекламы, то это означает их закрытие. Это странно, ведь на разработку и продвижение того же „Этот Рамблер-Друзья“ проект вообще было позиционировался потрачено $1,5 млн. как один из ключевых у Rambler», — говорит бывший сотрудник холдинга.
Два из трех закрываемых проектов — «Рамблер-Друзья» и «Рамблер-Кинозал» — были запущены в рамках так называемой медийной стратегии (была направлена на увеличение медийной рекламы — баннеров, всплывающих окон и др.), представленной аналитикам в феврале 2008 года командой бывшего гендиректора Марка Опзумера. При нем Rambler Media провел редизайн сайта, запустил новый поиск, новый сервис для просмотра видео и т. д. Но вскоре выяснилось, что Rambler теряет позиции на поисковом рынке. В октябре 2008-го Rambler.ru выбыл из тройки лидеров самых популярных поисковиков России, уступив свое место поисковику от Mail.ru (см. «Ъ» от 31 октября 2008 года), а спустя месяц после запуска нового дизайна портал Rambler.ru потерял еще примерно 20% своей рыночной доли. По данным Liveinternet.ru, доля поиска Rambler.ru в недельной аудитории из России сейчас составляет 5,5%, «Яндекса» — 58,1%, у Google — 22,3%, Mail.ru — 8,9%. «Остановка проектов говорит о том, что реализация новой стратегии в прошлом году провалилась», — категорична аналитик «Тройки Диалог» Анна Лепетухина.
ОТ МИЛЛИАРДОВ «СОЮЗА» ОСТАЛСЯ МИЛЛИОН
Газета, 4 Марта 2009Стало известно, сколько структуры " Газпрома " заплатили Олегу Дерипаске за 75% банка. Вчера из отчетности " Газпрома " за девять месяцев прошлого года выяснилась сумма, за которую структуры концерна купили у структур " Базового элемента " 75% акций банка " Союз " . " Газпром " заплатил за этот пакет 1 млн рублей.
Сведения о том, что структуры Олега Дерипаски ищут покупателя на испытывающий проблемы банк, появились в ноябре прошлого года. Тогда же источники на рынке сообщали, что акции банка могут быть приобретены за символическую сумму Газэнергопромбанком.
Однако в декабре сделку оформляла другая структура «Газпрома» — компания «Газфинанс». Она, а также Агентство по страхованию вкладов, банк «Союз» и холдинг «Финансресурс» (основной акционер «Союза», входит в «Базэл») подписали соглашение о финансовом оздоровлении банка.
Проблемы у банка «Союз» (входил в 50 крупнейших банков России) начались еще до кризиса. По итогам 2007 года прибыль банка упала на 63% по сравнению с 2006 годом. В начале октября этого года банк объявил о приостановке выдачи кредитов физическим и юридическим лицам. Клиенты ринулись снимать свои депозиты, в результате чего банк потерял 42% размещенных в нем средств частных клиентов. Это 4,5 млрд рублей. Юридические лица забрали с текущих счетов 7,7 млрд рублей (46% общего объема) и еще 3,7 млрд рублей с депозитов (снижение на 11%). Переоценка ценных бумаг привела к потере 1,9 млрд за 10 месяцев 2008 года. Из-за этого в конце ноября 2008 года рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило долгосрочный кредитный рейтинг банка до уровня Вс прогнозом «негативный».Из-за пошатнувшегося состояния дел банка начались проблемы и у так называемой программы образовательных кредитов, в которой " Союз " принимал самое активное участие. Студенты всерьез опасались, что банк может прекратить платить вузам обещанные за них деньги.
В августе прошлого года, до обострения в России банковского кризиса, собственные средства «Союза» составляли примерно 12 — 13 млрд рублей. Таким образом, ориентировочная рыночная стоимость банка в то время составляла 40 — 50 млрд рублей.
Впрочем, осенью прошлого года ВЭБ заплатил за банк «Глобэкс» и Связьбанк всего по 5 тыс. рублей. А когда Газэнергопромбанк приобрел Собинбанк (по размеру сопоставимый с «Союзом»), его бывшие владельцы говорили, что сумма тоже оказалась символической, хотя официально она до сих пор не раскрыта.
О реальной цене сделки сложно судить и в этом случае, говорят эксперты. " Поддержку банку с прошлой осени оказывали и Газпромбанк, и ЦБ, и АСВ. Очевидно, что, как и в большинстве подобных сделок по приобретению проблемного банка для санации, условия покупки определяются не только ценой. Вполне вероятно, что структуры " Газпрома " получили поддержку от АСВ для того, чтобы рассчитаться по обязательствам «Союза», — говорит замруководителя аналитического департамента "Совлинк Ольга Беленькая.
БАЙКАЛЬСКИЙ ЦБК СОКРАТИТ ЕЩЕ 400 РАБОТНИКОВ
РИА Новости (rian.ru), 4 Марта 2009Байкальский ЦБК, деятельность которого была остановлена в начале октября, объявил об очередном этапе сокращений — в течение марта комбинат уволит 400 сотрудников, ранее под сокращение попали 1,1 тысячи человек, сообщила в среду пресс-служба ООО «Континенталь Менеджмент» (КМ), которая владеет контрольным пакетом акций комбината.
Байкальский ЦБК в начале октября остановил производство до 10 февраля. Руководство предприятия заявило, что комбинату невыгодно производить небеленую целлюлозу в условиях изменившейся рыночной конъюнктуры. Беленую целлюлозу БЦБК производить больше не может после того, как в сентябре по требованию Минприроды перешел на замкнутый цикл водооборота, исключающий попадание загрязненных стоков в Байкал.
По данным пресс-службы КМ, после нескольких этапов сокращений на предприятии планируется оставить около 300 человек для обеспечения работы котельной (обеспечивает город теплом) и охраны.
Для 17-тысячного Байкальска БЦБК является градообразующим предприятием.
Байкальский ЦБК построен на юге Байкала в 1966 году. 49% акций БЦБК находится на балансе Росимущества, 51% акций владеет ООО "ЛПК «Континенталь Менеджмент».
БАНКИ САМИ ВСЕ УВИДЯТ
Ведомости, 4 Марта 2009Для реструктуризации банковского долга, достигшего 44,8 млрд руб., группе ГАЗ придется позволить кредиторам не только ввести представителей в совет директоров, но и контролировать оперативную деятельность компании. На совещании у министра экономразвития Эльвиры Набиуллиной в прошлый четверг решено создать управляющий комитет по реструктуризации задолженности группы ГАЗ, сообщил «Ведомостям» сотрудник одного из банков, присутствовавших на совещании. Такое решение принято, подтвердил источник, близкий к группе ГАЗ.
В комитет войдут представители Минпромторга, Сбербанка, ВТБ, Альфа-банка и Райффайзенбанка (управляет долгом держателей облигаций на 4,88 млрд руб.), знает банкир. Возможно, там будет и ВЭБ, добавляет другой банкир. Представители банков, Минпромторга и группы ГАЗ отказались от комментариев.
Создать комитет предложили банки-кредиторы, идею поддержал и Минпромторг, рассказал первый банкир: менеджмент против, но долг ГАЗа слишком велик, чтобы банки пошли на реструктуризацию без контроля над менеджментом. Форму контроля еще предстоит выработать, говорит другой банкир и участник совещания, но банки хотели бы, чтобы представители управляющего комитета в режиме онлайн предоставляли информацию о состоянии группы, в первую очередь о финансах. Это подтвердил источник, близкий к еще одному участнику совещания.
ГАЗ предложил растянуть выплаты банкам на пять лет, отсрочить выплату основного долга на два года и процентов — на полгода, но нужны госгарантии — активы, которые могли бы стать предметом залога, уже заложены (источники говорили «Ведомостям», что в Сбербанке). Госгарантии могут покрыть четверть долга (до 10 млрд руб.), поэтому представители государства тоже должны следить за ситуацией в компании, говорит один из участников совещания.
КОРАБЛЬ ПЛЫВЕТ
Ведомости, 4 Марта 2009Как автопроизводители борются с кризисом. Нынешний Женевский автосалон похож на оркестр, играющий на тонущем «Титанике». Такую характеристику дает автомобильной выставке главная отраслевая газета — Automotive News. По числу и яркости новинок нынешнее шоу не уступает автосалонам предыдущих лет. Rolls-Royce привезла EX200 — прообраз автомобиля своей новой " младшей " линии, Bentley — Continental Supersport, самое мощное авто в истории, Aston Martin показывает, как будет выглядеть ее представительский автомобиль Lagonda — конкурент Rolls-Royce, Bentley и Maybach.
Среди компактных автомобилей премьер еще больше: Volkswagen представляет пятое поколение Polo, Chevrolet — малышку Spark, Hyundai привезла в Женеву трехдверку i20, Citroen — концепт DS Inside, первую из моделей, с помощью которых французский бренд хочет занять место в премиум-сегменте.
Но работа над всеми этими новинками началась несколько лет назад, а сегодня мировая автоиндустрия оказалась в самом тяжелом со времен окончания Второй мировой войны кризисе. По оценкам консалтинговой компании McKinsey, в 2008 г. совокупная прибыль автомобильных компаний мира упала на 67% — до $17 млрд ($52 млрд в 2007 г.). В 2009 г. автомобильная индустрия понесет совокупный убыток в $1 млрд, вернуться к показателям прибыльности 2007 г. она сможет не раньше 2015 г., для этого автомобильным компаниям потребуется сократить капитальные затраты на $28 млрд, считает McKinsey.
Компании экономят деньги в том числе и на выставочной активности. В Женеве выставляются все крупнейшие мировые автопроизводители, но осенний Франкфуртский автосалон кое-кого недосчитается. Уже отказались приехать во Франкфурт Mitsubishi, Daihatsu и шинная компания Continental, не исключает подобного Nissan.
Ford с обирается начать в Петербурге сборку модели Mondeo. Первоначально предполагалось, что сборка начнется в марте, но, по словам Флеминга, дата начала производства еще не определена, хотя технически завод уже готов. «Сборка точно начнется в этом году», — обещает Флеминг.
Rolls-Royce начнет производство серийной версии EX200 в будущем году и тоже возлагает большие надежды на Россию. В прошлом году глобальные продажи Rolls-Royce выросли на 20% до 1212 автомобилей. « Если нам удастся сохранить подобный объем продаж в этом году, это будет чудесно, — говорит гендиректор RollsRoyce Том Пурвс. — В России в 2008 г. было продано около 40 машин, и это сделало вашу страну крупнейшим рынком Rolls-Royce в континентальной Европе, а дилерский центр в Москве вошел в десятку крупнейших в мире». Заказы на «маленький» RollsRoyce пока не принимаются, но, по словам Пурвса, у компании есть уже 4700 «заявлений о заинтересованности» в покупке машины.
МВФ НАШЕЛ ЗАМЕНУ ДОЛЛАРУ
Газета, 4 Марта 2009Вчера агентство Bloomberg сообщило со ссылкой на анонимные источники, вовлеченные в переговоры по подготовке апрельского саммита " большой двадцатки " в Лондоне, сенсационную новость. В МВФ готовят предложения по изменению его устава. В руководстве фонда рассматривают смягчение ограничений на объем краткосрочных кредитов государствам — членам МВФ. Сейчас можно претендовать на заем, размер которого не превышает пятикратный взнос государства в уставный капитал фонда.
Уставный капитал МВФ год назад составлял 217 млрд специальных прав заимствования ( SDR). Это более $ 325 млрд. В январе 2009 года Япония добавила еще $ 100 млрд. Есть договоренность между основными акционерами МВФ довести его уставный капитал до $ 500 млрд.
Главный акционер МВФ — США ( 17,5%). У России — 2,8%. Таким образом, в случае необходимости Россия на поддержку ликвидности своей национальной банковской системы на короткий срок может взять в долг у МВФ не более $ 14 млрд. В условиях глобального финансового кризиса этого явно недостаточно. Между тем на поддержку только банков российское правительство и ЦБ в общей сложности направило 5 трлн рублей.
В российском правительстве и ЦБ не настроены больше занимать у МВФ ( в 1990-х годах Россия получила его кредитов на сумму, превышающую $ 21 млрд, долги были возвращены досрочно).
Не спешат брать краткосрочные кредиты и другие члены МВФ. Между тем на такого рода займы в фонде зарезервировано $ 150 млрд. И тот факт, что эта сумма лежит без движения, не может не волновать директора распорядителя МВФ Доминика СтроссКана.
15 ноября прошлого года на саммите G20 в Вашингтоне обсуждался вопрос о повышении роли МВФ в преодолении глобального мирового кризиса. Тот же вопрос включен и в повестку дня следующего саммита " большой двадцатки " 2 апреля в Лондоне.
В МВФ еще не решили, насколько будет поднята планка краткосрочных кредитов. Известно, что СтроссКан считает: краткосрочные кредитные ресурсы в $ 150 млрд необходимо адресовать прежде всего сильным государствам категории emerging markets. В число этих государств попадает и Россия.
Однако сейчас российское руководство не заинтересовано в новых кредитах МВФ.
Помощник президента Аркадий Дворкович заявил корреспонденту " Газеты ", что " ни краткосрочные, ни долгосрочные кредиты Россия у МВФ брать не собирается " .
Евгений Ясин, научный руководитель ГУ ВШЭ, так объяснил ситуацию корреспонденту " Газеты " : " МВФ обращался к своим вкладчикам с предложением увеличить активы. Было предложение сделать дополнительные взносы по 1% от ВВП, но никто энтузиазма не выразил. Это ослабление жестких условий продиктовано трудностями мировой финансовой системы и тем, что дополнительных ресурсов МВФ не предоставили. В результате он пошел на ослабление требований, но на более короткий срок и тем, кто может обеспечить гарантии. Вкладчики, которые не пожелали увеличить уставный капитал, должны дать согласие хотя бы на это. Россия сейчас не нуждается в займах, но она заинтересована в том, чтобы поддержать развивающиеся страны, основные потребители российского металла, леса и других товаров " .
Управляющий директор, главный экономист ГК " Тройка Диалог " Евгений Гавриленков полагает: " У нас есть резервы, которых хватит на полтора года. Кроме того, МВФ дает деньги под определенные условия. В частности, дефицит бюджета должен быть менее 3% ВВП. При таком дефиците России помощь не нужна. Что касается долей развивающихся стран, то квоты были распределены давно, когда Китай, Индия, Бразилия не имели такого веса, как сейчас. Они и Россия выступают за передел, но это более фундаментальная дискуссия, связанная с политическим влиянием " .
Западные аналитики благосклоннее встретили предложение МВФ облегчить предоставление сильным государствам краткосрочных кредитов. В интервью Bloomberg Марк Доу, портфельный менеджер в Pharo Management LLC, базирующемся в Нью-Йорке хедж-фонде, заявил, что МВФ обычно предстает как кредитор последней инстанции, а не как первая инстанция, куда бегут за помощью.
" Многие развивающиеся страны считают, что они уже выросли из того, чтобы брать займы у МВФ, и взять в долг у него на любых условиях — значит сделать шаг назад " , — говорит Марк Доу.
Президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер заявила, что мировой финансовый кризис заставит изменить механизмы того, как МВФ и другие международные организации предоставляют помощь развивающимся странам.
БЕРНАНКЕ ЗЛИТСЯ
Время новостей, 4 Марта 2009Репутация американской страховой компании American International Group (AIG) вчера подорвана окончательно. Глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке, выступая в сенате, заявил, что необходимость спасать AIG разозлила его. Кроме того, бывший гендиректор страховщика Морис Гринберг обвинил компанию в мошенничестве с ценными бумагами.
«Если говорить об отдельном эпизоде, который разозлил меня больше всего в течение этих 18 месяцев, я не могу подумать ни о чем, кроме AIG, — сказал г-н Бернанке. — Эта компания воспользовалась огромной дырой в системе финансового контроля, фактически она являлась хеджфондом, который был присоединен к крупной и стабильной страховой компании».
Как известно, функция хеджевых фондов состоит преимущественно в страховании рисков, путем занятия противоположных позиций на параллельном рынке. «AIG делала безответственные ставки и понесла огромные убытки, при этом ее деятельность не контролировалась четко из-за дыры в регулирующей системе», — отметил г-н Бернанке. В то же время у правительства не было других вариантов, кроме как попытаться стабилизировать финансовую систему, спасая компанию, поскольку ее крах мог бы привести к формированию «взрывной волны», признал глава ФРС.
По итогам четвертого квартала 2008 года компания зафиксировала скорректированный убыток в размере 37,9 млрд долл., или 14,17 долл. в расчете на акцию, по сравнению с убытком в 3,2 млрд долл., или 1,25 долл. на акцию, полученным за аналогичный период 2007 года. Всего по итогам 2008 года убыток AIG достиг 99,28 млрд долл. Для того чтобы спасти компанию, власти США предоставили ей кредит в 60 млрд долл., приобрели акции на 40 млрд долл., потратили 50 млрд долл. на гарантии по «токсичным» активам.
«Мы делали все что могли, чтобы компания восстановилась и начала приносить прибыль и возвращать долги», — сказал г-н Бернанке. AIG должна была продать некоторые свои подразделения для того, чтобы погасить кредит, предоставленный государством, однако эти усилия пока не увенчались успехом. В результате AIG в четвертый раз обратилась за помощью к государству, и в понедельник стало известно, что фирма получит еще 30 млрд долларов.
83-летний Морис Гринберг, возглавлявший AIG на протяжении 40 лет до 2005 года, решил выяснить отношения со своим бывшим работодателем. Ранее исполнительный директор AIG Эдвард Лидди фактически обвинил Гринберга в неудачах, которые преследуют AIG. В марте 2008 года AIG подала иск к Гринбергу, обвинив его в незаконном получении контроля над аффилированной с AIG компанией Starr в 2005 году. По мнению AIG, Гринберг и еще шесть менеджеров использовали ресурсы Starr для своего обогащения. Starr являлась владельцем части акций AIG, которые были переданы ей в управление для защиты от попыток недружественного поглощения страховщика. Теперь г-н Гринберг подает встречный иск к компании. Он заявил, что выкупил акции компании по завышенной цене, поскольку его ввели в заблуждение менеджеры AIG…
ФРС НАЧАЛА ВЫКУП ОБЛИГАЦИЙ, ОБЕСПЕЧЕННЫХ ПОТРЕБКРЕДИТАМИ
Коммерсант, 4 Марта 2009Федеральная резервная система (ФРС) США вчера объявила о программе поддержки рынков потребительского кредитования TALF (Term ABS Loan Facility) — в ее рамках будет гарантирована по определенной ставке (см. график) доходность по старшим траншам облигаций ABS (Asset Back Securities), выпущенных в рамках секьюритизации потребительских кредитов. 25 марта первый банк ФРС — Федеральный банк Нью-Йорка начнет предоставление гарантий по ABS с рейтингом не ниже ААА, выпущенным под пакеты кредитов на покупку автомобилей, кредитных карт, образовательных кредитов и кредитов малому бизнесу по правительственной программе SLA управления по делам малого бизнеса США на общую сумму $200 млрд. Всего стоимость программы TALF оценивается ФРС в $1 трлн.
«НЕЗНАЧИТЕЛЬНЫМИ ИЗМЕНЕНИЯМИ УЖЕ НЕ ОБОЙТИСЬ»
Коммерсант, 4 Марта 2009Финансовый кризис вызвал в России рост популярности антилиберальных воззрений среди политиков. То же самое происходит и на уровне национальных правительств — премьер-министр Австралии социал-демократ КЕВИН РАДД накануне саммита G20 в Лондоне в статье, написанной для «Ъ», предлагает считать крах экономического либерализма состоявшимся и предлагает странам G20 исходить из принципа вечной и неотменимой ответственности государства за экономическую стабильность.
Премьер-министр Австралии Кевин Радд предлагает свою повестку саммиту G20
Время от времени в истории человечества происходят события, сокрушительные по своей значимости: одни школы и традиции ниспровергаются, и их место занимают другие. Масштабы разворачивающегося сегодня мирового финансового кризиса требуют, чтобы мы пересмотрели экономическую политику и философию, которые привели нас к тому, что мы имеем.
Джордж Сорос заметил, что «характерной чертой нынешнего финансового кризиса является то, что он был вызван не каким-то внешним потрясением… его породила сама система». И Сорос прав. Нынешний кризис стал кульминацией 30-летнего доминирования в экономической политике идеологии свободного рынка, которую называли то неолиберализмом, то экономическим либерализмом, то экономическим фундаментализмом. Ее главная идея заключается в том, что деятельность правительства должна ограничиваться и постепенно заменяться силами рынка. В 2008 году мы увидели, как неконтролируемые рыночные силы подводят капитализм к пропасти.
Вместо распределения рисков по всему миру мировая финансовая система их усиливала. Неолиберальная идеология утверждает, что мировые финансовые рынки будут корректировать себя сами — невидимая рука свободных рыночных сил, ищущих равновесия. Но, как язвительно заметил экономист Джозеф Стиглиц, «причина, по которой невидимая рука рынка кажется невидимой, зачастую в том, что ее здесь просто нет».
Как некогда Франклину Рузвельту выпало восстанавливать американский капитализм после Великой депрессии, как американским демократам, находившимся под сильным влиянием Джона Мейнарда Кейнса, выпало возрождать спрос внутри страны в послевоенные годы, разрабатывать план Маршалла для восстановления Европы и вводить Бреттон-Вуд- скую систему для регулирования международного экономического сотрудничества, так и новому поколению придется задуматься о восстановлении национальных и международной экономических систем.
Если центристские правительства хотят спасти капитализм от краха, им придется решить три задачи. Первая: при содействии государства воссоздать корректно регулируемые рынки и восстановить внутренний и глобальный спрос. С кончиной неолиберализма роль государства снова признается основополагающей. Государство — главная сила в разрешении трех главных аспектов кризиса: спасении негосударственной финансовой системы от краха; обеспечении конкретных стимулов для реального сектора экономики ввиду резкого спада частного спроса; разработке национального и глобального режимов регулирования рынков, в котором государство несет основную ответственность за установление правил и контроль над их исполнением. Философия социал-демократии, устанавливающая баланс между частным и общественным, рынком и государством, зарплатами и прибылями ясно и четко демонстрирует соответствие ее нынешнему времени.
Вторая задача, стоящая перед социал-демократами, — не выплеснуть с водой ребенка. По мере обострения мирового финансового кризиса семьи по всему миру все сильнее ощущают на себе удар по рынку труда, и все сильнее становится желание обратиться к модели всеобеспечивающего государства и отказаться вообще от открытого конкурентного рынка и внутри страны, и за рубежом. Протекционизм уже ощущается, хотя и в более мягкой форме в сравнении с грубостью закона Смута-Хоули 1930 года (The Smoot-Hawley Tariff Act в США вводил таможенные пошлины на около 20 тыс. импортных товаров). Но каким бы ни был протекционизм, жестким или мягким, — это верный путь превращения рецессии в депрессию, поскольку он усиливает спад мирового спроса.
Наконец, правительствам при разрешении кризиса противостоят его глобальные масштабы. Властям необходимо выработать четкие общемировые финансовые принципы регулирования рынков — чтобы предотвратить скатывание вниз и переток капитала в сектора мировой экономики со слабым регулированием. Мы должны установить более жесткие мировые стандарты раскрытия информации для системообразующих финансовых институтов.
Кроме того, мы должны создать более жесткую систему надзора и отчетности — для стимулирования более ответственного поведения компаний, в том числе отрегулировать систему вознаграждений топ-менеджмента компаний.
Мир сделал выбор в пользу скоординированной работы правительств в рамках G20 — чтобы содействовать немедленному обеспечению ликвидности в мировой финансовой системе, созданию достаточных стимулов для решения проблемы разрыва в экономическом росте, вызванного глобальной рецессией, пересмотру глобального регулирования рынков на будущее, реформированию наднациональных институтов, особенно МВФ — для предоставления им полномочий и ресурсов, необходимых для удовлетворения потребностей XXI века.
Должна быть пересмотрена система управления МВФ. Это обоснованно: если мы ожидаем, что такие быстро развивающиеся экономики, как КНР, будут вносить больший вклад в работу институтов масштаба МВФ, то они должны иметь и большие права при принятии решений этими организациями.
Долгосрочная задача для правительств — ликвидировать проблемы, способствовавшие дестабилизации мировой экономики за последние десять лет. В частности, речь идет о дисбалансах между экономиками с большим профицитом во внешней торговле, такими как Китай, Япония и страны-нефтеэкспортеры, и крупными дебиторами, такими как США.
Масштабы кризиса и его проявления по всему миру демонстрируют: незначительными изменениями устоявшихся концепций уже не обойтись. Уже установлены две неопровержимые истины — финансовые рынки не всегда способны к саморегулированию и автокоррекции, и правительства (в национальных и мировых масштабах) никогда не смогут отказаться от ответственности за поддержание экономической стабильности. Очень важно, чтобы правительства действовали верно — не только для спасения системы открытых рынков от саморазрушения, но и для восстановления доверия к регулируемым рынкам. Это позволит отразить экстремистские выпады со стороны крайних левых и крайних правых сил. Правительства должны действовать верно еще и потому, что ставки очень высоки. Длительная безработица влечет за собой экономические и социальные потери, бедность вновь распространит темную власть над развивающимися странами, не избежит негативного влияния и международный правопорядок. Сейчас успех для правительств — условие обязательное: слишком многое зависит от нашей способности добиваться своих целей.
ЧУДА ПРИДЕТСЯ ПОДОЖДАТЬ
Ведомости, 4 Марта 2009Владимир Милов о кризисе: "Позавчера Сергей Алексашенко в статье «Кто виноват или что делать?» точно сформулировал суть реакции властей на экономический кризис: трудности ненадолго, на год-полтора, на это время резервов хватит, а там цены на нефть подрастут — и все будет по-старому. Судя по метаниям в антикризисных мерах (на Красноярском экономическом форуме чиновники фактически декларировали отказ от прежнего антикризисного курса, основанного на финансовой поддержке узкого круга крупных корпораций), ожидания возврата нефтяных цен на прежний заоблачный уровень, видимо, и вправду главное, что движет нашими властями.
Подрастут ли мировые цены на нефть? В ближайшее время ожидать этого нет никаких оснований. Когда в конце лета в перспективах мировой рецессии не осталось сомнений, спекулятивный капитал стремительно покинул нефтяные фьючерсы, и причин возвращаться туда у него нет. Мировой спрос на нефть в этом году снизится второй год подряд, и если в январе 2009 г. Международное энергетическое агентство прогнозировало его снижение в этом году на 0,6%, то февральский прогноз — уже минус 1,1% (самое сильное падение спроса после 1982 г.).
Рост потребления нефти не возобновится до тех пор, пока не начнется восстановление мировой экономики, — а пока на фоне падения спроса на нефть даже снижение добычи в странах ОПЕК, России, Норвегии, Канаде не оказывает влияния на рынок. Наращивают добычу новые игроки — прежде всего Казахстан и Бразилия, где добыча нефти в январе выросла на 11,4% и 4,8% соответственно. Страны ОПЕК, испытывающие финансовые трудности из-за падения цен на нефть, вынуждены добывать больше установленных квот — Иран, Кувейт, Ливия, Венесуэла, Нигерия, Ангола превышают установленные ОПЕК добычные квоты на 8-16%.
Снижение добычи ОПЕК приводит к резкому росту свободной добывающей мощности в странах картеля: в январе она удвоилась по сравнению с июльским уровнем, составив 4,4 млн баррелей в день, и это без учета Ирака, Венесуэлы и Нигерии — вместе с ними свободная мощность составляет 5,6 млн баррелей в день, или почти втрое выше среднего уровня 2003—2007 гг. (2,1 млн баррелей в день). Наличие большой свободной мощности — колоссальный стабилизирующий фактор для нефтяного рынка на случай, если рост потребления нефти возобновится. Другой стабилизирующий фактор — рост складских запасов нефти в странах-потребителях. В IV квартале 2008 г. коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР выросли на 170 000 баррелей в день в противовес снижению в среднем на 730 000 в предыдущие пять лет. Западные страны разумно наращивают запасы в условиях низких цен.
Даже если мировая экономика начнет чудесным образом восстанавливаться, наличие на рынке стабилизирующих факторов в виде подросших запасов и свободной добывающей мощности будет сдерживать рост нефтяных цен. Ожидания чуда в этом плане напрасны.
ТРАНСФОРМАЦИЯ ДОЛГА
Ведомости, 4 Марта 2009Олег Вьюгин: "Вот уже полтора года финансовые институты экономически развитых стран терпят настоящее бедствие, а то, что происходит в мировой экономике, уже мало похоже на привычный кризис смены долгосрочных циклов экономического роста. В тупике и практики — те, кто проводил в жизнь идеи глобализации, и теоретики, давшие теории циклов научное обоснование. В борьбе с кризисом уже задействовано обнуление базовых процентных ставок, снижение налогов, выдача субсидий и госгарантий частным компаниям, национализация банков, бюджетные дефициты, а доверия все нет, улучшение не наступает. Техника манипулирования этими традиционными экономическими рычагами управления не работает. Идея перезапустить американскую экономику, заставив банки кредитовать долг частного сектора, не снизив этот долг до приемлемого с точки зрения эффективности использования капитала уровня, терпит неудачу.
Нынешнее положение дел в мировой экономике во многом обусловлено мировоззрением последних десятилетий, квинтэссенция которого лучше всего была выражена словами, произнесенными бывшим вице-президентом США Ричардом Чейни: «Долг — это ничто». Использование этого тезиса страной — эмитентом мировой резервной валюты в практической денежно-кредитной политике и лежит в основе кризиса. Мы получили доказательство того, что если предельная эффективность использования капитала падает, а противопоставляется этому преднамеренное удешевление и расширение доступа к неограниченному долговому финансированию, то долги становятся оружием, которое способно поставить на колени даже самую крупную экономику мира. Механизм возмездия прост: инвесторы распознают неэффективность своих вложений в активы компаний, стоимость активов падает, номинальный долг, взращенный на росте стоимости активов, остается. Да только выплатить его уже невозможно.
Россия, как и многие другие страны, не могла остаться в стороне от этого кризиса. Главный «канал заражения» — бегство владельцев капитала от рисков, их отток в надежные активы, которыми временно считаются не имеющие валютного риска американские гособлигации.
Российские компании следовали советам Чейни, активно привлекали долговой капитал, в гораздо меньшей степени со- трудничая с зарубежными компаниями с целью привлечения прямых инвестиций. Но долговой капитал и портфельные инвестиции легко убегают, тогда как по прямым инвестициям нет сроков выплат, они более эффективно используются, привнося технологии, и тем самым более устойчивы к кризисным событиям. Именно ставка на финансовые инвестиции (кредиты) и как результат сырьевой характер экспорта — главные факторы, которые не позволяют нашей стране легко пройти этот кризис. Напротив, государственный приоритет прямым иностранным инвестициям для развития экспорта традиционных товаров выгодно отличает Китай.
Можно предвидеть, что бегство к качеству (в долларовые инструменты) не будет вечным, наступит время, когда капитал, в том числе национальный, будет перенаправляться туда, где он может быть наиболее эффективно использован. Первыми на это смогут рассчитывать те страны и компании, которые обеспечат условия для эффективного приложения капитала.
Принимаемые в нашей стране меры в основном следовали в фарватере мер, предпринимаемых в странах ОЭСР, в первую очередь в США. Отсюда поддержание ликвидности финансовой системы, предотвращение банкротства банков и оказание финансовой помощи компаниям нефинансового сектора, попытка оживить кредитный рынок с помощью фондирования государственных банков за государственный счет. И в американском, и в российском случае эти меры наталкиваются на одни и те же препятствия: вместо роста кредитов реальному сектору или их целевого использования происходит бегство в качество, доверие между участниками рынка не восстанавливается в должной степени, а цены активов остаются на низких уровнях. В странах ОЭСР это означает преимущественное инвестирование получаемых от монетарных властей средств поддержки в самые ликвидные резервы: государственные облигации и на депозиты в центральных банках. В России это инвестирование получаемых компаниями кредитов в резервные валюты (доллар и евро), что в конечном счете и есть инвестирование в американские или европейские государственные облигации, т. е. пресловутое бегство в качество.
В основе происходящего — падение доверия кредиторов и инвесторов к производственным активам, качество которых ухудшилось и продолжает ухудшаться. Причина — многие из них перегружены долгами и лишились устойчивых рынков сбыта. Доверие к активам невозможно восстановить без существенного сокращения долгов и восстановления рентабельности. В США это потребует кратного сокращения, в четыре раза превышающего ВВП, 50-триллионного долга американских семей и корпораций и глубокой коррекции личного потребления. Сокращение номинальной массы долгов произойдет за счет быстрого роста госдолга и, вероятно, инфляции доллара, бремя которой США постараются переложить на потребителей стран — держателей доллара как резервной валюты.
России также придется пройти процесс сокращения кредитного плеча. Однако долги в нашем случае на порядки меньше. Совокупный номинальный долг населения и корпораций, включая внешний, примерно равен ВВП. На первом этапе кризиса мы получили спад в производстве экспортных товаров и смежных производствах, сейчас идет процесс коррекции издержек производства и завышенных (по сравнению с производительностью труда) показателей оплаты труда в ряде секторов. Адаптация к резко изменившимся внешнеторговым условиям завершится падением потребления домашних хозяйств, в основном за счет сокращения потребления импорта. Последним и наиболее болезненным этапом прохождения кризиса будет чистое сокращение долгов компаний и населения.
Антикризисные меры должны атаковать корень проблемы. Если долговая нагрузка чрезмерна, то плохие долги, которые никогда не будут выплачены компаниями, работавшими на искусственно раздутых рынках, будут препятствовать восстановлению стоимости активов, возврату доверия и восстановлению нормального кредитного процесса.
Радикальным решением была бы трансформация долгов наиболее перегруженных займами корпораций в государственный долг с переносом требований на их активы в пользу государства. Косвенно это так и происходит, когда государственный банк выдает кредит под залог активов частной компании, перегруженной долгами. Однако с учетом всех обстоятельств наиболее приемлемым выглядит вариант, при котором у банков остается обязанность урегулирования отношений с заемщиками. В этом случае основное бремя адсорбции и списания порожденных системным кризисом плохих долгов ложится на банки, которые будут быстро терять капитал. Пополнить потерянный капитал банков — задача государства. Инструмент — привилегированные акции и субординированные кредиты. При этом сам процесс пополнения капитала банков со стороны государства станет одним из важнейших источников поддержки необходимого уровня денежного предложения в экономике.
Необходимость замещать корпоративный долг государственным, исполняя при этом повышенные социальные обязательства, приводит к дефициту бюджета. В каких пределах и за счет каких источников его финансировать? Необходимо максимально использовать выпуск гособлигаций. Средства от их размещения должны направляться на пополнение капитала банков. Привлечение к финансированию дефицита средств ранее созданного резервного фонда при неизменном курсе рубля означает эквивалентное сокращение золотовалютных резервов страны (в которых, собственно, и были размещены эти фонды), т. е., по сути, является монетарным. Это допустимо только до определенных пределов, так как наличие резервов является якорем курсовой политики. Поэтому объем такого финансирования должен быть строго дозирован исходя из величины предстоящих платежей по внешним обязательствам корпоративного сектора с учетом накопленных в период мягкой девальвации валютных резервов негосударственного сектора.
Россия подвержена высокому риску оттока капитала, поэтому любое излишнее монетарное финансирование будет скорее приводить к оттоку капитала, чем к увеличению внутреннего спроса. Это создаст угрозу девальвации рубля, что разрушит всю конструкцию финансирования бюджетного дефицита за счет средств резервного фонда. По грубым расчетам, в текущем году на компенсацию списанного капитала банков понадобится около 1,5 трлн руб., на выплаты по внешним обязательствам корпораций — еще 1,5-1,8 трлн руб. Это и определяет величину бюджетного дефицита в 3,0-3,3 трлн руб. Из этой суммы около 1 трлн руб. следовало бы профинансировать внутренними заимствованиями, остальное — в счет уменьшения резервного фонда.
Процесс изъятия кредитного плеча в мировой экономике вряд ли уложится в рамки текущего года и скорее всего продолжится в последующие. Чтобы избежать ущерба для нашей экономики и дефолта российских компаний по внешним займам, в этот период следует очень аккуратно и дозированно использовать средства резервного фонда на иные, кроме как выплату внешних обязательств, цели.-
В России сейчас идет процесс коррекции издержек производства и завышенных (по сравнению с производительностью труда) показателей оплаты труда.
ВРЕДНАЯ ПОМОЩЬ
Ведомости, 4 Марта 2009От редакции: "Что такое финансовый кризис, мир в полной мере ощутил в прошлом году. Но кризис промышленного производства только набирает обороты. В России промышленность в январе рухнула на 19% по сравнению с январем 2008 г. В США промышленное производство в годовом выражении упало на 13,8%, в Великобритании — на 16,4%. Причем индустрия быстрее всего сворачивается в странах, экспортирующих товары с высокой добавленной стоимостью: Германии, Японии, на Тайване, в Малайзии.
Правительства все это время были заняты спасением финансовой системы. Может, пора заняться реальным сектором? Ведь на производстве работает немалая часть населения, к тому же промышленность обычно концентрируется в определенных центрах, где в случае массовых увольнений не найти другой работы.
Именно такими аргументами руководствуются власти разных стран, выделяя очередную порцию денег очередному индустриальному гиганту.
Тем не менее практика показывает, что государственная поддержка промышленных предприятий скорее вредит экономике, чем помогает ей выйти из кризиса. К примеру, на поддержку реального сектора Япония в 90-е гг. потратила больше 100 трлн иен, из-за чего нарастила огромный государственный долг. Но экономика за 10 лет выросла лишь на 1,5%. Неудивительно: для выхода из рецессии нужно поддерживать спрос, а не предложение, объясняют экономисты.
Помимо этого очевидного вывода господдержка реального сектора имеет еще два больших недостатка. Во-первых, государственные деньги и государственные программы — это по определению медленная, забюрократизированная процедура. У нее практически нет шансов соответствовать постоянно меняющимся условиям и вызовам, с которыми сталкиваются конкретные отрасли и конкретные предприятия.
Другая причина неэффективности господдержки в том, что в мире сейчас слишком много избыточных мощностей, особенно в автомобилестроении. Поэтому многие предприятия могут рухнуть, сколько государственных денег в них ни вливай. Как правительство может оценить «правильные» объемы мощностей в каждой отрасли, подотрасли, для каждого отдельного товара? Это в конце концов решают потребители. Поэтому деньги, как ни крути, достаются более ухватистым лоббистам. А значит, с точки зрения общеэкономического эффекта они чаще всего оказываются выброшенными на ветер.
Более того, стимулировать спрос на продукцию какого-то одного более «везучего» сектора в ущерб менее везучему очень вредно, поскольку это ожесточает людей и ведет к массовым протестам и столкновениям. Такая политика приводит к долгосрочным негативным последствиям: предоставив преференции какой-то отрасли, государство рискует нарваться на адекватный ответ со стороны других стран. Результатом будет рост протекционизма, замедление международной торговли и экономического роста внутри страны-протекциониста, поскольку ресурсы экономики остаются у неэффективных компаний.
Считается, что промышленность — нечто особенное, поскольку остальная экономика зависит от нее. На самом деле экономика — это сеть, в которой каждый производитель — это еще и потребитель. Каждое звено в цепочке поставщиков зависит от работы всех остальных. Закрытие одного производства ставит под угрозу существование многих других, говорят сторонники господдержки. Но помощь отдельным отраслям здесь ничего не даст. Пример Китая показывает, что фирмы быстро находят других поставщиков взамен выбывших из строя. А если других вариантов нет, предприятия помогают своим поставщикам выжить, снабжая их оборотным капиталом.
Но если поддержка промышленности — это пустая трата денег, почему тогда государство помогает финансовой системе? Хочется думать, что все-таки не ради банкиров и не потому, что оно способно создать эффективную финансовую систему. Просто сохранение банков (даже таких, которые этого не очень заслуживают) необходимо, чтобы ресурсы продолжали распределяться по всей экономике, а не по списку бюджетополучателей.
По материалам дайджеста компании «Медиалогия»
