02.06.2009 13:48
Хроника современного кризиса капитализма. В 2009 г. в мире без работы останется четверть миллиарда людей. Cпрос на электроэнергию в России продолжает падать. 500 ведущих компаний мира подешевели на 42%. Правительство во главе с премьером Владимиром Путиным готовится дать отпор слухам о возможной отставке вице-премьера, министра финансов Алексея Кудрина.
МИНСЕЛЬХОЗ НЕ СДАЛ ПРОГРАММИРОВАНИЕ
Коммерсант, 1 Июня 2009Правительственная комиссия по развитию АПК под руководством Виктора Зубкова рассмотрела сокращенную Госпрограмму развития сельского хозяйства. В результате апрельского пересмотра бюджета на этот год ее финансирование сократилось на 39% — с первоначальных 100 млрд руб. до 61 млрд. Подготовленные Минсельхозом к этому заседанию расчеты по составным частям госпрограммы (двум ФЦП, четырем ведомственным и двум отраслевым программам) первого вице-премьера не устроили. Прежде всего претензии были к пропорции снижения расходов и целевых показателей, например по ФЦП «Социальное развитие села» — общие затраты на нее оказались урезаны вполовину. Одновременно Минсельхоз соответственно снизил и плановые показатели: например, строительство жилья для молодых специалистов урезали на 44,6%, а газовых сетей — на 55,6%.
Математический подход на заседании был отвергнут, а Минсельхозу было предписано за меньшие деньги выполнить старые нормативы. По данным «Ъ», на заседании комиссии было признано, что стоимость жилых помещений на селе на треть ниже норм, установленных на приобретение служебного жилья Минрегионом (на 2008 год они составляли 17 825 руб. за «квадрат», значит, сельский «метр» должен обходиться Минсельхозу не дороже 12 550 руб.). Поэтому прежние расчеты Минсельхоза были признаны недостаточно обоснованными и отправлены на доработку. Параллельно Виктор Зубков потребовал «увеличить ответственность Минсельхоза за результативность управленческих решений».
Этим претензии правительства к финансовой политике Минсельхоза не исчерпались. По данным господина Зубкова, ведомство заморозило 7 млрд руб., выделенных в рамках госпрограммы на софинансирование региональных программ развития молочного и мясного скотоводства. Сами программы сокращению не подверглись, но деньги, выделенные по ним на поддержку региональных мероприятий, оказались заблокированы ведомством. Минсельхоз аргументировал свою позицию тем, что региональные программы «не обеспечивают достаточный уровень эффективности использования бюджетных средств». Однако 28 мая президент Дмитрий Медведев признал «неэффективным» уже подход Минсельхоза.
Виктор Зубков донес до ведомства требование президента — «все предусмотренные средства оперативно направлять селянам».
При этом неэффективность части региональных программ на заседании комиссии не оспаривалась. Поэтому обсуждались и альтернативные меры использования этих средств. Например, 3,5 млрд руб., предназначенных на развитие молочного скотоводства, было предложено использовать для молочных интервенций, а не «размазывать» по 56 региональным программам. О начале таких интервенций, аналогичных зерновым, правительство приняло решение еще в апреле 2009 года. Предполагалось, что они начнутся с 1 мая этого года, но так и не начались, отчасти именно из-за отсутствия средств.
ДОЛГ ПОГАСИТ СУД
Ведомости, 1 Июня 2009«Ведомости» прочли последнюю версию законопроекта «О реабилитационных процедурах, применяемых в отношении гражданина-должника». Он согласован с Высшим арбитражным судом, разослан на межведомственные согласования и летом будет внесен в правительство, говорит замдиректора департамента Минэкономразвития Дмитрий Скрипичников.
По законопроекту процедуру банкротства в арбитражном суде могут инициировать и кредитор, и должник, если не погашенная в течение полугода задолженность превысила 50 000 руб. При подаче заявления у должника должны быть средства на оплату двух месяцев работы арбитражного управляющего (20 000 руб.) и опубликование информации об открытии производства.
Далее речь может идти либо о реструктуризации долга сроком до пяти лет, либо его списании через конкурсное производство. План реструктуризации нужно предоставить не позднее 50 дней после опубликования информации о начале производства. Признание неплатежеспособным не освободит от возмещения вреда, причиненного жизни или здоровью, компенсации морального вреда, алиментов и от иных требований, неразрывно связанных с личностью кредитора. При конкурсном производстве эти долги взыскиваются в первую очередь.
Если реструктуризация не получилась, должника ждет распродажа имущества, но не всего. Нельзя конфисковать единственное жилье и земельный участок, если только они не заложены по ипотеке, деньги в сумме не более 25 000 руб., предметы личного пользования (одежда), бытовую технику до 30 000 руб., профессиональное оборудование (у таксиста — автомобиль).
Освобождаться от долга можно не чаще чем раз в пять лет. Если до истечения этого срока гражданина признают неплатежеспособным по иску кредитора, будет обычное исполнительное производство до полной выплаты долга.
В первую очередь поправки позволят реструктурировать долг тем, чье имущество дороже долга, говорит Скрипичников, если же значительный кредит выдан заемщику, у которого ничего не было, это ошибка банка и надо дать такому человеку списать долг.
Сумма в 50 000 руб. незначительна, в таком случае проще реструктурировать долг непосредственно с банком, чем терпеть расходы на юридическое сопровождение и управляющих, считает гендиректор «Секвойя кредит консолидейшн» Елена Докучаева. Потенциальная аудитория — сотни тысяч человек, уверен председатель «Конфоп» Дмитрий Янин: законопроект позволит многим потерявшим работу избавиться от долгов. Янин опасается, что банки будут тормозить принятие закона.
ЧЕМ ПЛОХИ БАНКИ
Ведомости, 1 Июня 2009Руководители ЦБ объяснили, почему они столь подозрительны к банкам. Кризис еще толком не потрепал российские банки, а потому надо не ослаблять надзор, а усиливать его, убеждены в ЦБ. Сейчас в ЦБ три заявки на банковские слияния, рассказал Сухов. Первая пара — МДМ-банк и «Урса банк», вторая — два средних банка, третья — банк с акционерами нерезидентами, присоединяющий российский банк, уточнил он. ЦБ сообщал о планах присоединения Белдорбанка к Руснарбанку. Авторов третьей заявки Сухов назвать отказался.
Участники слияний попадают в группу риска, признался начальник управления организации надзора за кредитными организациями Николай Печелиев: есть опасения, что банки будут пополнять капитал за счет ненадлежащих активов, например за счет кредитов. «Мы должны предварительно изучать, как происходят объединения, иначе это приведет к фатальным ошибкам», — уверен Печелиев. По логике Сухова, ослабление надзора дестимулирует консолидацию банков.
Коллапса банковской системы не будет, заверили руководители ЦБ на банковском конгрессе в Санкт-Петербурге. А день спустя объяснили почему: следить за банками станут строже.
ГОСКОНТРОЛЬК концу 2009 г. доля пяти крупнейших банков в совокупных активах перевалит за 50%, уверен директор департамента лицензирования и оздоровления финансовых организаций ЦБ Михаил Сухов. Сейчас, по его словам, эта доля составляет 48% — за последние шесть месяцев она выросла сразу на пять процентных пунктов. Смущает Сухова лишь то, что все крупнейшие банки контролируются государством:
«Хотелось бы, чтобы в топ-пятерке появился частный банк, это было бы дополнительным оздоравливающим фактором».
Консолидация активов происходит в госсекторе, среди частных банков она замедлилась, предупреждает член совета директоров банка «Ак барс» и Инвестбанка Андрей Верников. «Никто не готов брать чужие риски, — делится предправления небольшого московского банка. — Особенно тяжело оценивать активы — стремление нарастить портфель кредитов во что бы то ни стало теперь отыгрывается банкам. И не самым приятным образом».
ТУЖЕ ГАЙКИНе только слияния заставляют ЦБ закручивать гайки. «Куда ни ткни пальцем — все требует усиления и укрепления», — признался замдиректора департамента банковского регулирования и надзора Банка России Владимир Чистюхин. Иначе «нормативы мы начинаем читать, когда уже все нарушено», констатировал директор юридического департамента ЦБ Сергей Голубев.
ЦБ не ждет понимания подопечных. «Наши российские банки менее законопослушны и более конфликтны по сравнению с западными, любые нормативные, более жесткие требования помимо желания исполнить вызывают желание их обходить», — говорит Чистюхин. Причины в том, что частные банки, пытаясь конкурировать с иностранцами и госбанками, допускали для себя большие риски. Поэтому Чистюхин ожидает сокрытия реального положения как в отдельных банках, так и в банковской системе в целом.
Не время ослаблять надзор, поскольку кризис не добрался до балансов банков, считает Сухов. Единственным послаблением может быть только временная отмена требования к доходности банков — участников системы страхования вкладов, считает Сухов. А послушным банкам реже придется принимать проверяющих и проще будет занять у ЦБ, надеются Чистюхин и зампред ЦБ Сергей Швецов. Или меньше отчислять в АСВ, предлагает руководитель департамента банковского надзора ЦБ Алексей Симановский.
Если ослабить требования к банкам, предположим на 5%, то это будет стоить государству примерно 100 млрд руб., подсчитал Сухов. Бывали случаи категорически неправильного управления банками, включая высокие риски и манипулирование активами, поэтому, уверяет он, нельзя идти на послабления для крупных финансовых институтов, которые привлекают средства на открытых рынках.
«Хуже рисков может быть только ложь об отсутствии рисков», — подытожил Симановский.
ВОЗМЕЗДИЕ ГЕНИЯМ«Каким бы идеальным надзор ни был, все не увидеть, у нас в банках работают гениальные люди, которые придумывают такие схемы, что их можно увидеть только после банкротства», — признал первый зампред ЦБ Геннадий Меликьян. Он отметил, что у огромного количества банков с отозванными лицензиями наблюдался вывод денег для нужд хозяев, никак не связанных с банком. Он заявил, что расценивает такие случаи вывода активов как «настоящее воровство». Нередко банкиры, выводя активы из своих банков, объясняют свои действия тем, что они не забирают средства вкладчиков, поскольку «АСВ заплатит гражданам», а выводит свои собственные средства из банков. «Это реальные случаи!» — пугает Меликьян. Ответственность за это, по его мнению, должна быть безусловной.
Временный механизм финансового оздоровления банков (действует до 31 декабря 2011 г.) может стать постоянным, рассказал Сухов. По его словам, банки уже вернули государству 14 млрд руб., до конца года вернутся деньги еще с двух проектов и сумма может достигнуть 63 млрд руб. «Деньги реально возвращаются, на них можно будет осуществлять новые санации», — отметил он.
УБЫТКИ БАНКОВ ВОЙДУТ В СИСТЕМУ
Коммерсант, 1 Июня 2009О том, что Банк России разрабатывает поправки к закону «О страховании вкладов», которые позволят не учитывать показатель доходности в критериях участия банков в системе страхования вкладов (ССВ), сообщил директор юридического департамента ЦБ Сергей Голубев. «Банкам достаточно сложно соответствовать некоторым параметрам при оценке финансового состояния для участия в ССВ», — цитирует его «РИА Новости». Окончательный вариант поправок еще не выработан, и существует несколько позиций на этот счет, уточнил в пятницу источник «Ъ» в Центробанке.
Согласно ст. 44 закона «О страховании вкладов», показатель доходности банка учитывается при оценке его финансовой устойчивости. Достаточная финансовая устойчивость наряду с достоверной отчетностью банка, соблюдением им обязательных нормативов и отсутствием нарушений в деятельности — основные критерии участия банков в системе страхования вкладов. Если банк перестает соответствовать хотя бы одному из них, он теряет право на привлечение средств граждан во вклады.
В кризис вклады граждан — один из основных факторов пополнения ликвидности банков.
Ослабить требования закона к банкам, участвующим в ССВ, банкиры просят уже несколько месяцев. Однако до сих пор Банк России не реагировал на просьбы либерализовать закон, ограничиваясь незначительной корректировкой собственных нормативных актов. В конце мая ЦБ обнародовал проект поправок к указанию «Об оценке финансовой устойчивости банка в целях признания ее достаточной для участия в системе страховании вкладов». Они позволяют банкам немного увеличить показатели доходности за счет исключения из расходной части налоговых выплат и убытков от переоценки ценных бумаг (см. «Ъ» от 25 мая). Однако это послабление участники рынка сочли незначительным.
Внезапную готовность ЦБ поправить закон «О страховании вкладов», отказавшись от контроля за показателями доходности, участники рынка связывают с прогрессирующим ухудшением ситуации не только у мелких и средних, но и у крупных игроков. По итогам первого квартала чистый убыток показал целый ряд крупных банков — «Уралсиб» (1,6 млрд руб.), Промсвязьбанк (1,5 млрд руб.), «Русский стандарт» (1,43 млрд руб.), Росбанк (510 млн руб.), «Абсолют банк» (317 млн руб.), ВТБ 24 (239 млн руб.). «Для нас важно, что банк не рискует быть исключенным из системы страхования вкладов за нарушение показателя доходности», — сообщили «Ъ» в ВТБ 24. В данное кризисное время это послабление — своевременный и полезный шаг со стороны Центробанка, согласны и в Росбанке.
«Без риска исключения из системы страхования вкладов банки могут не соответствовать критерию доходности в течение двух отчетных квартальных дат подряд, — напоминает замгендиректора АСВ Андрей Мельников. — Однако регулятор, видимо, не исключает, что банки не будут прибыльными гораздо дольше».
Участники рынка согласны: предпосылок для улучшения ситуации с банковской доходностью во втором квартале по сравнению с первым нет. Просрочка в апреле продолжала расти на 15,5% по кредитам юридическим лицам и на 7,4% по кредитам физическим лицам. Мартовский рост составил 12,5% и 4,7% соответственно. Руководство Сбербанка, завершившего апрель с прибылью только благодаря возврату налогов, уже заявило, что не ожидает прибыли по итогам года в связи с ухудшающейся платежной дисциплиной заемщиков (см. «Ъ» от 27 мая). Впрочем, один лишь отказ от контроля за доходностью банка проблему массового исключения из системы страхования вкладов не решит. «Если банк систематически не будет получать прибыль, то это негативно отразится на достаточности его капитала, а оценка капитала — первый из критериев участия в системе страхования вкладов», — говорит гендиректор «Интерфакс-ЦЭА» Михаил Матовников.
ПРАВИТЕЛЬСТВО ПРОЗАСЕДАЕТ В ЗАЩИТУ КУДРИНА
Независимая газета, 1 Июня 2009Правительство во главе с премьером Владимиром Путиным готовится дать отпор слухам о возможной отставке вице-премьера, министра финансов Алексея Кудрина, вновь обострившимся в последнее время на фоне провалов в финансово-экономической политике. По данным источника «НГ», близкого к Белому дому, на отставке главы Минфина настаивают в администрации президента. Как ожидается, в противовес этим слухам и сигналам из Кремля сегодня президиум правительства подчеркнуто деликатно и доброжелательно заслушает отчет о выполнении бюджета за 2008 год.
Фактически сегодняшнее заседание президиума правительства будет посвящено приятным воспоминаниям. Главным вопросом в повестке дня значится доклад Минфина об исполнении бюджета прошлого года. По действующему законодательству, эта формальная процедура носит обязательный характер и каждый год проходит в конце весны. Поскольку страна без малого полгода живет новым бюджетом и всех больше интересуют насущные проблемы, возврат кабинета министров в прошлое, итоги которого были в общих чертах много раз озвучены и обсуждены, ни у кого не вызвал обостренного интереса.
Однако сегодняшнее заседание президиума правительства имеет скрытый смысл. Не исключено, что оно станет важным пиар-мероприятием, призванным продемонстрировать решимость премьера и правительства развеять слухи о возможной отставке Алексея Кудрина. Близкий к Белому дому источник «НГ» на условиях анонимности сообщил, что в администрации президента возлагают на Кудрина ответственность за провалы в исполнении бюджета текущего года, в провале модернизации экономики в предшествующие годы и на этом основании предлагают отправить его в отставку.
В этой ситуации спасти Кудрина от нападок из Кремля может только вмешательство Владимира Путина. По информации «НГ», премьер не собирается сдавать давнего и верного соратника и хотел бы сохранить его в своей команде в прежнем качестве. В этой борьбе все средства хороши. В том числе и отчет о достаточно успешном исполнении прошлогоднего бюджета. Как известно, даже провальный для российской экономики из-за глобального финансового кризиса четвертый квартал 2008 года не увел итоговые показатели в отрицательную зону. ВВП вырос на 5,6%, госдоходы составили почти 9,28 трлн. руб., расходы — около 7,57 трлн. руб., профицит — 1,705 трлн. руб.
Решающую роль в формировании макроэкономических показателей сыграла, конечно же, высокая среднегодовая цена на углеводородное сырье, а отнюдь не Минфин. Как ожидается, на заседании президиума правительства в актив Кудрина будут записаны все достижения бюджета, возможно, последнего «тучного» года в новейшей российской истории.
Научный руководитель Института проблем глобализации Михаил Делягин подтвердил «НГ», что в настоящий момент деятельностью Кудрина имеется «острое недовольство в президентской администрации». Кроме того, высказываются предложения вплоть до отставки. В то же время у Путина «есть большое желание спасти» бессменного главу Минфина. «В этом будет скрытый смысл этого заседания президиума правительства. Журналистам же предложат жвачку о прошлогоднем бюджете», — говорит Делягин. Претензии к Кудрину со стороны президента связаны с тем, что страна «переживает бюджетную катастрофу». В апреле дефицит бюджета составил 11,2% к ВВП, такого не наблюдается даже в США, подчеркнул эксперт.
Отставка Кудрина — мечта многих. Попытки убрать его из Минфина предпринимались неоднократно. В сентябре прошлого года уход Кудрина казался делом решенным. Четыре дня глава Минфина откровенно бездействовал в условиях лавинообразно нараставшего кризиса в стране, напомнил Делягин. Эксперт объясняет это тем, что в тот момент Кудрин либо был де-факто лишен полномочий, либо у него были основания считать, что он такими полномочиями не обладает. Впрочем, спасать финансовую систему и фондовый рынок пришлось именно ему. Средства были «варварские, неэффективные, но лучше так, чем никак», считает Делягин.
УМСТВЕННАЯ РАБОТА
Время новостей, 1 Июня 2009Переход России от сырьевой экономики к инновационной остается ключевой задачей развития страны на обозримую историческую перспективу. Глобальный экономический кризис не только не отменил эту задачу, но сделал ее решение еще более важным для конкурентоспособности страны. В ближайшие дни может состояться первое заседание недавно созданной Комиссии при президенте по модернизации и технологическому развитию экономики России, которую возглавил лично Дмитрий Медведев.
Согласно положению, перед комиссией стоят три задачи. Это выработка государственной политики в области модернизации и технологического развития экономики, координация деятельности органов власти всех уровней, а также предпринимательских и экономических сообществ, и определение приоритетных направлений, форм и методов государственного регулирования в вышеуказанных целях.
Российские власти все время призывают использовать кризис как очистительное горнило, чтобы экономика вышла из него модернизированной и диверсифицированной. При этом до сих пор основная помощь государства достается традиционным отраслям российской сырьевой экономики. Просто потому, что они составляют основу нашей экономики.
Президент Дмитрий Медведев на недавней встрече с предпринимателями признал этот факт, но объяснил его тем, что деньги государства и должны доставаться отраслям, которые приносят основные доходы бюджету. Выход из создавшегося противоречия — каким образом поддерживать «новую экономику», тратя деньги на сырьевые отрасли, причем в условиях, когда резервов с каждым месяцем остается все меньше, и должна найти новая комиссия.
Глава экспертного совета общественной организации «Деловая Россия» Антон Данилов-Данильян полагает: для выполнения того, что заявлено в названии нового органа, комиссии следует разработать ясные и четкие предложения по запуску остановившегося инвестиционного процесса. «Должен быть акцент на обрабатывающих отраслях, иначе из кризиса мы выйдем еще более ориентированными на сырье, чем были до него, — сказал он газете „Время новостей“. — Тем более пока таких документов от правительства нет. К сожалению, антикризисный план не содержит таких мер. Это именно план, посвященный тому, как удержать экономику на плаву. Стратегия-2020 содержала такие предложения (по развитию обрабатывающих отраслей. — Ред.), но не в виде тезисов, а в общих формулировках».
Впрочем, кадровый состав комиссии не внушает экспертам уверенности в том, что она справится с такой масштабной задачей, как модернизация национальной экономики. По словам директора Института энергетики и финансов Леонида Григорьева, «судя по составу комиссии, ее деятельность будет направлена на подъем научно-технической мысли в тех отраслях, которые удалось сохранить за 20 лет, прошедших после советской власти. Это оборонка и атомный комплекс, причем подъем будет осуществляться при помощи госкомпаний. Таким же путем в свое время пошли французы».
Действительно единственный вице-премьер, вошедший в состав комиссии, это Сергей Иванов, отвечающий в правительстве за оборонку. К области высоких технологий можно отнести лишь двух участников комиссии — советника президента Леонида Реймана и главу компании Digital Sky Technologies Юрия Мильнера. Среди членов нового органа нет ни одного представителя экспертного сообщества. Крупный бизнес одиноко представлен Михаилом Прохоровым, а банковское сообщество — главой Сбербанка Германом Грефом. Зато в комиссию входят руководители всех крупных госкорпораций — глава «Росатома» Сергей Кириенко, «Ростехнологий» Сергей Чемезов и «Роснанотеха» Анатолий Чубайс. Кроме того, в состав комиссии включен и директор Курчатовского института Михаил Ковальчук.
Показательно, что похожая комиссия существовала в советские времена, правда, была рангом ниже — под руководством заместителя председателя Совета министров, а затем министра обороны СССР Дмитрия Устинова. Называлась она более однозначно — Военно-промышленной, однако курировала не только оборонку, но и все высокотехнологичные отрасли своего времени, например гражданское авиастроение. К слову, в нынешнем правительстве тоже есть военно-промышленная комиссия, но ее задачи ограничиваются развитием оборонно-промышленного комплекса.
ПОЧТИ СОЛИДАРНО
Ведомости, 1 Июня 2009Минфин предложил компромиссный вариант механизма госгарантий по кредитам компаний. Требовать деньги сразу с бюджета банк по-прежнему не сможет. Но и добиваться реализации залога перед обращением в Минфин банку не придется. Принцип субсидиарной ответственности бюджета при предоставлении госгарантий по кредитам системообразующих предприятий будет сохранен — это следует из текста поправок в бюджет (копия есть у «Ведомостей»), одобренных в прошлый понедельник президиумом правительства.
До сих пор государство не выдало ни одну гарантию по займам компаний, хотя в бюджете на эту меру зарезервировано 300 млрд руб.: 200 млрд руб. гражданским предприятиям (гарантия на 50% долга) и 100 млрд руб. предприятиям оборонно-промышленного комплекса (70%).
«Идея госгарантий провалилась», по существующей схеме банки «не выдали ни рубля», констатировал в середине мая президент Дмитрий Медведев, потребовав заменить субсидиарную ответственность по госгарантии (кредитор сначала должен взыскивать долг с заемщика и лишь затем обращаться за деньгами к государству) на солидарную. Тогда банк смог бы выбирать, у кого получить деньги: у заемщика или у бюджета.
Тем не менее Минфин не стал менять в поправках субсидиарную ответственность на солидарную. Вместо этого ведомство существенно упростило для банков процедуру получения бюджетных средств по госгарантии. Норма, которая обязывала банк сначала пройти процедуру востребования долга с заемщика и лишь затем обращаться за деньгами к государству, отменяется. А именно это правило не устраивало банкиров. «Это значит обанкротить предприятие», — объясняла в конце марта зампредседателя правления Сбербанка Белла Златкис.
Поправки, одобренные президиумом, устанавливают новую процедуру. Если заемщик не гасит вовремя долг, банк может уведомить его о необходимости исполнить обязательства, и если в течение 30 дней предприятие не внесет платеж или не ответит (этот срок будет утвержден постановлением правительства), то банк будет вправе сразу обратиться за деньгами в Минфин, а не добиваться продажи залога, объясняет директор долгового департамента Минфина Константин Вышковский.
Срок самой гарантии сократится, отмечает Вышковский, до 70 дней с двух лет с даты окончания срока действия кредитного договора. Изначально пришлось установить столь длительный период гарантии именно из-за того, что много времени занимала процедура реализации залога, теперь же банк не обязан это делать и срок можно сократить, продолжает Вышковский.
Поправки значительно улучшили возможности для работы с кредитами, заявила Златкис на прошлой неделе. «Но еще две маленькие детальки мешают работе банков с госгарантиями», — констатировала она. Запрос «Ведомостей» в Сбербанк с просьбой уточнить, что имела в виду Златкис, остался без ответа. Солидарная ответственность бюджета так и не введена, к тому же банк не сможет требовать от государства погасить проценты и штрафы, уточняет один из банкиров.
Минфин никогда ни по одному виду госгарантий не покрывал выплату пеней и штрафов, возражает замминистра финансов Дмитрий Панкин. Гарантия может предоставляться только на основную сумму долга, добавляет Вышковский: «Мы пошли навстречу банкам, ничего не ужесточив взамен». Ранее Панкин объяснял «Ведомостям», что предложенную схему назвать солидарной гарантией нельзя: «Это субсидиарная гарантия в более мягком варианте, так как Минфин рассматривает заявку кредитора только после его обращения к заемщику», что очень важно для Минфина.
Порог в 10 млрд Предельный размер госгарантии — 10 млрд руб., минимальный — 150 млн руб. Гарантии на сумму менее 5 млрд руб. одобряют межведомственные комиссии при Минэкономразвития и Минфине, более этой суммы — правительственная комиссия первого вице-премьера Игоря Шувалова.
ДЕВАЛЬВАЦИЯ-2
Ведомости, 1 Июня 2009Многие российские компании добились отсрочек по погашению долга — по крайней мере, до окончания переговоров с кредиторами. Но отсрочки рано или поздно закончатся. Скорее всего, в августе — сентябре (или чуть позже) нас ожидает большой отток капитала, повышенный спрос на валюту и понижение курса рубля. По расчетам ЦБ, банки и нефинансовый сектор в 2009 г. должны погасить $136,1 млрд. За январь — март они выплатили $28,9 млрд, соответственно, осталось $107,2 млрд.
Тем временем ЦБ активно способствует укреплению рубля тем, что сокращает рублевую ликвидность, заставляя банки отдавать взятые у него долги и очень ограниченно выдавая новые кредиты. Такая жесткая политика заставляет банки продавать валюту, направляя вырученные деньги на погашение кредитов ЦБ. Доказательство того, что эта продажа вынужденная и является результатом дефицита ликвидности, — популярность, которой в последнее время пользуется размещение временно свободных средств Минфина на банковских депозитах. О том же говорит банковская статистика: с февраля объем кредитов, предоставленных ЦБ банковской системе, уменьшился примерно на 1 трлн руб., в то время как от продажи валюты банки выручили около 700 млрд руб., а еще 240 млрд руб. бюджетных денег Минфин разместил на банковских депозитах.
К тому же ЦБ по-прежнему держит очень высокую ставку рефинансирования. В сочетании с политикой укрепления рубля это приводит к притоку краткосрочного капитала, что еще больше укрепляет рубль — точно так же, как это происходило перед кризисом.
Иными словами, денежные власти воспроизводят ту политику, которая в 2007—2008 гг. привела к чрезмерному укреплению рубля, а затем — к болезненной и дорогостоящей девальвации. Казалось, что урок ценой $150 млрд не должен пройти даром. И он вроде бы был усвоен: Алексей Кудрин недавно признал, что чрезмерное докризисное укрепление рубля привело к созданию привлекательных условий для спекулятивного капитала. А премьер Владимир Путин очень доходчиво объяснял работникам «АвтоВАЗа», какие фантастические возможности открыла девальвация рубля для российских товаропроизводителей.
Эти возможности импортозамещающего роста, которые появились ценой резкого снижения валютных резервов, в последние три месяца зачем-то уничтожаются. Может быть, ЦБ хочет восстановить доверие к рублю? Но доверие — хрупкая субстанция. Уговоры ЦБ не действуют: банки стремятся сохранить приобретенную валюту даже ценой убытков от укрепления курса рубля. И реальный сектор, и население тоже поддерживают свои валютные сбережения на высоком уровне.
Это значит, что любое ухудшение ситуации на валютном рынке (пойдут вниз цены на нефть, пойдет вспять спекулятивный капитал или случится отток из-за выплаты внешних долгов) приведет к новой волне бегства от рубля. Продолжая его укреплять, ЦБ просто увеличивает цену будущей девальвации.
КРИЗИС ЭЛЕКТРИЧЕСКОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ
Время новостей, 1 Июня 2009Cпрос на электроэнергию в России продолжает падать. По данным Системного оператора, за четыре месяца этого года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года он сократился более чем на 6%. Но несмотря на сокращение объемов приобретаемой электроэнергии, затраты потребителей существенно растут. Причина — правила оптового рынка, принятые в сентябре 2006 года, рассчитанные только на рост потребления. Сегодня в условиях падения спроса эти нормы стали работать против потребителей энергии, вынужденных оплачивать всю мощность, включенную в прогнозный баланс, независимо от ее востребованности на рынке. Расчеты показывают, что сейчас мощность обходится потребителям примерно в 1,6 — 1,8 раза дороже, чем она стоит на самом деле. При этом генерирующие компании не несут никаких рисков из-за падения спроса, а тарифы на их продукцию растут докризисными темпами.
Правила оптового рынка электроэнергии и мощности разрабатывались еще до кризиса, когда потребление росло на 4% в год. Но уже в 2007 году крупные потребители электроэнергии обращали внимание на начавшееся замедление темпов роста, а также на то, что внедрение энергосберегающих технологий впоследствии может привести к существенному снижению темпов роста потребления. Эти тенденции предлагалось учитывать при разработке Генеральной схемы размещения объектов электроэнергетики и правил оптового рынка. В частности, речь об этом шла на заседании правления Российского союза промышленников и предпринимателей в октябре 2007 года. Однако тогда к потребителям не прислушались. Напротив, им возражали: прогноз энергопотребления, разработанный ведущими энергоструктурами и учеными, конечно, может отличаться на доли процента, но заданный тренд пересмотру не подлежит. Дело в том, что тогда существовала необходимость задорого продать генерирующие активы, и нужно было гарантировать инвесторам (особенно иностранным) возврат средств.
Ошибочность такого подхода проявилась достаточно быстро: в кризис потребление не растет, а падает. В результате энергоемкие производства вынуждены нести колоссальные затраты на электроэнергию — тарифы устанавливаются вопреки законам рынка и продолжают увеличиваться.
В секторе торговли электроэнергией и мощностью по свободным ценам также наблюдается отсутствие корреляции с рыночными сигналами.
Оптовые покупатели электроэнергии и мощности обязаны оплачивать свой пик потребления и резерв мощности для того, чтобы она была в постоянной готовности к выработке энергии в случае роста потребности в ней. Но сейчас, когда спрос упал, мощности не консервируются — за них взимается плата с потребителей. И в некоторых случаях деньги получают за оборудование, которого на электростанции уже не найти. Платить приходится достаточно дорого. В стране сейчас около 200 ГВт установленной мощности, из них в пик потреблялось не более 150 ГВт, сейчас не более 90 ГВт. Коэффициент резервирования доходит до 2,2. В западных странах, например, он не превышает 17%. Российские сбытовые компании, имеющие статус гарантирующего поставщика, покупают около 56 ГВт мощности, платить при этом они обязаны за 160 МВт, одновременно сталкиваясь с огромными неплатежами потребителей розницы. Последние также переплачивают существенные суммы. Согласно правилам розничного рынка, они не покупают резерв, но оплачивают его через стоимость одного потребленного мегаватта. Если до кризиса предприятие несло нагрузку 1000 МВт, оплачивая ее по ставке 150 руб. за МВт в месяц, то есть 150 тыс. руб., то при снижении нагрузки в два раза оно все равно платит 150 тыс. руб., то есть удельная стоимость мегаватта возрастает в два раза.
Решение проблемы путем перераспределения платежей с малого и среднего бизнеса на крупных промышленных потребителей, предложенное чиновниками, создаст еще один вариант перекрестного субсидирования, усилит проблему неплатежей на розничном и оптовом рынках. Увеличится долговая нагрузка на крупных потребителей, что затрудняет для них реализацию инвестиционных программ и может привести к подрыву их конкурентоспособности в дальнейшем. В этом случае региональные бюджеты и население потеряют больше, чем приобретут.
Пересмотр существующих правил энергорынка, о котором все чаще говорят крупные покупатели электроэнергии, похоже, становится жизненно необходимым. А времени на эту работу, учитывая влияние кризиса на промышленность, становится все меньше.
КОНЕЦ БУРНОГО РОСТА
РБК daily, 1 Июня 2009Снижение покупательского спроса заставило продуктовых ритейлеров притормозить в развитии и заняться оптимизацией бизнеса. В первом квартале 2009 года, по данным компании INFOline, в России было введено около 70 тыс. кв. м новых торговых площадей, прирост составил всего 0,8%. А если учесть закрытые магазины по причине их неэффективной работы или финансовых проблем у владельцев, то по итогам первого квартала динамика прироста площадей и вовсе была негативной. В 2009 году, по прогнозу экспертов, прирост торговых площадей не превысит 10%.
Исследование компании INFOline было проведено на основе работы 35 крупнейших продуктовых сетей России. В 2008 году прирост торговых площадей составил 20,7%, в 2007 году — 36,8%. В 2009 году ожидается снижение темпов открытия новых магазинов вдвое — прирост площадей составит не более 10%, а с учетом закрытия неэффективных точек этот показатель может снизиться до 3%. В исследовании отмечается, что такие ритейлеры, как «Копейка» и «Дикси», сокращают количество торговых объектов в рамках программы оптимизации бизнеса и закрытия убыточных магазинов. По-другому обстоят дела у «Мосмарта», «Вестера» и «Алпи»: из-за финансовых проблем ритейлеры вынуждены были закрывать крупноформатные торговые объекты, которые еще в 2008 году демонстрировали приемлемый уровень операционной эффективности бизнеса.
В апреле 2009 года, по данным INFOline, было введено не более 50 тыс. кв. м новых торговых площадей. При этом эксперты отмечают интересную тенденцию: значительная часть прироста была обеспечена замещением торговых объектов испытывающих финансовые сложности ритейлеров более устойчивыми финансово. Например, в Сибири гипермаркеты «Поляна» открываются на месте объектов сети «Алпи», в Санкт-Петербурге на месте закрывшегося гипермаркета «Мосмарт» появится «Карусель».
Снижение темпов роста выручки у многих торговых сетей началось еще в 2008 году, а кризис в экономике только усугубил данную тенденцию. Если в 2007 году практически все федеральные и крупные региональные сети, за исключением «Рамстора», демонстрировали темпы роста выручки на уровне не ниже 20%, то в 2008 году многие сети оказались на грани банкротства («Алпи», «Матрица», «Самохвал») или вообще закрыли все магазины («В яблочко», «Смарткауфф», «Смак»). В сложном финансовом положении из-за высокого уровня долговой нагрузки находятся и федеральные сети «Мосмарт», «Виктория», «Патэрсон», говорится в исследовании.
Кризис внес коррективы и в рейтинг крупнейших торговых сетей. Наиболее значимыми изменениями в топ-10 российских ритейлеров формата FMCG по итогам 2008 года, по мнению экспертов, стали выход на 5 — 6-е место сети «О’кей», которая увеличила выручку почти в два раза, догнав сеть «Лента», а также выход на третье место «Ашана», который опередил «Метро Кэш энд Керри». Рост выручки сети «О’кей», по мнению начальника департамента торговой недвижимости компании Colliers International Татьяны Ключинской, произошел из-за новых торговых точек, открытых в прошлом году в Санкт-Петербурге. Кроме того, повлиял переход аудитории. «Если у „Метро“ и „Ленты“ аудитория специфическая и стабильная, то у „Ашана“ и „О’кей“ она прирастала за счет перехода в них покупателей из дорогих супермаркетов», — считает г-жа Ключинская.
Несмотря на снижение темпов открытия новых площадей, дефицита продуктовых магазинов не будет, уверены аналитики. Они объясняют это сокращением потребительского спроса и перемещением потребителей из дорогих супермаркетов в дискаунтеры и магазины «у дома». «Магазины „у дома“ в меньшей степени подвержены кризису», — считает ведущий консультант компании «Магазин магазинов/CBRE» Иван Назаров. По его мнению, раньше развитию формата мешали высокие арендные ставки. Сейчас его стали активно развивать федеральные сети, как, например, «Перекресток» с проектом «Перекресток-Экспресс», «Дикси», «Квартал» и другие. Для потребителей это наиболее удобный и экономичный формат.
ИНФЛЯЦИЯ БЕЗ КОНЦА
РБК daily, 1 Июня 2009Рост цен замедлился, но ненадолго. Инфляционные ожидания аналитиков на 2009 год, согласно консенсус-прогнозу Reuters, резко снизились — с 13,8% в апреле до 10,8% по состоянию на пятницу. Тормозить цены будут падающий спрос и сезонные факторы. Быстро наращиваемые с апреля расходы бюджета, а также возможная девальвация рубля в третьем четвертом кварталах в этом году раскрутить моховик инфляции уже не успеют.
Экспертные оценки инфляции разнятся так же сильно, как их сценарии выхода из кризиса глобальной экономики. Официальный прогноз роста цен в 2009 году — 13%. В начале года на фоне оценок независимых экспертов он выглядел весьма оптимистично. В конце апреля консенсус-прогноз Reuters составлял 13,8%. Несмотря на то что в апреле с принятием поправок в бюджет началось масштабное финансирование антикризисных мер, средняя оценка инфляции упала до 10,8%. Недавно ЦБ заявил, что цены в этом году могут быть ниже 12%, а в августе — сентябре будет сезонная дефляция из-за удешевления овощей и фруктов.
Инфляция уже начала замедляться. В мае, по оценке Минфина, она составит 0,7 — 0,8% против 1,4% в мае 2008 года. «Снижаются денежное предложение и спрос, — комментирует экономист компании „Ренессанс Капитал“ Елена Шарипова. — Расходы бюджета, скорректированного лишь в апреле, на увеличении инфляции в этом году не успеют сказаться». Лишь в следующем году, по ее мнению, толкать вверх цены будет и возможное ослабление курса рубля. Г-жа Шарипова полагает, что из-за нарастающего дефицита бюджета и почти нереального сценария секвестра госрасходов властям, скорее всего, придется прибегнуть к девальвации осенью.
Впрочем, ряд других экономистов полагают, что рост бюджетных расходов уже в этом году успеет сказаться на темпах инфляции.
«В ближайший месяц увидим замедление инфляции до 12% в годовом выражении (сейчас — 13,5%. — РБК daily), — соглашается главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. — Но во второй половине года будут существенные инфляционные риски, связанные с финансированием бюджетного дефицита средствами Резервного фонда». По ее оценке, цены в 2009 году вырастут на 13%. Такой прогноз разделяет экономист ING Bank Татьяна Орлова: «Летом инфляция будет замедляться, в июне — июле цены вырастут примерно по 0,6%. Будут сказываться сезонные факторы и сходящий на нет эффект девальвации рубля». Но ближе к концу лета, по ее мнению, на инфляции может сказаться закачка средств Резервного фонда в экономику.
Сдерживать цены будут лишь падающий спрос и растущая безработица, которые вряд ли заставят продавцов кардинально пересмотреть ценовую политику в условиях низкоконкурентного рынка страны. По данным ИЭПП, в мае промышленные предприятия вновь начинают снижать цены для стимулирования спроса на свою продукцию. Однако их заметного влияния на потребительские цены, учитываемые Росстатом в инфляции, ждать не стоит.
ДЫРА В РЕГИОНАЛЬНОМ БЮДЖЕТЕ
РБК daily, 1 Июня 2009Эксперты говорят о начале бюджетного кризиса. Регионы и города всерьез недосчитываются доходов, особенно на прибыль (падение 35%), нет надежды и на самый стабильный источник пополнения казны — НДФЛ. За счет растущей поддержки из федерального центра удается сгладить разрывы, однако эти средства небесконечны. К тому же бюджеты становятся излишне жесткими — резервы для сравнительно безболезненных секвестров исчерпываются. Горизонт планирования в наиболее сложных территориях уже сузился до недели-месяца. Впрочем, дефолтов эксперты не ожидают.
Основной вызов, на который придется адекватно отвечать губернаторам и мэрам, — сокращение доходов бюджета. «Последние пять лет здесь наблюдался стабильный рост — по 20 — 30% ежегодно, что существенно опережало инфляцию и позволяло более гибко распределять расходы, — говорит Павел Кочанов из муниципальных финансов IFK. — В первом квартале доходы упали на 13% к соответствующему периоду 2008 года. За счет поддержки из федерального центра межбюджетные перечисления выросли почти на четверть — удалось несколько выровнять ситуацию, и общая сумма доходов снизилась всего на 6%».
Однако, по мнению аналитиков, федеральные средства небесконечны: если кризис продлится дольше, чем предусмотрено антикризисными программами, регионам все сложнее будет сводить концы с концами. «Первая фаза кризиса была не столь драматична для бюджетного сектора, как для банковского и промышленного, но негативные последствия будут более продолжительными», — полагает директор Международных региональных финансов агентства Fitch Ratings Владимир Редькин.
Поскольку стремительнее всего падает доход на прибыль (минус 35%), наибольшие потери понесли развитые регионы, бюджет которых верстался в расчете на собственные силы. Показатели падения промпроизводства здесь сильно отличаются от среднего по стране (14%). В 15 регионах зафиксирован рост, однако, по мнению экспертов, это территории, где промышленность не является сильной стороной ни в масштабах страны, ни в рамках налогооблагаемой базы.
Ситуация осложняется тем, что в условиях кризиса региональные и муниципальные бюджеты вынуждены резервировать средства на поддержку местной экономики — будь то субсидирование процентных ставок, налоговые льготы или выдача гарантий. Управленческий горизонт планирования в наиболее сложных территориях, по данным г-на Кочанова, сузился до недели или месяца. «Управление денежными средствами становится основной задачей для администраций, — говорит он. — Кому-то эта ситуация напоминает то, что было в начале 1990-х».
Пока самым стабильным источником пополнения казны для городов и регионов остается НДФЛ (рост к 2008 на 5%). «Но с учетом инфляции рост 5% — это спад, — говорит замдиректора направления „Региональные и муниципальные финансы“ Standard & Poor’s Борис Копейкин. — Нужно учитывать, что и этот рост был обусловлен массовыми увольнениями в декабре — феврале: работники получали не только зарплату, но и выходные пособия, с которых платились налоги». По подсчетам вице-президента Moody’s Investors Service в России Александра Проклова, по итогам года поступления по НДФЛ сократятся на 12 — 13% — отыграется безработица, снижение зарплат и бонусов.
В сложившихся условиях губернаторы и мэры вынуждены либо сокращать бюджетные расходы, либо занимать деньги. Однако рынок облигационных займов на 70% монополизирован Москвой и Московской областью. С секвестрами тоже не у всех благополучно. «Пока мы видим только очень существенное снижение капитальных расходов на инвестпрограммы, — констатирует г-н Проклов. — Но этот резерв не бесконечен. Рано или поздно всем придется столкнуться с существенным сокращением текущих расходов. А поскольку социальные расходы неприкосновенны, бюджеты становятся очень жесткими». По данным г-на Редькина из Fitch Ratings, жесткие расходы для большинства регионов уже превышают 60%, иногда — 80%. «Причем они растут: за первый квартал соцтрансферты выросли в полтора раза, расходы на зарплату бюджетникам — на 20%.
При этом прочие расходы сократились на четверть. Лавировать в расходной части становится крайне сложно».
Несмотря на все сложности и негативный прогноз, аналитики сходятся в мнении, что дефолтов в бюджетном секторе не будет. К стабилизирующим факторам они относят отсутствие роста долговых обязательств, пристальное внимание к региональным бюджетам Минфина и поддержку центра.
РЕКОРД ДЕСЯТИЛЕТИЯ
Ведомости, 1 Июня 2009Конец мая ознаменовался резким ростом цен на нефть: Urals стоит уже $65 за баррель, внутрироссийская цена июня — $39. Дорожают и нефтепродукты. В пятницу днем спотовая цена российской Urals впервые с октября пробила планку в $65 за баррель. На закрытие торгов она скорректировалась — до $64,53. Но это все равно на 2% больше, чем в четверг, и на 31% — последнего торгового дня в апреле. В целом нефтяные цены выросли за месяц почти на 29%, что стало рекордом последнего десятилетия, отмечает Bloomberg.
Растут и внутрироссийские цены на нефть. Как раз на прошлой неделе закончились торги с поставкой в июне. И средняя цена, сложившаяся на рынке, составила 8900 руб./ т, что почти на 45% больше цены майских поставок. Как пишут в своем отчете аналитики «ИнфоТЭК», впервые с сентября 2008 г. внутренний рынок дал нефтяникам премию к экспорту порядка 500 руб./т. При этом спрос превысил предложение. Около 15% от запланированных объемов покупателям приобрести не удалось, отмечает Алла Афанасьева из информационно-аналитического центра «Кортес». На этой неделе они попытаются восполнить недостающее. Но сделать это будет сложно, уверена Афанасьева, свободных объемов на рынке нет: нефтяные компании увеличили переработку на своих заводах и одновременно наращивают экспорт сырья. В итоге в июне некоторым НПЗ, вероятно, придется сократить переработку, полагает эксперт.
Прошедшие торги специалисты «ИнфоТЭК» называют «поражением» покупателей, в том числе всего населения страны, так как теперь неизбежен рост розничных цен на топливо.
Оптовые цены на нефтепродукты растут с начала мая, причем нарастающими темпами. По данным «Кортеса», в среднем по России бензин Аи-80 подорожал на 18% (до 17 360 руб./т), Аи-92 — на 30% (20 569 руб.), Аи-95 — на 21% (21 308 руб.). Главная причина — дефицит топлива на свободном рынке, отмечает аналитик «Кортеса» Людмила Лурье. Уже в начале месяца производители знали, что вывозные пошлины в июне повысятся, и они по максимуму экспортировали в мае. Есть и спекулятивная составляющая, добавляет эксперт: на растущем рынке многие продавцы придержали товар в ожидании еще более высоких цен.
Розничные цены на нефтепродукты снижаются с августа прошлого года. Не было роста и в мае, гласят данные «Кортеса» (см. график). Но запас прочности в рознице исчерпан, уверена Лурье. Согласен с ней и президент Московской топливной ассоциации Евгений Аркуша: в розничном звене доходность по бензинам сейчас 11-12%, а порог рентабельности — около 15%. «Если в опте рост продолжится, то в июне вверх пойдет и розница», — резюмирует он. Уже на этой неделе литр бензина в Москве может подорожать на 0,3-0,4 руб., добавляет Лурье.
УПРАВЛЯЮЩИМ НЕ ХВАТИЛО НА МИНИМУМ
Коммерсант, 1 Июня 2009Согласно сводной отчетности за первый квартал управляющих компаний, инвестирующих пенсионные накопления граждан по договору с Пенсионным фондом России (ПФР), восемь компаний — АФМ, БКС, «Доверие капитал», «Интерфинанс», «РН-Траст», РТК НПФ, ТРИНФИКО, «Финансовый брокер „Август“» — завершили квартал с нарушением лицензионных требований. Объем собственных средств (капитала) у этих компаний оказался ниже минимально допустимых 60 млн руб. Собственные средства менее 60 млн руб. оказались еще у двух компаний — «Металлинвест траст» и «Центральная», однако, в отличие от восьми нарушителей, у обеих компаний нет лицензии на управление ценными бумагами, и на них требование ФСФР по минимальному капиталу не распространяется.
Как пояснили «Ъ» в ФСФР, «в настоящее время управляющие компании принимают меры по приведению собственных средств в соответствие с действующим законодательством». Четырем компаниям ФСФР направила предписания, кому именно, в ФСФР не говорят. В отношении остальных компаний «вопрос находится на контроле, готовится соответствующее решение». Гендиректор управляющей компании ТРИНФИКО Дмитрий Благов заявил «Ъ», что компания отправила в ФСФР уточненные данные, по которым ее собственные средства составляют 65 млн руб.
Всего объем собственных средств в первом квартале уменьшился у 42 компаний из 58 заключивших договор с ПФР. Управляющие объясняют это переоценкой активов, в которые инвестированы средства, а также новыми правилами расчета собственных средств. «Ряд активов, которые раньше оценивались с коэффициентом 1, стали оцениваться по более низкому коэффициенту», — пояснили «Ъ» в компании АФМ. Аналогичную причину называют и в управляющей компании «Доверие капитал».
«Если раньше депозиты в аффилированном банке учитывались один к одному, то теперь мы учитываем их с коэффициентом 0,5», — заявил «Ъ» представитель компании. То есть каждый рубль на депозите в аффилированном банке дает управляющей компании не 1 руб., а 0,5 руб. собственных средств.
Новая методика расчета собственных средств была утверждена 23 октября прошлого года. В приказе ФСФР говорится, что компании обязаны обеспечить соответствие нормативам размера собственных средств, рассчитанного по новым правилам, к 1 июля, однако большинство управляющих уже сейчас применяют эту методику.
«До сих пор существовали схемы, которые позволяли управляющим увеличить собственный капитал, и чтобы пресечь это, ФСФР разработала новые правила его расчета», — говорит господин Благов. Гендиректор управляющей компании «Капиталъ» Вадим Сосков рассказывает, что существовало несколько способов показать нужную величину собственных средств на бумаге. Так, часть капитала управляющие компании размещали в аффилированных банках. «Владельцы банка учреждали небольшую компанию, давали ей деньги, но они тут же возвращались в этот банк на депозит», — говорит господин Сосков. Другая схема заключалась в том, что учредители перечисляли в компанию средства, которые она в долг отдавала им обратно, записывая в состав активов дебиторскую задолженность. Это позволяло содержать управляющую компанию, фактически не выделяя на эти цели «живые» деньги, указывают эксперты. По новым правилам дебиторская задолженность будет учитываться в собственных средствах управляющих компаний с коэффициентом 0,1, то есть каждый рубль задолженности даст компании десять копеек собственных средств.
Изменения методики расчета величины собственных средств неминуемо приведут к сокращению числа компаний, прогнозируют участники рынка. «Нововведения касаются не только управляющих, которые инвестируют пенсионные накопления.
Проблемы могут затронуть порядка 100 игроков рынка коллективных инвестиций», — считает господин Сосков. Он отмечает, что в основном это небольшие компании, аффилированные с банками и другими структурами, владельцы которых не смогут или не захотят выделить дополнительное финансирование для соответствия лицензионным требованиям. По данным ФСФР, на сегодняшний день имеют лицензии 543 управляющие компании.
«БЫКИ» НЕ ОТСТУПАЮТ
РБК daily, 1 Июня 2009По итогам торговой недели 25 — 29 мая рынок рублевых облигаций показал умеренно позитивную динамику. По словам экспертов МДМ-банка, рынок будто бы уперся в потолок: по большому счету, на протяжении недели котировки подавляющего большинства облигаций первого эшелона почти не изменились. Исключением стали только длинные выпуски АИЖК и новые займы (МТС-4, РЖД-12, ВБД-3), которые подросли в цене на несколько процентных пунктов. Поддержку рынку оказала внутренняя конъюнктура. Налоговый период остался незамеченным и практически не повлиял на уровень рублевой ликвидности. Ставки МБК также сохранились на низком уровне.
Между тем, по словам аналитиков Банка Москвы, привлечь средства на рынке облигаций пока по-прежнему могут лишь эмитенты первого эшелона, а также лучшие представители второго, однако даже для последних ставка составляет не менее 16 — 18%. Разумеется, даже если отбросить неприятие инвесторами риска эмитентов более слабого кредитного качества, непреодолимым препятствием для них оказывается процентная ставка за обслуживание долга.
В результате по состоянию на 29 мая значение ценового индекса корпоративных облигаций CBI CP по сравнению с 22 мая выросло на 0,38 п.п. и составило 86,43 пункта. Индекс муниципальных облигаций MBI CP увеличился на 0,46 п.п. и составил 83,99 пункта. При этом индекс госбумаг RGBI вырос на 0,7 п.п. и составил 114,75 пункта.
На первичном рынке состоялось техническое размещение облигаций РЖД-12 на сумму 15 млрд руб. По выпуску предусмотрена оферта через 2,5 года. Ставка первого купона определена в размере 14,9% годовых. Напомним, что размещение проходило в формате бук-билдинга. Книга заявок была открыта 18 мая.
Кроме того, довольно успешно прошло доразмещение бумаг ОФЗ серии 25 064. Фактически в рынке оказался весь заявленный объем, при этом на аукционе даже был зафиксирован почти 50-процентный переспрос со стороны инвесторов, отмечают в НОМОС-банке. По данным Банка Москвы, спрос (по деньгам) в 1,7 раза превысил предложение в 6 млрд руб. Доходность по цене отсечения сложилась на уровне 12,38%, а средневзвешенная составила 12,28%. Это очень привлекательный уровень для бумаги с двухлетней дюрацией, учитывая уровень ставок РЕПО в ЦБ (9 — 11,75% в зависимости от срока) и перспективы их снижения.
По мнению специалистов ИК «Велес Капитал», продолжение укрепления рубля к корзине валют в совокупности с высоким уровнем рублевой ликвидности окажет поддержу наиболее ликвидным облигациям в начале нового месяца. В то же время по многим выпускам цены уже слишком близки к справедливым уровням, а с учетом новых размещений даже несколько переоценены.
ИНВЕСТОРОВ ВЕРНУЛИ В ОЧЕРЕДЬ
Газета, 1 Июня 2009В 2009 году за счет бюджета возведут лишь 40% запланированных ранее жилых домов, но в мэрии надеются найти для оставшихся участков частных инвесторов. А в возведение «народных гаражей» предложат вложиться самим москвичам. Такие планы озвучил первый заместитель мэра Москвы, глава столичного стройкомплекса Владимир Ресин. Напомним, доходная часть городского бюджета может ближайшее время сократиться еще на треть — до 970 млрд рублей (проект соответствующих поправок был внесен на прошлой неделе в Мосгордуму). Чтобы минимизировать дефицит бюджета, в мэрии было принято непопулярное решение: резко сократить объем жилищного строительства по городскому заказу. Вместо запланированных ранее 1,8 млн кв. м жилья для очередников в этом году будет построено лишь 724,7 тыс. кв. м муниципальной жилплощади. Столичные чиновники надеются, что те дома, на которые не хватит бюджетных денег (более 1 млн кв. м), возведут за свой счет частные инвесторы.
"Некоторое жилье, по которому нет финансирования, например, в районе Марфино, будет построено на инвестиционной основе, — сообщил корреспонденту " Газеты " Владимир Ресин. — Кроме Марфино мы сейчас думаем и постараемся построить на инвестиционной основе определенный объем жилья, чтобы в целом намеченные планы по строительству социального жилья выполнить " . Недавно он говорил и о том, что инвесторов привлекут для завершения программы по сносу ветхих пятиэтажек.
Такой поворот событий — привлечение частных денег в социальные проекты — для московского стройкомплекса очевидный шаг назад: последнее время столичные власти ставили себе в особую заслугу недавно обретенную независимость от инвесторов. « Если в 1999 году генеральный план призывал инвесторов прийти в бедный город Москву и помочь властям, то сейчас город стал богатый, — говорил еще в середине октября прошлого года главный архитектор Москвы Александр Кузьмин. — Бюджет будет направляться на социально ориентированные проекты — такие как строительство физкультурно-оздоровительных комплексов, школ, детских садов, медицинских учреждений и, конечно, социального жилья».
А летом прошлого года Мосгордума приняла столичный Градостроительный кодекс, согласно которому была запрещена любая точечная застройка, кроме как по горзаказу. Этот шаг в Мосгордуме и мэрии тогда рассматривали как серьезное ограничение для инвесторов.
Впрочем, все эти разговоры имеют смысл, только если этот 1 млн с лишним кв. м частники действительно построят. «Инвестировать в масштабные проекты жилищного строительства юридические лица сейчас не готовы. Ни у кого нет на это денег, — считает председатель совета директоров корпорации S. Holding Алексей Шепель, бывший начальник управления градостроительных программ столичного стройкомплекса. — Куда более реальный вариант — возродить систему жилищно-строительных кооперативов и передать им все площадки, на которых город планировал строить социальное жилье.
Найдется достаточно желающих купить квартиры по себестоимости — по $1 — 1,5 тыс. за кв. м».
Попытки возродить ЖСК столичными властями уже предпринимались. Но возникла серьезная проблема: участки под застройку выделяются через систему конкурсов, и граждане оказались не способны конкурировать с девелоперами.
" Придется внести поправку в федеральный закон 94-ФЗ о госзаказе, которая позволит кооперативам не участвовать в тендерах, по аналогии с тем, как малые предприятия без конкурса могут выкупить у города свои помещения, — поясняет Алексей Шепель. — Сейчас такую поправку готовит группа депутатов из " Единой России " .
Кстати, примерно так, с помощью соинвестирования столичный стройкомплекс планирует решать и проблему гаражного строительства. Недавно мэр Москвы Юрий Лужков официально объявил о начале нового этапа программы «Народный гараж» (предыдущий спустя четыре года с его начала официально признали провалившимся).
Как сообщил Владимир Ресин, в 2009 году предполагается построить в Москве 133 тыс. машиномест, 42 тыс. из которых — в рамках программы «Народный гараж». Конструктивно это будут быстровозводимые многоэтажные металлоконструкции — все, чтобы максимально удешевить и ускорить строительство. При этом строиться гаражи будут за счет граждан-соинвесторов, которым каждое машино-место обойдется относительно недорого — не более 350 тыс. рублей. И, как рассказал Ресин, столь же массовое гаражное строительство (около 5 млн кв. м) должно повториться и на будущий год.
На пресс-конференции в минувшую пятницу первый заместитель мэра в правительстве Москвы Владимир Ресин рассказал и о других городских проектах. Так, по его словам, Московский планетарий, закрытый на реконструкцию еще в 1994 году, откроется в 2010-м. Напомним, в прошлом году предприятие было объявлено банкротом, а один из частных акционеров, Игорь Микитасов, лишился поста гендиректора. В мэрии его обвинили в неисполнении обязательств по реконструкции. Микитасов же обвинил город в " рейдерском захвате " планетария. В начале мая этого года планетарий полностью перешел под контроль города.
В 2012 — 2013 годах, по словам Ресина, будет застроена территория на месте снесенной гостиницы " Россия " . Демонтаж здания, расположенного в непосредственной близости к Кремлю, начался еще в феврале 2006 года, однако реконструкция затянулась из-за тяжбы между претендентами на роль инвестора. Теперь же собственник гостиницы, принадлежащее городу ОАО «Россия», затягивает с завершением демонтажа здания по другой причине: сроки сдвигаются из-за задолженности «России» перед «СТ Девелопментом» Шалвы Чигиринского, ранее вышедшим из проекта.
В первой половине 2011 года, обещает Владимир Ресин, завершится еще один долгострой — гостиница " Москва ", здание которой в 2000 году было признано аварийным, а в 2004 году снесено. А вообще, по словам первого заместителя мэра, в этом году планируется построить 21 гостиницу, 6 из которых уже введены.
Кроме того, в 2009 году столичные власти обещают построить 33 детских сада (до кризиса власти собирались вводить по 100 детсадов в год), 16 школ и 11 физкультурно-оздоровительных комплексов.
ОЛЕГ ЯКОВЛЕВ ПРОШЕЛ «АВЕНЮ»
Коммерсант, 1 Июня 2009Олег Яковлев закрыл все одежные магазины «Авеню. Стиль большого города», которые еще в конце прошлого года собирался ребрендировать в сеть RU. Это уже второй розничный проект бизнесмена, не переживший кризис, после сети товаров для детей «Банана-мама» (владел 87%, еще 13% принадлежало его брату Игорю Яковлеву, совладельцу «Эльдорадо»).
О закрытии одежной сети «Авеню. Стиль большого города» «Ъ» рассказал один из столичных fashion-консультантов. Сетью управляла инвесткомпания «Базис», на 100% принадлежащая Олегу Яковлеву. Розничный проект был запущен в середине 2007 года. Планировалось, что до конца этого года сеть откроет 20-25 магазинов марки площадью 1,5-2 тыс. кв. м в Москве и до 5 тыс. кв. м в регионах (см. «Ъ» от 27 сентября 2007 года). Но на конец декабря 2008 года «Авеню» насчитывала только четыре магазина.
В конце прошлого года в интервью «Ъ» господин Яковлев рассказывал, что «Авеню» планируется ребрендировать в сеть RU, ориентированную на покупателей в возрасте от 20 до 35 лет (средний чек — 550-600 руб.). «В перспективе RU должен стать лидером в сегменте mass market. В „Авеню“ инвестировано $3 млн, ожидаемая выручка по итогам 2008 года — $15 млн», — анонсировал Олег Яковлев (см. «Ъ» от 15 декабря).
Гендиректор сети «Банана-мама» Пол Кларк (эта сеть товаров для детей также принадлежит Олегу Яковлеву и его брату Игорю; по словам господина Кларка, он консультировал одежный проект «Авеню» в 2007—2008 годах) подтвердил, что последний магазин «Авеню» закрылся этой весной. «Количество магазинов за всю историю существования проекта не превысило семи. Выручку проекта не озвучиваю, но она была меньше заявленной господином Яковлевым ранее. Вопрос восстановления сети в формате монобрендового RU — на повестке дня, но точные сроки не определены — это должно быть решение акционера», — добавил он. Связаться с самим Олегом Яковлевым не удалось.
Это уже второй проект братьев Яковлевых, закрывшийся с конца прошлого года: у сети «Банана-мама», еще в конце 2008 года насчитывавшей порядка 85 магазинов по всей России, к началу апреля оставалось лишь два магазина, распродававших стоки, которые, по данным источника в компании, уже перестали работать. В конце апреля главное управление Министерства внутренних дел по Центральному федеральному округу возбудило уголовное дело по факту мошенничества в группе «Банана-мама» (следствие пока не определило статус фигурантов дела, включая Олега Яковлева и Пола Кларка; см. «Ъ» от 7 мая). «Господа Яковлевы были вынуждены сконцентрироваться на спасении „Бананы-мамы“, и средств на развитие других проектов просто не было», — утверждает источник «Ъ», знакомый с ситуацией в компании «Базис».
Проект «Авеню» имел небольшой потенциал и, вероятно, закрылся бы и без кризиса или проблем акционеров, утверждает топ-менеджер компании, развивающей в России по франшизе демократичные одежные марки. «Проект не имел четкого позиционирования, в регионы, где присутствует его целевая аудитория, широкомасштабная экспансия так и не началась», — поясняет собеседник «Ъ». С начала года закрылись даже более успешные и масштабные проекты, напоминает он. Например, в начале мая заявление на банкротство подала российская «дочка» производителя спортивной одежды и обуви Sprandi International.
UC RUSAL ТОРОПИТСЯ
Ведомости, 1 Июня 2009Наблюдательный совет Внешэкономбанка обсудит продление на год кредитов, выданных на рефинансирование иностранных займов российских компаний. Заседание наблюдательного совета пройдет сегодня, сообщил представитель правительства. Первый пункт повестки дня — отчет Внешэкономбанка за 2008 г., второй — выбор аудитора, третий — об обращениях компаний, получивших кредиты на рефинансирование иностранных долгов, рассказали «Ведомостям» два источника, близких к совету. Представители правительства Дмитрий Песков и Внешэкономбанка Андрей Мазуров отказались комментировать вопросы повестки наблюдательного совета.
Будет обсуждаться вопрос о реструктуризации кредитов, которые Внешэкономбанк выдал на рефинансирование, знает источник, близкий к совету, и велика вероятность того, что будет принято решение о реструктуризации кредитов: почти все компании (их 10), получившие от Внешэкономбанка кредит на рефинансирование, просят реструктуризации кредита. Каждая компания предлагает свой вариант реструктуризации, но решено выработать единую схему для всех. Скорее всего, кредит будет просто продлен на год, полагает источник, близкий к наблюдательному совету: «Пролонгация предусматривалась договорами».
Больше всех — $4,5 млрд — от Внешэкономбанка в октябре 2008 г. на год получила UC Rusal, и ей же необходимо раньше всех решить вопрос о реструктуризации: 11 июня заканчивается отсрочка на выплату долгов (всего их $7,4 млрд), предоставленная ей иностранными банками.
Кредиторы и UC Rusal будут заключать глобальное соглашение о реструктуризации. Компания предлагает банкам двухлетний мораторий на выплаты по основному телу долга и погашение его за 5-7 лет в зависимости от цен на металлы. Но прежде чем заключить это соглашение, кредиторы хотели бы понимать, что будет с долгом Внешэкономбанка, говорят банкир и источник, близкий к UC Rusal. Иностранных кредиторов UC Rusal может устроить пролонгация долга хотя бы на год, считает аналитик Unicredit Securities Марат Габитов: ситуация на рынках улучшается, а акционеры UC Rusal уже говорили, что могут продать пакет в «Норникеле» (сейчас стоит $5,3 млрд), чтобы погасить долг Внешэкономбанку. Представители UC Rusal и ее акционеров от комментариев отказались.
Переговоры длятся уже несколько месяцев, UC Rusal предлагает под свой долг выпустить облигации Внешэкономбанка, обеспеченные блокпакетом акций «Норникеля», и по 25% акций «Русал Братск» и "Русал Красноярск "; облигации Внешэкономбанка могли бы быть конвертированы в облигации UC Rusal.
Источники, близкие к акционерам UC Rusal, подтвердили, что реструктуризация долга перед Внешэкономбанком будет обсуждаться на совете 1 июня. Правительство не все устраивает в предложенной схеме, говорит один из источников. А высокопоставленный чиновник экономического блока прямо заявляет, что выступает против облигационной схемы, предложенной UC Rusal.
Кредитную линию в $1,8 млрд во Внешэкономбанке привлекла и Evraz Group.
Банкир, работающий с компанией, слышал, что компания обсуждает с Внешэкономбанком варианты реструктуризации. Представитель Evraz Group это не комментирует.
«Мы планируем рефинансировать кредит Внешэкономбанка, но предложений в госкорпорацию не направляли», — заявила вице-президент «Ситроникса» по связям с общественностью Ирина Лани на. В интервью «Ведомостям» президент «Ситроникса» Сергей Асланян говорил: «Кредит Внешэкономбанка выдан на один год с возможностью пролонгации. Мы не исключаем возможности реструктуризации нашего долга по более выгодной ставке».
В «Альфа-групп» ситуацию с кредитом Внешэкономбанка не комментируют, отказался от комментариев и старший вице-президент Altimo (управляет телекомами «Альфы») Кирилл Бабаев.
ПИК не подавала заявку на пролонгацию кредитного договора, говорит представитель компании.
Внешэкономбанку следует пролонгировать кредиты, считает Олег Солнцев из ЦМАКП: если бы он этого не сделал, то подал бы дурной пример другим кредиторам. Но чтобы дисциплинировать компании, продление кредитов необходимо сочетать с обременением — решениями по реструктуризации компании или антикризисной программой, уверен он.-
На конец I квартала 2009 г. наблюдательный совет Внешэкономбанка одобрил рефинансирование внешних обязательств на $14,33 млрд. Известно, что заняли UC Rusal ($4,5 млрд), «Альфа-групп» ($2 млрд, уже вернула $500 млн), Evraz Group ($1,8 млрд), «Роснефть» ($800 млн, вернула $577 млн), «Газпром нефть» ($375 млн), ПИК ($262 млн), «Ситроникс» ($230 млн), «Газпром» ($153 млн).
ОЦЕНИЛ ПЕРСПЕКТИВЫ
Ведомости, 1 Июня 2009«Новатэк» решил, что кризис — лучшее время подготовиться к будущему росту спроса на газ, и не стал сокращать инвестпрограмму на 2009 г. Еще в декабре у «Новатэка» было два варианта инвестпрограммы на 2009 г.: основной (21,8 млрд руб., минус 27% к 2008 г.) и «кризисный» (14,2 млрд руб.). Их главное отличие — срок запуска второй очереди крупнейшего месторождения компании — Юрхаровского: в первом варианте оно запускается в IV квартале этого года, на 22% увеличивая мощности «Новатэка» по добыче газа (до 45 млрд куб. м), во втором — только в 2010 г., мощности остаются прежними.
«Новатэк» обещал сделать выбор по итогам I квартала в зависимости от спроса на газ. И хотя в целом по стране он снижается, компания решила не сокращать инвестиции.
Вторая очередь Юрхаровского будет запущена в этом году, сообщил «Ведомостям» зампред правления «Новатэка» Виктор Гиря. Оценив перспективы рынка, «Новатэк» решил идти по основному варианту инвестплана — около 20 млрд руб., подтверждает представитель компании. Сейчас относительно низкая стоимость работ и услуг, объясняет он, добавляя, что «Новатэк» хочет быть полностью готов к росту спроса на газ, когда это произойдет.
Прогноз по продажам на этот и следующий год ни он, ни Гиря не раскрывают. В 2008 г. при мощности 37 млрд куб. м «Новатэк» добыл 30,9 млрд куб. м, а продал 33 млрд куб. м газа. В этом году он пока чувствует себя лучше остальных игроков, особенно «Газпрома»: продажи «Нова тэка» выросли в I квартале на 2% (до 8,6 млрд куб. м), а российские поставки «Газпрома» снизились на 12,6% (экспортные — на 45%).
Даже сейчас «Новатэк» не использует собственные мощности на 100%, напоминает аналитик «Тройки диалог» Валерий Нестеров. А в 2010 г. внутренний спрос на газ в лучшем случае вернется на уровень 2008 г. Нестеров одобряет лишь одно: «Нова тэк» выбирает лучшее время, чтобы инвестировать в развитие с экономией для себя, работы обойдутся на 10-20% дешевле прошлогоднего.
МАГНИТКА ПОБЕДИЛА
Ведомости, 1 Июня 2009Арбитражный суд Нижегородской области удовлетворил два иска Магнитогорского меткомбината (ММК) к группе ГАЗ и ее структурам на общую сумму 1,23 млрд руб., рассказали представители обеих компаний. От других комментариев они отказались. Если ГАЗ не подаст апелляцию, решение суда вступит в силу через месяц. Кризис подкосил ГАЗ: продажи компании в январе — апреле упали на 60% до 18 055 единиц (данные Ассоциации европейского бизнеса), общий долг достиг 45 млрд руб. Договориться о его реструктуризации пока не получается. Осенью ГАЗ практически перестал платить поставщикам, и они начали судиться.
Иск Магнитки пока самый крупный проигрыш ГАЗа. Ранее спор с заводом выиграли Кировский ОЦМ на 49,3 млн руб., «Ижсталь» — на 76 млн руб. Кроме Магнитки иски к ГАЗу подали метзавод им. А. К. Серова, ВМЗ «Красный Октябрь», «Уральская сталь» («Металлоинвест»), «Мечел», ТД «Эстар» — вместе на 973 млн руб. Претензии есть и у НЛМК: в мае компания обратилась в суд Липецкой области с иском о взыскании с ГАЗа 1,16 млрд руб.
Иск на 288 млн руб. подавала и «Северсталь», но стороны заключили мировое соглашение. Магнитка и ГАЗ также пытались договориться о мировом, но до суда это сделать не получилось. Переговоры продолжатся, уверяют источники, близкие к обеим компаниям. Для ГАЗа это было бы хорошей новостью, ведь одномоментно выплатить 1,23 млрд руб. компании будет трудно, отмечает аналитик «Метрополя» Михаил Пак.
Но ГАЗ реализует антикризисную программу и во втором полугодии надеется перестать быть убыточным на операционном уровне. В I квартале выручка группы составила 19,43 млрд руб., убыток — 1,99 млрд руб. Помочь ГАЗу должны и госзакупки автомобилей, считает Пак, со временем он начнет рассчитываться с кредиторами.
«ЭТО НЕ КРАСНАЯ АРМИЯ»
Время новостей, 1 Июня 2009Глобальный кризис сделал то, чего безуспешно пытались добиться российские власти все последние годы: на Западе с распахнутыми объятиями встречают инвесторов из России. Сбербанк получит 35% акций немецкого автоконцерна Opel — таков результат драматических переговоров о спасении знаменитой фирмы, которыми в последние дни жила вся Германия. Ключевую роль в этих переговорах сыграла канцлер ФРГ Ангела Меркель.
Официальным спасителем Opel называют канадца австрийского происхождения Франка Штронаха: его концерн Magna совместно со Сбербанком станет владельцем контрольного пакета акций автопроизводителя. Таким образом, Opel будет независим от материнской компании — переживающего кризис General Motors (индустриальным партнером консорциума, не претендующим на долю в капитале Opel, стала группа ГАЗ Олега Дерипаски). Но именно участие в сделке крупнейшего российского банка, почти на 60% принадлежащего Центральному банку, является знаковым событием. Никогда еще российским компаниям не удавалось получить на Западе активы такого рода. Ближе всех к этому был, пожалуй, глава «Северстали» Алексей Мордашов, претендовавший в 2006 году на Arcelor и скорее всего сейчас ничуть не сожалеющий о той неудаче.
На неприятие своих инвестиционных намерений российские компании наталкивались и в Великобритании, и в Испании, да и в Германии. Встречаясь в октябре 2006 года с немецкими предпринимателями в Мюнхене, тогдашний президент России Владимир Путин убеждал их не бояться русского бизнеса: «Те, кто к вам приходит сейчас, — это не Красная армия, а такие же капиталисты, как и вы!» Главный экономист российского Deutsche Bank Ярослав Лисоволик одобряет решение немцев о судьбе Opel: «Хорошо, что протекционизм не предотвращает такого рода сделок». Выгоду для российской стороны он видит прежде всего в появлении сильного стратегического партнера для российского автопрома и дальнейшем технологическом сближении.
«Такие же капиталисты», пришедшие теперь в германское автомобилестроение, имеют лицо Германа Грефа, который говорит от имени Сбербанка: «Мы как банк заинтересованы в том, чтобы с помощью приобретения такого рода актива могла быть реструктурирована автомобильная отрасль Российской Федерации, — сказал он в интервью телеканалу „Вести“. — На мой взгляд, это очень хороший шанс для России получить по беспрецедентно низкой цене одного из наиболее сегодня продвинутых, с точки зрения технологий, европейского производителя».
Примечательно и то, что споры в Берлине имели исключительно бизнес характер, а «происхождение» инвесторов, судя по всему, никого не волновало (конкурентом канадско-российского альянса, как известно, был FIAT, который на самом последнем этапе вышел из переговоров). Точка в дискуссиях между канцлером ФРГ Ангелой Меркель и федеральным министром экономики Карлом Теодором цу Гуттенбергом была поставлена в ночь на субботу. Цу Гуттенберг заявил, что после «первоначальных сомнений» принимает концепцию спасения Opel, на которой настаивала канцлер и ее сторонники. В отличие от министра, вполне реально допускавшего перспективу банкротства Opel с его 26 тыс. работников в шести европейских странах, г-жа канцлер настаивала на концепции спасения фирмы, предполагавшей участие Magna.
Министр же возмущался, что Magna в планирующейся сделке фактически не берет на себя никаких рисков, в то время как правительство дает Opel кредит и гарантии по кредитам на общую сумму в 6 млрд евро. Цу Гуттенберг даже грозился в знак протеста уйти в отставку. Однако и этот последний бастион сопротивления канцлер Меркель окончательно сломила к 2 часам 25 минутам ночи субботы.
Представ перед прессой, Ангела Меркель сказала: «Мы сформулировали такую концепцию, при которой удалось достичь всего, что мы хотели с политической точки зрения». Канцлер также сообщила, что еще в пятницу имела телефонную беседу с президентом США Бараком Обамой, и они сошлись в том, что для спасения Opel нужно сделать все возможное (срочных контактов с российским руководством, по сведениям источников «Времени новостей», у г-жи Меркель не было). «Это шанс для сотрудников, который, как я считаю, они заслужили. Потому что в сложившейся ситуации виноваты не они», — приводит РИА Новости слова Меркель, не преминувшей обратить внимание на «неправильный менеджмент GM в США».
Концепция, в которой, как говорит Ангела Меркель, «удалось достичь всего, что мы хотели», изложена в трехстраничном меморандуме. Формально ни для одной из подписавших сторон он не является юридически обязывающим. «Разумеется, следует указать, что работа Opel и инвестора Magna сейчас только начинается, и, без сомнения, предстоит решить еще много сложных задач», — уточняет канцлер ФРГ.
Окончательно сделку намечено завершить приблизительно через два месяца. Чтобы продержать немецкий автоконцерн на плаву до оформления необходимых соглашений в течение этого времени, федеральное правительство гарантировало предоставление кредита в размере 1,5 млрд евро. Эти деньги выделили пополам федеральный центр и федеральные земли, где расположены предприятия концерна Opel. Сумму в 300 млн евро, необходимую для покрытия краткосрочных нужд концерна, вносит Magna. В общей сложности позже Magna будут необходимы государственные кредитные гарантии на 4,5 млрд евро (видимо, организацией кредитов займется Сбербанк). Как заявил министр финансов ФРГ Пеер Штайнбрюк, 1,5-миллиардный кредит будет предоставлен уже на этой неделе, а госгарантии будут выданы на пять лет.
От нового владельца Opel взамен получена главная для федерального правительства Германии гарантия — все четыре завода Opel в Германии будут сохранены. Однако эксперты указывают, что до полной нормализации ситуации вокруг Opel предстоит преодолеть длительный и достаточно тернистый путь. Одной из главных трудностей считается завершение процедуры полного выхода Opel из-под контроля General Motors.
Тем не менее работники Opel впервые за много месяцев реально поверили в возможность спасения своего предприятия. В Рюссельсхайме, где расположена штаб-квартира концерна, в прошедшие выходные царило приподнятое настроение. «Это начало нового будущего для Opel», — ликовал европейский шеф General Motors Карл Петер Форстер. Как он изящно выразился, концерн «в настоящее время абсолютно спасен».
Однако если Magna и гарантирует сохранение всех немецких производств Opel, то относительно неприкосновенности имеющихся рабочих мест речь вовсе не идет. По этому поводу в протоколе о намерениях ничего не говорится.
Представители немецкой стороны, участвовавшие в субботних переговорах в ведомстве канцлера, отметили, что фиксация подобных обязательств официально была бы недопустима с точки зрения ЕС. Тем не менее в своей концепции концерн Magna говорит о сокращении 11 тыс. рабочих мест в General Motors Europe, т. е. по всей Европе; приблизительно 2500 рабочих мест предусматривается сократить по Германии. Однако это лишь «концептуальные рассуждения», а скольким рабочим местам на Opel реально угрожает перспектива сокращения, сказать сегодня никто не может. Magna собирается лишь «в последующие недели изучить» этот вопрос. Независимо от этого, например, в Бохуме, как считает премьер-министр земли Северный Рейн — Вестфалия Юр ген Рюттгерс, угроза увольнения нависла над каждым третьим работником Opel из в общей сложности 5170 человек.
Согласно представлениям консорциума Magna — Сбербанк возглавит новое предприятие по имени Adam Opel Карл-Петер Форстер. Штаб-квартира концерна сохранится в Рюссельсхайме. Новые владельцы концерна, как заявлено в их стратегии, будут добиваться того, чтобы Opel было предоставлено от GM все необходимое для продолжения его деятельности в качестве самостоятельного предприятия — производственные мощности, коммерческие права на использование патентов и лицензий, транспортные средства, финансовые расчеты, самостоятельный доступ на рынки. При этом стратегической целью консорциума-покупателя становится завоевание российского рынка автомобилей. Здесь руководство Magna рассчитывает в короткие сроки занять долю в 20%. При этом новые владельцы Opel в особенности уповают на «компетенцию» российского партнера — ГАЗа.
Отдельный вопрос — роль Сбербанка в сделке, о которой в период переговоров говорили довольно мало. Как уже успели заметить многие аналитики, приобретение непрофильного актива, да еще аргументируемое желанием «реструктурировать автомобильную отрасль Российской Федерации», неизбежно вызовет вопросы у миноритарных акционеров Сбербанка. «Покупка Сбербанком компании Opel происходит в рамках российской внешнеполитической экспансии. Налицо государственное желание инвестировать в перспективные активы за рубежом, и немецкий автопроизводитель как раз подходящий объект для покупки. Безусловно, для Сбербанка это непрофильная инвестиция, поэтому в будущем он продаст свой пакет кому-то из российских игроков. Высока вероятность, что это будет группа ГАЗ, если ее владельцы поправят свое финансовое положение», — считает начальник аналитического отдела ИК «Галлион Капитал» Александр Разуваев.
Председатель правления СДМбанка Максим Солнцев считает, что сделка отлично вписывается в стратегию Сбербанка с точки зрения развития инвестбизнеса, но и он признает наличие политической подоплеки: «Сделка одновременно решает три задачи, так или иначе стоящие перед Сбербанком. Во-первых, банк уже активно работает с автопроизводителями („АвтоВАЗом“ и группой ГАЗ) на предмет увеличения продаж автомобилей за счет субсидирования. Вероятно, марки Opel тоже будут выпускаться на мощностях, расположенных в России, что увеличит выручку отечественного автопрома. Кроме того, год назад Сбербанк заявлял о том, что будет развивать инвестиционное направление, а подобная сделка — прекрасный шанс заявить о себе. В-третьих, банк может выполнять определенную политическую волю, направленную на инвестирование в интересные активы за рубежом».
ЭКОНОМНАЯ МОНОПОЛИЯ
РБК daily, 1 Июня 2009Значительное сокращение грузопотока вынуждает «Российские железные дороги» (РЖД) сокращать ранее запланированные объемы заказов и вести активные переговоры с банками о финансировании. Сегодня компания сокращает не только объемы закупок заказов российской железнодорожной техники, но и пересматривает планы по заказу подвижного состава у зарубежных партнеров. Так, монополия решила, что для нужд сочинской Олимпиады она закупит у канадской Bombardier не 54 электрички, а только 43. Эта мера позволит РЖД сэкономить до 100 млн евро.
Ожидалось, что долгожданное соглашение РЖД и Bombardier на покупку у последнего электропоездов сочинской Олимпиады «Сочи-2014» будет подписано в рамках прошедшего на прошлой неделе форума «Стратегическое партнерство 1520». Однако среди подписанных в рамках форума двенадцати соглашений договора с Bombardier не оказалось. Как рассказал журналистам вице-президент по финансам РЖД Федор Андреев, РЖД сейчас пересматривают свой предварительный заказ в сторону уменьшения с 54 составов до 43. По его оценке, первоначальная стоимость контракта с Bombardier оценивалась в 500 — 550 млн евро (примерно 10 млн евро за один поезд. — РБК daily). Сокращение заказа, таким образом, позволит монополии сэкономить более 100 млн евро. Как пояснили в самих РЖД, компания пересчитала свои потребности и решила, что так много составов попросту не нужно, да и цифра в 43 электропоезда не окончательная.
Соглашение Bombardier должно быть подписано в ближайшее время, однако кроме согласования количества закупаемых поездов РЖД должны найти средства для предоплаты канадской компании. По словам г-на Андреева, уже в этом году монополия должна внести предоплату в размере 200 млн евро, и 2 июня этот вопрос будет рассмотрен на совете директоров компании. Вице-президент РЖД добавил, что в случае необходимости компания может привлечь кредит у одного или нескольких банков. Как пояснили в самой железнодорожной компании, заплатить деньги надо именно в этом году, иначе Bombardier не успеют построить нужное количество составов в срок. В самой Bombardier подтвердили сказанное г-ном Андреевым, но от дальнейших комментариев отказались.
Желание РЖД сэкономить вполне понятно: в этом году компания ожидает падение грузооборота на 19%. По независимым оценкам, падение грузооборота на 1 п.п. примерно соответствует 10 млрд руб. недополученной выручки. В этих условиях эксперты считают оправданным желание РЖД оптимизировать расходы. «В период недостатка ликвидности совершенно логично, что компания пересматривает свои планы и больше ориентируется не на желаемое, а на необходимое», — говорит Станислав Фоменко из «Велес Капитала», добавляя, что, видимо, по подсчетам РЖД, компания вполне сможет обойтись и меньшим количеством поездов.
«ФАЭТОН-АЭРО» ПРИЗЕМЛИЛОСЬ В АРБИТРАЖНОМ СУДЕ
Коммерсант # Санкт-Петербург, Санкт-Петербург, 1 Июня 2009ООО «Фаэтон-Аэро», контролирующее около 20% рынка розничной торговли светлыми нефтепродуктами в Петербурге и Ленобласти, подало в Арбитражный суд Санкт-Петербурга и Ленинградской области заявление о признании себя банкротом. Причины такого шага пока остаются неясными, однако конкуренты полагают, что следующим шагом может стать продажа сети автозаправочных станций «Фаэтона».
ООО «Фаэтон-Аэро», контролирующее около 20% рынка розничной торговли светлыми нефтепродуктами в Петербурге и Ленобласти, подало в Арбитражный суд Санкт-Петербурга и Ленинградской области заявление о признании себя банкротом. Причины такого шага пока остаются неясными, однако конкуренты полагают, что следующим шагом может стать продажа сети автозаправочных станций «Фаэтона».
Как говорится в материалах Арбитражного суда, исковое заявление о банкротстве компании было зарегистрировано 27 мая этого года. ООО «Фаэтон-Аэро» входит в группу компаний «Фаэтон», основанную в 1991 году. Основным направлением деятельности «Фаэтон-Аэро» является реализация нефтепродуктов. Сегодня компания, по информации пресс-службы холдинга «Фаэтон», управляет в Петербурге и Ленинградской области сетью из 51 автозаправочной станции. Из них под брендом «Фаэтон» сегодня работает 39 заправок, еще 12 АЗС функционируют под маркой «Фаэтон-Аэро». Холдинг «Фаэтон», кроме розничной и оптовой реализации нефтепродуктов, занимается также добычей торфа, сельским хозяйством, производством медицинской техники и девелопментом.
По данным официального сайта ООО «Фаэтон-Аэро», чистая прибыль компании по российским стандартам бухгалтерского учета за 9 месяцев 2008 года снизилась в 12,2 раза по отношению к аналогичному периоду 2007 года и составила 34,9 млн рублей. При этом в I квартале этого года чистая прибыль составила 2,926 млн рублей, что почти в 4 раза ниже показателя аналогичного периода 2008 года (11,6 млн рублей).
Вчера оперативный комментарий о причинах подачи заявления о банкротстве у руководства компании получить не удалось — мобильный телефон владельца и председателя совета директоров ООО «Холдинговая компания „Фаэтон“ Сергея Снопка не отвечал весь день.
Участники рынка отмечают, что одной из причин банкротства компании может стать облигационный заем, который компания должна погасить 30 июля этого года. В августе 2006 года ООО „Фаэтон-Аэро-Финанс“ — структура, созданная для финансирования текущей и перспективной деятельности „Фаэтон-Аэро“, — разместило облигационный заем на сумму в 1 млрд рублей. Поручителем при этом выступило ООО „Фаэтон-Аэро“. Ставка первого, второго и третьего купона составила 10,5% годовых, четвертого-шестого — 13,5% годовых. Периодичность выплаты купона — два раза в год. Выпуском были предусмотрены две оферты, в частности в феврале и августе 2008 года. Организатором займа выступил ИК „ДоходЪ“, андеррайтер — банк ВТБ, со-андеррайтеры — АК „Барс банк“, Сургутнефтегазбанк.
Как рассказал „Ъ“ руководитель аналитической службы ИК „ДоходЪ“ Вячеслав Лобов, больший объем облигаций при размещении выкупили банки-андеррайтеры. Однако после двух оферт, в феврале и в августе, облигации обращались на внебиржевом рынке, поскольку компания „Фаэтон-Аэро“ выкупала их на себя. „Сейчас на рынке осталось совсем немного облигаций. Не думаю, что больше, чем на 100 миллионов рублей“, — утверждает аналитик. По его мнению, это „не та сумма, которая могла бы привести компанию к банкротству“.
Олег Ашихмин, президент „Нефтяного клуба Санкт-Петербурга“, отметил, что сегодня на розничном рынке Петербурга действительно сократилась реализация топлива, что в свою очередь влияет на прибыльность топливных розничных сетей, однако критической ситуацию на рынке назвать не может. „Либо у компании действительно сейчас нет денег, либо они играют“, — рассуждает господин Ашихмин о причине заявления о банкротстве ООО „Фаэтон-Аэро“.
Еще один участник рынка на условиях анонимности сообщил, что таким образом руководство компании пытается оставить деньги от размещения облигаций внутри холдинга, притом что ООО „Фаэтон-Аэро“ якобы сегодня не является собственником недвижимости — все активы выведены в другие структуры холдинга. Источник добавляет, что следующим шагом „Фаэтона“ может стать продажа собственной сети АЗС конкурентам. По мнению источника, единственным потенциальным покупателем сети может стать норвежская топливная компания Statoil, которая неоднократно заявляла о своих планах по приобретению на северо-западе участков под АЗС с целью создания полноценной топливной сети. Сегодня Statoil в Санкт-Петербурге эксплуатирует под собственным брендом три автозаправочные станции, причем все они были приобретены у компании „Фаэтон“. Вчера Торкель Торсен, старший советник по внешним связям StatoilHydro, Energy and Retail Russia, отказался от комментариев.
РЖД ВЕЗЕТ В КРЕДИТ
Ведомости, 1 Июня 2009Клиенты РЖД могут перевозить грузы в кредит. Единственное условие — гарантия от ВТБ, Сбербанка, Банка Москвы или Транскредитбанка. Услугой отсрочки платежа под банковские гарантии с начала кризиса воспользовались более 20 компаний, рассказал „Ведомостям“ топ-менеджер РЖД. А по сравнению с прошлым годом количество таких клиентов удвоилось, говорит он. Что это за компании, собеседник „Ведомостей“ не раскрыл, сказав лишь, что это в первую очередь крупные клиенты РЖД.
Эта мера позволила сдержать падение грузоперевозок, считает представитель РЖД. Если в феврале они снизились на 30,3% к тому же периоду прошлого года, то в марте падение составило уже 21,7%, в апреле — 22,7%.
Обычно РЖД принимает груз сразу после оплаты перевозки, рассказала директор Центра фирменного транспортного обслуживания РЖД Елена Кунаева. Для получения отсрочки компания должна заключить с РЖД договор, по которому она оплачивает сразу только часть суммы, а оставшееся отдает в последних числах месяца, говорит Кунаева. Сумма, на которую РЖД предоставляет отсрочку, должна быть обеспечена банковской гарантией любого из выбранных РЖД банков, в том числе ВТБ, Сбербанка, Транскредитбанка, Банка Москвы, перечисляет Кунаева.
Транскредитбанк уже предоставляет гарантии пяти компаниям в рамках лимита, который составляет несколько сотен миллионов рублей, рассказал гендиректор Транскредитбанка Сергей Пушкин. Представители Сбербанка, Банка Москвы, ВТБ от комментариев отказались.
Кто сейчас возит грузы по железным дорогам в рассрочку, Кунаева не говорит, замечая, что это крупные грузовладельцы и экспедиторские компании. Сотрудники двух частных железнодорожных операторов слышали, что рассрочкой пользуются металлурги — Evraz Group и „Мечел“. Представители обеих компаний комментировать это не стали. Источник, близкий к „Мечелу“, сказал, что пока компания к такому решению не пришла. Но аналитик „Уралсиба“ Дмитрий Смолин считает, что для Evraz и „Мечела“ такое сотрудничество с РЖД было бы логично, ведь у них обоих большой долг (около $8 млрд и $5 млрд соответственно). Вдобавок основное производство у обеих компаний расположено далеко от портов, транспортная составляющая в их себестоимости — не менее 10%, говорит аналитик. Перейти на такую схему работы думает и UC Rusal, знает близкий к компании источник (представитель UC Rusal это не комментирует).
Правда, у некоторых клиентов, которым РЖД предлагала рассрочку, к схеме монополии есть претензии.
Возить грузы получается гораздо дороже, ведь приходится еще и платить проценты банку, отмечают сотрудники металлургической группы и лесного холдинга. Стоимость гарантии банка — 1-3%, а это гораздо меньше, чем проценты по кредитам, доходящие до 20%, возражает им менеджер еще одной металлургической компании.
В любом случае услуга доступна далеко не всем. Механизм мог стать популярным, если бы условия были едиными для всех компаний, говорит президент Ассоциации компаний-операторов Владимир Прокофьев, а пока получается, что отсрочкой смогут воспользоваться только очень крупные клиенты.
Небольшие компании смогут получить гарантии только под очень высокие ставки, объясняет он. РЖД пытается таким образом удержать клиентов в условиях падающих перевозок, ведь в отличие от частных операторов монополия не может снизить стоимость своих услуг — ее ставки регулируются государством.-
В целях привлечения новых клиентов РЖД разработала новый продукт — „Транссиб за 7 суток“, сообщила компания. Контейнерные поезда будут доставлять груз от портов на Тихом океане до западных границ к 2012 г. за семь дней вместо нынешних 11.
Есть и другие новшества: в документообороте РЖД теперь будут применяться и электронные подписи. Наконец, компания вводит принцип „единого окна“ (к перевозкам могут быть привлечены вагоны других собственников по агентским соглашениям).
БЕЗДОМНЫЙ SIEMENS
Ведомости, 1 Июня 2009Siemens отказался от размещения штаб-квартиры на Ленинградском проспекте. Недостроенный объект перейдет в собственность „Система галс“, которая занималась его возведением. Система-галс» и Siemens расторгли инвестдоговор от 2003 г., по которому девелопер должен был построить для немецкой компании штаб-квартиру площадью 110 000 кв. м в Москве на Ленинградском проспекте, 39, говорится в сообщении девелопера на LSE. Согласно договоренности права на недостроенный объект переходят к «Система галс», которая должна будет выплатить Siemens компенсацию в 18 млн евро. В «Система-галс» эту информацию подтвердили.
Офис немецкого концерна должен был разместиться в одной из башен комплекса Leningradsky Towers, общая площадь которых составляет 110 000 кв. м. По первоначальным планам комплекс предполагалось ввести в эксплуатацию весной-летом 2009 г. Теперь на сайте девелопера указано, что сдача объекта запланирована на 2010 г. С конца 2008 г. девелопер уже выплатил 64 млн евро неустойки за не исполненный в срок контракт: эти средства он перечислил Deutsche Bank, дававшему гарантии по авансу, выплаченному Siemens.
Получить комментарии от представителей Siemens в пятницу и выходные «Ведомостям» не удалось.
Разногласия по поводу этого проекта возникли между партнерами примерно год назад. По условиям инвестиционного договора, заключенного в 2003 г., Siemens должен был предоставить на строительство штаб-квартиры 120 млн евро ($187 млн). Однако с тех пор стройматериалы серьезно подорожали и девелопер не смог уложиться в бюджет, рассказывал ранее финансовый директор «Система-галс» Андрей Соловьев. Новая оценка, проведенная в 2008 г., показала, что на достройку штаб-квартиры необходимо уже $305 млн. Однако Siemens доплачивать не захотел.
В сложившейся ситуации компании имеет смысл привлечь финансирование и максимально быстро завершить стройку, после чего заполнить комплекс арендаторами, предложив им невысокие ставки, считает Владимир Авдеев, партнер компании S.A. Ricci / King Sturge. «Впрочем, найти сегодня финансирование для девелоперских проектов очень сложно, даже имея, как „Система-галс“, в акционерах банк ВТБ», — вторит ему Константин Ковалев, управляющий партнер компании Blackwood. Он напоминает, что у девелопера высокая долговая нагрузка — на 31 декабря 2008 г. она составляла $1,47 млрд при балансовой стоимости активов на тот период $1,896 млрд. Продать же недостроенный объект сегодня по устраивающей девелопера цене шансов практически нет, солидарны Ковалев и Авдеев. Пресс-секретарь «Система-галс» Анна Завьялова говорит, что компания рассматривает различные варианты развития проекта «в зависимости от конъюнктуры рынка». Пока строительство продолжается, утверждают в компании. Но, по словам Ольги Збруевой, руководителя проектного отдела компании Astera, строительство законсервировано, информации о продаже комплекса нет.
Тем временем Siemens ищет новое помещение под штаб-квартиру. В качестве варианта немецкая компания рассматривает возможность приобретения офисного комплекса «Легион II» (29 000 кв. м) на Большой Татарской улице, рассказали «Ведомостям» консультанты на рынке недвижимости. Связаться с владельцем комплекса — компанией «Легион девелопмент» не удалось.
ИТОГИ КРИЗИСНОГО ГОДА
Ведомости, 1 Июня 2009Год, по итогам которого Financial Times представляет 13-й ежегодный список крупнейших компаний по рыночной капитализации, в прямом смысле слова оказался для мирового корпоративного сектора чертовым. Из-за кризиса инвесторы в панике бежали с фондовых рынков. В отличие от банков, цены акций которых падали с 2007 г., капитализация многих нефтегазовых компаний продолжала расти примерно до середины прошлого года, когда цена нефти WTI достигла исторического пика в $147,27 за баррель. Однако затем и они лишились благорасположения инвесторов, которые в страхе продавали все, что можно. Совокупная капитализация нефтегазовых компаний за год по 31 марта, когда FT снимала данные для рейтинга, сократилась на 38,4% до $2,396 трлн, но они смогли обогнать банки и занять 1-е место в рейтинге секторов (см. стр. В4).
Число нефтяных компаний выросло на одну до 44, а число банков сократилось на 15 до 56. Капитализация банковского сектора упала более чем в два раза, теперь она составляет $1,937 трлн — меньше, чем в 1999 г. (тогда 65 банков стоили $1,98 трлн). Из списка выпали национализированный бельгийско-нидерландский Fortis (в 2008 г. занимал 133-е место), британский HBOS, оказавшийся на грани краха и купленный банком Lloyds TSB (200-е), и сильно подешевевший ВТБ (372-е). На пике кредитного пузыря, в начале 2007 г., 82 вошедших в глобальный рейтинг банка стоили $5,012 трлн.
На 48,3% до $335,16 млрд сократилась капитализация компаний, предоставляющих специализированные финансовые услуги: инвестбанк Lehman Brothers обанкротился, Bank of America купил Merrill Lynch, ипотечное агентство Fannie Mae пришлось спасать правительству США. Самой значимой потерей рейтинга стала AIG: страховая компания, фактически национализированная в сентябре 2008 г., год назад стоила $109,09 млрд и занимала 51-е место.
Мировыми лидерами по итогам года остались нефтяные гиганты ExxonMobil и PetroChina, хотя капитализация обеих компаний упала. «Газпром», который год назад занимал 4-е место с капитализацией почти $300 млрд, откатился на 36-е место ($91,5 млрд). Газовая монополия пропустила вперед не только PetroChina, но и бразильскую Petrobras (17-е), а также уступила Royal Dutch Shell звание крупнейшей компании Европы (см. стр. В3).
Российское представительство вернулось на уровень 2006 г. — шесть компаний. В 2008 г. их количество достигло максимального за всю историю — 13, в 2007 г. было восемь. Снова в списке практически лишь компании сырьевого сектора: четыре нефтегазовые и «Норильский никель», а также Сбербанк. Два последних — в числе компаний, больше всего упавших в глобальном списке: −289 пунктов и −283 пункта соответственно (см. стр. В3). «Новатэк», мобильные операторы МТС и «Вымпел ком», металлурги «Северсталь» и НЛМК покинули глобальный список, как и ликвидированное в прошлом июле РАО «ЕЭС России» (см. стр. В2).
Число россиян в рейтинге 500 крупнейших компаний Европы сократилось не так сильно — с 29 до 25 (см. стр. В3), в Восточной Европе они по-прежнему занимают более половины мест (см. стр. В6).
Американские компании, которые в последние годы сдавали позиции под натиском компаний из развивающихся стран, в прошедшем году оказались в несколько более выгодном положении: их число и доля в совокупной капитализации 500 компаний выросли. Это можно объяснить как более глубоким падением котировок на развивающихся рынках, так и наличием в США большого количества более устойчивых к кризису компаний, акции которых инвесторы считают защитными. Среди них — ритейлеры, производители продуктов питания, фармацевтические компании. Wal-Mart Stores, крупнейшая розничная сеть в мире, поднялась с 11-го на 3-е место. Ее капитализация снизилась всего на 3,1%.
Компании розничной торговли поднялись в списке секторов с 15-го места на 9-е, их доля в совокупной капитализации выросла с 2,23% до 3,58%. Хорошие результаты показали и электроэнергетики, услуги которых остаются востребованы в любой экономической ситуации. Теперь сектор занимает 6-е место (в 2008 г. — 8-е), его доля увеличилась с 3,27% до 4,16%.
Компании горнодобывающего и металлургического секторов, которые в предыдущие годы ходили в любимчиках участников фондового рынка, сильно сдали позиции: сказалось падение цен на их продукцию и рецессия в мировой экономике. Первые опустились с 6-го на 10-е место, их капитализация сократилась с $943,9 млрд до $436,9 млрд; показатели вторых упали с 13 до 19 и с $641,6 млрд до $262,3 млрд соответственно. Высокотехнологичные секторы — производство компьютеров и программного обеспечения, услуги фиксированной и мобильной связи — удержались в лидерах, оставшись в топ-10.
Китайские компании увеличили представительство с 25 до 27, их доля в мире выросла с 7,31% до 8,76%; число компаний из Гонконга, к которым номинально относится ряд компаний из материкового Китая, акции которых торгуются на Гонконгской бирже, выросло с 10 до 16. Industrial & Commercial Bank of China продолжает оставаться крупнейшим банком, а мобильный оператор China Mobile — крупнейшей технологической компанией в мире. Укрепить позиции компаниям Китая удалось в том числе потому, что подъем на его рынке начался раньше, чем во многих других странах: акции растут с октября 2008 г.
По совокупной капитализации своих компаний материковый Китай оттеснил со второго места Великобританию. В этом году ни одной новой британской компании не появилось в глобальном списке.
СЕГОДНЯШНЕЕ ЧИСЛО
Коммерсант, 1 Июня 20090,0 процента — такого значения инфляция в зоне евро достигнет по итогам мая 2009 года, сообщило в пятницу со ссылкой на свои предварительные расчеты Европейское статистическое агентство (Евростат). Снижение инфляции (1,1% в январе, 1,2% в феврале, 0,6% в марте-апреле 2009 года, см. график) закончилось ее полной остановкой. По данным агентства Bloomberg, аналитики ждали по итогам мая роста индекса потребительских цен (ИПЦ) на 0,2%.
Нулевой рост ИПЦ в зоне евро отмечен впервые с момента создания единой европейской валюты. Его остановка вызвана падением промышленных цен и цен на энергоносители в условиях мирового спада. По данным Евростата, в марте цены производителей потеряли 3,1% к марту 2008 года — это максимальное сокращение в Европе за последние 22 года. Европейский ЦБ, цель которого по инфляции находится на уровне 2%, сохраняет возможность снижения базовой процентной ставки, но ожидает возобновления роста потребительских цен во втором полугодии по мере насыщения инерционной экономики ЕС «антикризисными» деньгами.
ПИК КРИЗИСА ОСТАЛСЯ ПОЗАДИ
РБК daily, 1 Июня 2009Восстановление мировой экономики может начаться уже в третьем кварталеОптимизм последних месяцев на фондовых рынках может быть обоснованным. Уточненные данные по ВВП США подтверждают общемировую тенденцию — компании распродали накопленные за время кризиса товарные остатки и теперь могут увеличить производство. По мнению экспертов, прохождение дна рецессии подтверждает и рост грузоперевозок — индикатор оживления международной торговли.
«Мы прошли определенную черту, о чем свидетельствуют многочисленные ростки надежды опережающих индикаторов. Темпы мирового спада сокращаются, это еще не возвращение к росту, но все же свидетельство того, что восстановление начинается», — отметил РБК daily старший стратег BGC Partners Говард Уилдон. По уточненным данным Министерства торговли США, американская экономика в январе — марте сократилась не на 6,1, а на 5,7%. Резкий спад в начале года вызван существенным снижением складских запасов. Этот показатель учитывается при подсчете ВВП, и в первом квартале он сократился на 91,4 млрд долл., максимально с 1947 года. Без учета этого фактора спад американского ВВП не превысил бы 3,4%.
Впрочем, снижение товарных остатков скорее плюс, чем минус. «Мы все более склонны считать, что снижение темпов сокращения запасов уже в текущем квартале покажет, что рецессия пошла на убыль. А во втором полугодии, если повезет, мы увидим уже положительную динамику ВВП», — отметил РБК daily старший экономист Nomura Securities International Дэвид Реслер. По его словам, резкое сокращение складских запасов в начале года означает не только его ожидаемое замедление в текущем квартале, но также и возможность для компаний нарастить производство.
В зоне евро дно также могло быть пройдено в первом квартале. По его итогам ВВП блока рухнул максимально с 1995 года — на 2,5%. Однако аналитики отмечают, что этот спад может оказаться пиковым. «Темпы рецессии снижаются, и сокращение складских запасов главный тому свидетель. Оно идет одновременно с замедлением спада в объеме промышленных заказов. Соответственно, производство будет как минимум падать значительно меньше», — отметил РБК daily экономист UniСredit Марко Валли. Он считает, что темпы спада в Европе могут снизиться до 0,6% в текущем квартале, рост же начнется не раньше начала 2010 года. Предварительные данные индекса менеджеров по закупкам (PMI) в мае показали лучший за последние девять месяцев результат в 41,9 пункта, что свидетельствует об улучшении ситуации в сфере производства и услуг.
О прохождении пика кризиса может свидетельствовать и оживление мировой торговли. В частности, отмечается рост на рынке международных морских транспортных перевозок сырья. Индекс Baltic Dry Index (BDI), отражающий динамику стоимости фрахта грузовых судов, только за последнюю неделю мая подскочил на 18%. Впервые с октября прошлого года он превысил отметку 3000 пунктов. Банк Morgan Stanley на прошлой неделе повысил свой прогноз в отношении мировых перевозок сырья до уровня «привлекательный», отметив, что данный рынок вошел в период «устойчивого восстановления».
Впрочем, рост грузоперевозок происходит во многом за счет азиатских стран, в первую очередь Китая. В апреле импорт железной руды здесь вырос до рекордных 57 млн т (рост третий месяц подряд), закупки меди превысили 399,83 тыс. т. «Китай — один из крупнейших в мире потребителей сырья, и его активность оказывает серьезное влияние на рынок commodities, — подтвердила РБК daily экономист TD Bank Financial Group Дина Кавер. — Увеличение Китаем импорта металлов ведет к росту цен на мировых рынках». Рост реального сектора китайской экономики по большей части был обеспечен поступлениями размером в 585 млрд долл., обещанных властями. Эксперты также не исключают, что крупнейшая экономика Азии в спешном порядке наращивает запасы сырья в ожидании повышения спроса в ближайшее время.
Антикризисные меры приносят плоды и в других странах Азии. ВВП Индии в первом квартале вырос на 5,8% (аналитики ожидали в среднем рост 5%). Это подтвердило наметившуюся еще с начала года тенденцию к росту потребления.
Оживление в первую очередь коснулось строительной сферы и промышленности. Так, производство цемента в Индии в марте выросло на 10,1%, а выработка электроэнергии — на 5,9%. Хорошие новости неожиданно пришли в минувшую пятницу из Японии, где промышленное производство в апреле выросло на 5,2% по сравнению с мартом. Это стало рекордным месячным показателем за последние 56 лет (аналитики ожидали рост промпроизводства в среднем на 3,3%). При этом японский экспорт вырос в апреле на 1,9%. По мнению экономиста инвестиционной группы Calyon Credit Agricole CIB and CLSA Сусумо Като, японская экономика миновала дно кризиса в первом квартале, когда обвалилась на 15,2% в годичном исчислении. «Я ожидаю минимальное число плохих новостей из Японии во втором квартале, а в третьем надеюсь уже на рост 0,3% по сравнению с предыдущей четвертью», — сказал РБК daily эксперт.
В целом эксперты считают, что по всему миру появляются свидетельства того, что кризис пошел на убыль. «Если мы и не прошли дно, то крайне близки к этому», — считает Дэвид Реслер из Nomura. С этим согласен и Говард Уилдон. «Индикаторы замедления экономического спада по всему миру, появляющиеся в последние недели, действительно обоснованны. На этой кости есть мясо. Однако заявлять о конце всей рецессии рано». По его мнению, восстановление экономик будет медленным и неравномерным: ВВП США может начать расти в третьем квартале, в зоне евро восстановление начнется лишь в начале следующего года, а Великобритания может пережить восстановление, но потом вновь скатиться в рецессию.
ЧЕТВЕРТЬ МИЛЛИАРДА БЕЗ РАБОТЫ
РБК daily, 1 Июня 2009В 2009 году безработица в мире под влиянием мирового экономического кризиса возрастет до 7,4% и составит почти 240 млн человек. Об этом в пятницу сообщила Международная организация труда (МОТ). Эксперты говорят, что в России ситуация будет еще хуже и уровень безработицы достигнет 12% экономически активного населения. В нынешнем году число людей, не имеющих работы, составит 210 — 239 млн человек. Это самый высокий уровень с 1991 года, когда начали собирать такие данные. В 2008 году безработных в мире было 190 млн, говорится в докладе МОТ. В документе отмечается, что ситуация на рынке труда продолжает стремительно ухудшаться. Еще в марте МОТ сообщала, что экономический кризис приведет к тому, что в 2009 году армия безработных может увеличиться на 24 — 54 млн по сравнению с 2007 годом.
Теперь эти прогнозы пересмотрены. МОТ опасается, что в 2009 году кризис оставит без работы от 39 млн до 59 млн человек. Кроме того, ежегодно рынок труда пополняют 45 млн человек, а это означает, что только для их трудоустройства в период с 2009 по 2015 год должно быть создано 300 млн новых рабочих мест, что мало реально. Для ведущих держав мира уровень безработицы прогнозируется от 6,1 до 9%, а наиболее сложная ситуация возникнет в странах на постсоветском пространстве — от 9 до 12,1%.
МОТ призывает государства принимать более решительные и скоординированные действия, направленные на борьбу с безработицей. В частности, безработным можно предлагать уже применявшийся во многих странах подход, связанный с активизацией проектов по строительству дорог и зданий, и таким образом создавать рабочие места. При этом МОТ полагает, что восстановление рынка труда в среднем может занять от четырех до пяти лет после начала экономического подъема.
По оценкам компании ФБК, безработица в России достигнет в текущем году 8,5 — 9 млн человек, или 11,5 — 12% экономически активного населения. Наиболее сложная ситуация в машиностроении, где в апреле спад производства составил 51,7%, говорит директор департамента стратегического анализа ФБК Игорь Николаев. На предприятиях, производящих стройматериалы, спад составил 35 — 45%, а в строительных компаниях — 16,3%.
Гендиректор компании «РБС — Человеческие ресурсы» Ксения Сухотина полагает, что в 2009 году уровень безработицы в России будет выше прогнозируемого, однако демографическая яма начала 90-х позволит избежать критической ситуации. «Сегодня в России можно говорить скорее о структурной безработице, вызванной острой нехваткой некоторых категорий специалистов, — говорит она. — Например, в производстве, сельском хозяйстве». Безработица даст возможность перераспределить рабочую силу по различным отраслям в соответствии с потребностями российской экономики, полагает она.
По данным московского правительства, уровень безработицы в Москве в 2009 году может достичь 1,6% экономически активного населения города. Хотя изначально предполагалось, что даже в условиях кризиса этот показатель не превысит 1%. В 2008 году уровень безработицы в столице составлял 0,8%.
США ВЫДЕЛЯТ GM $30 МЛРД ПРИ УСЛОВИИ БАНКРОТСТВА КОМПАНИИ — БЕЛЫЙ ДОМ
РИА Новости (rian.ru), 1 Июня 2009Правительство США выделит на поддержку одного из крупнейших автопроизводителей General Motors (GM) дополнительные 30 миллиардов долларов на условии немедленного начала процедуры банкротства. «Президент выделит около 30 миллиардов долларов в качестве дополнительной федеральной помощи, чтобы поддержать план GM по реструктуризации. Чтобы заставить план работать, GM использует статью 363 кодекса о банкротстве, чтобы ликвидировать остающиеся препятствия для успешного начала его реализации», — говорится в переданном РИА Новости сообщении Белого дома.
Как отмечается в документе, данное решение является настоящей вехой в истории компании, во многом определяющей лицо Соединенных Штатов.
«Сегодняшний день станет еще одним историческим днем — концом старой General Motors и началом новой», — говорится в тексте.
В понедельник со специальной речью, посвященном будущему GM, выступит президент США Барак Обама.
По данным американского телеканала ABC News, GM подаст документы о банкротстве в 08.00 (16.00 мск) в понедельник.
Кроме того, как ожидается, компания объявит о сокращении порядка 20 тысяч рабочих мест и закрытии примерно десяти заводов. Недавно автопроизводитель объявил о намерении продать такие бренды, как Pontiac, Saturn, Saab и Hummer, а также о сокращении на 40% своей дилерской сети, насчитывающей 6 тысяч центров.
Федеральное правительство выделило на поддержку двух крупнейших американских автопроизводителей — GM и Chrysler — 25 миллиардов долларов. Взамен президент Соединенных Штатов дал компаниям ограниченный период времени на то, чтобы провести реструктуризацию и доказать целесообразность дополнительных инвестиций из федерального бюджета на их поддержку. Переговоры между правительственными чиновниками и акционерами ведутся уже несколько месяцев. Банкротство GM, как и в случае с компанией Chrysler, фактически будет обозначать реструктуризацию компании и переход ее под госконтроль.
STRABAG НЕ ХВАТАЕТ ЗАКАЗОВ
Коммерсант, 1 Июня 2009Австрийский строительный концерн Strabag, до апреля на четверть принадлежавший Олегу Дерипаске, получил в первом квартале 2009 года чистый убыток в 141,9 млн по сравнению с убытком в 1 млрд.
ПЕРЕЧИТАТЬ «ПРОГРАММУ ГРЕФА»
Ведомости, 1 Июня 2009Константин Сонин о перспективах российской экономики: Спокойствие, воцарившееся в последнее время в экономическом сообществе, объясняется несколькими причинами. Во-первых, кризис только на страницах газет и аналитических отчетов выглядит страшно, а на московских улицах и тем более в московских кабинетах все спокойно. (Да и сколько можно, в конце концов, жить с ощущением надвигающегося апокалипсиса? Многие аналитики явно устали…) Да и за пределами МКАД, несмотря на то что безработица достигла к концу апреля, по официальным данным, 10,2%, никаких массовых выступлений, сравнимых с тем, что было в 90-х, не наблюдается. Во-вторых, экономический спад прекратил наконец ускоряться. В-третьих, с мировых рынков доносятся в основном положительные сигналы.
Если китайское правительство не манипулирует экономическими данными (а страны, в которых СМИ несвободны, всегда под подозрением в этом отношении), то, несмотря на резкое падение экспорта, китайская экономика продолжает расти высокими темпами. Цены на нефть, которые, как долгое время считалось, являются индикатором оптимизма инвесторов, упорно не желают возвращаться к уровням семи-восьмилетней давности, времени глобальной веры в то, что рыночная экономика научилась обходиться без циклических спадов и подъемов.
Для глобального пессимизма, впрочем, по-прежнему есть поводы. Что сделали многие правительства в мире? Во-первых, перенесли тяжесть с будущих поколений на нынешнее, резко увеличив свои обязательства и с помощью заимствований, и с помощью прямой эмиссии. Во-вторых, заместили долги перед частным сектором долгами перед правительством, в сущности, еще больше осложнив задачу балансирования бюджета на ближайшие годы. Резкий, для многих стран неслыханный по скорости спад ВВП и падение денежного мультипликатора сыграли с правительствами злую шутку: то, что еще вчера они боялись сделать, опасаясь спровоцировать инфляцию (увеличить денежную базу, расширить гарантии вкладчикам и банкам), сейчас выглядит возможным — цены в промышленности падают. Каким образом правительства собираются сокращать бюджетные дефициты в ближайшие годы, совершенно непонятно.
Однако российские дела выглядят мрачно, даже если не обращать внимания на глобальные проблемы. Как, интересно, собирается российская экономика переходить к росту?
Нефтяные доходы, если цены на нефть будут хотя бы на нынешнем уровне, закроют бюджетные проблемы, но никак не помогут решить проблемы развития. Дешевой ликвидности не предвидится: в ближайшие годы деньги в мире будут только дорожать (см. выше — большинству развитых стран придется, как только спад остановится, поднимать процентные ставки). Энергия, с которой российские фирмы-банкроты отражают попытки кредиторов отобрать у них собственность, заставляет думать, что наличие фирм-"зомби" — банкротов, остающихся на плаву с помощью политиков, будет долгие годы сдерживать расширение кредита в экономике. Не видно причин для роста. Надо, что ли, перечитать «программу Грефа», написанную осенью 1999 г., — вот там, похоже, был намечен хороший план действий.
ВОЗВРАЩЕНИЕ СПЕКУЛЯНТА
Ведомости, 1 Июня 2009Директор департамента стратегического анализа ФБК о российском фондовом рынке в условиях кризиса: Попробуем понять, что происходит: промышленность ставит рекорды падения (как известно, в апреле 2009 г. объем промышленного производства снизился почти на 17% по сравнению с соответствующим периодом 2008 г.), а мы все больше внимания уделяем тому, что российские фондовые индексы растут и растут. Цены на нефть все выше и выше — вновь неадекватно оптимистичная оценка.
Ключевой вопрос здесь — каков по своей природе этот рост фондовых индексов и цен на нефть. Если это спекулятивный рост, то новые рекордные показатели — всего лишь проблесковые маячки, не означающие реального роста. Перекапитализация фондового рынка, ставшая фундаментальной причиной нынешнего мирового экономического кризиса, как оказалось, даже для растущей экономики опасна. И механизм развития экономической ситуации в таких условиях примерно ясен. В России показатель капиталоемкости ВВП (отношение совокупной капитализации рынка акций национальных компаний к объему номинального ВВП. — ФБК) накануне предшествовавшего экономическому кризису фондового обвала составил 116% (по итогам 2007 г.). Тот же показатель, к примеру, в Германии был 64%, а в Италии и вовсе 51%.
Фактическая реализация принципа «чем выше капитализация, тем лучше» приводит к тому, что на определенной стадии своего развития экономика вступает в фазу, когда фондовый рынок становится чрезвычайно чувствительным к разного рода внешним факторам. Экономику в таком состоянии я бы назвал неуверенной экономикой. Фондовый рынок подходит к этому порогу в состоянии перекупленности. Достаточно начала «игры на понижение», проявлений макроэкономической нестабильности, политических осложнений и т. п., чтобы в динамике фондовых рынков произошел разворот.
Именно так все и было накануне прихода нынешнего экономического кризиса, вошедшего в острую фазу своего развития осенью 2008 г.
С начала 2009 г. по конец мая российские фондовые индексы (РТС и ММВБ) прибавили более 60%. Китайские фондовые индексы (Шеньженская и Шанхайская биржи) прибавили 50-60%. Однако состояние экономик двух стран полярно противоположное. Если у России по итогам I квартала 2009 г. зафиксировано падение ВВП на 9,5% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года, то в Китае — рост на 6,1%. Динамика китайских фондовых индексов даже на фоне такого экономического роста представляется внушающей определенные опасения. Что уж говорить о российских показателях.
Состояние российской экономики более чем неуверенное. Дно, которое кто-то нащупал еще в феврале, вдруг неожиданно ускользнуло из-под ног. В таком состоянии игроки фондового рынка находятся в ожидании разворота. И нет никаких сомнений, что эти ожидания сами, если хотите, сформируют или определят то событие, которое послужит сигналом к развороту.
Тот, кто покупал акции в последние месяцы, не собирался, естественно, становиться стратегическим инвестором, вкладываться в производство с надеждой на повышение стоимости акций. Расчет был один: купить и перепродать. Увы, крах спекулятивной модели экономики — а нынешний экономический кризис есть именно такой крах — похоже, так ничему нас и не научил.
Однако было бы не совсем справедливо с подобными упреками обращаться в первую очередь к бизнесу, к инвесторам. Поэтому мое первое обращение — к экономическим властям: зачем опять в такой ситуации, при пикирующей экономике, подталкивать фондовый рынок вверх?
Государство в прошлом уже вело подобную рискованную политику. Достаточно вспомнить народные IPO. Можно вспомнить и государственную информационную политику: включаешь телевизор, а там первой новостью — об очередном рекорде капитализации.
Так что это уже было в гораздо лучших макроэкономических условиях, и к чему привело — известно. Увы, никаких выводов из жестоких уроков прошлого так и не сделано.
Теперь о нефти. Цены растут, и это хотя бы немного радует в том отношении, что поступления в бюджет будут больше. Не радует другое. Растущие цены на нефть создают иллюзию, что они нас вновь вывезут. А это естественным образом лишает мотива к активной и эффективной антикризисной деятельности.
Россия и так-то не может нахвастаться, что противостоять кризису получается успешно, о чем со всей убедительностью свидетельствуют текущие экономические результаты. ФБК, начав с апреля текущего года расчет собственного индекса антикризисной эффективности по восьми странам, получила лишнее доказательство того, что Россия, увы, в числе худших.
Так что означают растущие цены на нефть? Повышенный спрос? Безусловно. Но это спрос не со стороны реальной экономики. Мировая экономика в этом году по всем прогнозам упадет на 2-3% (не спасет даже Китай, который по итогам 2009 г. может показать 6-7% роста). Это означает, что тот рост, который мы наблюдаем, — это рост спекулятивный. Переполненные нефтехранилища, в первую очередь в Западной Европе, подтверждают тот факт, что спрос на нефть и нефтепродукты со стороны экономики остается низким. А большие запасы — это вложения в нефть с целью ее дальнейшей перепродажи. Они являются результатом другого рода спроса — спекулятивного.
ФБК проанализировала специфику наиболее глубоких и продолжительных кризисов последних четырех десятилетий: 1974- 1975, 1979—1982, 1990—1991 гг. Вывод крайне интересный и весьма неутешительный: все эти кризисы в начале острой фазы своего развития сопровождались заметным ростом цен на нефть. Причины этого роста отличались, но суть в другом: кризис углублялся до тех пор, пока не происходил разворот в динамике цен на нефть, пока они не падали. И только тогда экономика начинала расти.
Кризис рано или поздно закончится. Но в России он может затянуться, а глубина падения может оказаться неоправданно большой. Новый обвал российских фондовых индексов и существенное снижение мировых цен на нефть — более чем вероятные события.
ЭХ, ПРЕДСКАЖУ!
Газета, 1 Июня 2009Аркадий Дворкович прогнозирует рост дефицита федерального бюджета. Тяга заглянуть в будущее неистребима. Как бы ни призывал президент Дмитрий Медведев «умерить языки» склонных к громким и, как правило, мрачным прогнозам развития экономики чиновников, поток прогнозов не иссякает. С другой стороны, анонимный кремлевский источник «Интерфакса» уже дал разъяснения: «В настоящий момент никаких изменений в финансово-экономическом блоке правительства не планируется» , — заявил источник. Он напомнил, как и когда президент выступил со своим предупреждением. «Когда отдельные мои товарищи, в том числе по правительству, говорят о том, что Россия 50 лет не выйдет из кризиса, это неприемлемо. Если так считаешь, то иди работай в другом месте. Если человек руководит тем или иным министерством, ведомством и считает, что мы находимся в таком состоянии, это показывает, что он занимается не своим делом. Здесь же языки надо поумерить», — такой комментарий главы государства последовал после того, как еще в апреле вице-премьер — министр финансов Алексей Кудрин заявил, что внешнеэкономические условия не будут такими же благоприятными, как были с 2000 по 2004 год, в ближайшие 10, 20, 50 лет. Источник охлаждает страсти и уверяет, что санкций к Кудрину никто не применит.
Последним с прогнозом выступил помощник президента Аркадий Дворкович. Он утверждает, что дефицит федерального бюджета и в 2009 году, и в 2010 году может быть выше прогнозного. Логика строго арифметическая. «В принятом и уже исправленном бюджете на 2009 год дефицит федерального бюджета зафиксирован на уровне 7,4% ВВП. Если ВВП будет меньше, сейчас по многим прогнозам это весьма вероятно, то и значение дефицита в процентах ВВП будет больше. Он может быть, например, 9%», — считает Дворкович. И 2009-м годом эта тенденция не ограничится: «Естественно, снижение номинального уровня ВВП приведет к тому, что и бюджетный дефицит 2010 года будет не 5%», — продолжает Дворкович. Хотя признает, что особенность обсуждения бюджетной политики «состоит в том, что степень неопределенности настолько высока, что говорить о любых процентах и темпах роста очень тяжело».
Дворкович утверждает, что размер дефицита, на который сможет пойти правительство, зависит от того, «какие резервы у нас есть, чтобы финансировать дефицит, а во вторых, какое снижение расходов можно считать безопасным для поддержания устойчивости экономики в целом».
"Если цены на нефть будут чуть выше, чем запланировано, если экономика начнет выходить из кризиса чуть раньше, то доходы бюджета будут больше, а значит, будет больше возможностей для финансирования расходов при 5-процентном дефиците " , — пояснил Дворкович. Если же " глобальная экономика будет оставаться в тяжелом положении не только в 2009-м, но и в 2010 годах, то доходов будет меньше и, возможно, потребуется увеличение размера дефицита даже ценой расходования чуть большей части резерва " .
Пока помощник президента сохраняет оптимизм: «Еще есть основания считать, что доходов будет достаточно, чтобы не потратить больше половины Резервного фонда в 2009 году».
Если же развитие пойдет по другому сценарию, « конечно, какой-то объем заимствований можно делать и в 2009-м, и в следующем году», — полагает Дворкович. По его мнению, есть некоторый потенциал и у приватизации, но « в этом году цены на активы слишком низки для того, чтобы на них рассчитывать».
KPRF.RU- по материалам СМИ
